美联储降息预期变动 - 芝商所美联储观察工具显示，12月降息25个基点的概率在11月21日早间一度跌至35.4% [1] - 纽约联储主席威廉姆斯称短期内仍有降息空间后，市场预期概率大幅跃升至约70% [1][3] - 降息预期的戏剧性反转导致全球金融市场再度陷入对美联储政策路径的猜测 [1] 关键经济数据表现 - 美国9月季调后非农就业人口新增11.9万人，远超市期预期的5万人，为4月以来最强劲单月增幅 [2] - 但7月、8月新增非农就业累计下修3.3万人，失业率升至4.4%，为四年来最高 [2] - 美国劳工统计局宣布，10月非农就业报告将与11月数据合并，推迟至12月16日发布，晚于美联储12月议息会议 [4] 美联储内部政策分歧 - 9月非农就业报告加深美联储内部分歧，强劲就业增幅为鹰派反对再次降息提供依据 [2] - 失业率上升及前期数据下修被鸽派视为警告信号 [2] - 美联储10月货币政策会议纪要显示，许多与会者认为在今年余下时间维持利率不变可能是合适的 [2] - 芝加哥联储主席古尔斯比对12月降息持谨慎态度，认为通胀似乎停滞不前甚至有走错方向的信号 [3] 对金融市场的影响 - 降息预期波动迅速传导至金融市场，威廉姆斯发声后美股三大指数期货短线跳涨 [3] - 美股周四因降息预期降温上演过山车行情，三大指数最终悉数收跌 [3] - 美元指数借助降息预期降温走强，重返100关口上方，非美货币普遍承压 [3]

美元指数市场表现 - 美元指数下跌0.3%，交投于99.771，并跌落至200日均线以下 [1] - 指数早些时候尝试突破100.360失败，回调幅度扩大 [1] 美国国债收益率变动 - 10年期国债收益率下跌超过6个基点，至4.089% [1] - 2年期国债收益率降至3.566% [1] - 30年期国债收益率降至4.686% [1] 市场情绪与预期 - 风险情绪变得谨慎，因裁员公告激增和美国国债收益率普遍下降 [1] - 债券市场出现鸽派重新定价，12月降息的隐含概率从62%推高至69% [1] 政策与外部因素 - 美国最高法院大法官对特朗普政府时期互惠关税的合法性表示怀疑 [1] - 若对该政策做出不利裁决，可能缓解贸易紧张局势和通胀预期 [1] 美元指数技术分析 - 美元指数日线图显示，在200日均线下方的确认反转改变了短期市场看法 [2] - 若抛售压力持续，指数可能测试99.463的支撑位，其后是50日均线99.359 [2] - 因劳动力数据走软、收益率下降及货币交叉表现走强，下行风险较高 [2]

通胀数据表现 - 美国8月核心PCE物价指数同比为2.9%，与预期及前值持平[2] - 8月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，符合预期且与7月持平，显示月度通胀压力稳定[2] - 8月PCE物价指数同比为2.7%，符合预期，前值为2.6%；环比上涨0.3%，符合市场预期[2] - 从价格分项看，商品价格上涨0.1%，服务价格上涨0.3%，食品价格上涨0.5%，能源商品和服务上涨0.8%，住房成本上涨0.4%[5] 消费者支出与收入 - 8月个人收入增长0.4%，个人消费支出增长0.6%，两者均高于市场预期0.1个百分点[2] - 个人储蓄率在8月升至4.6%，环比增加0.2个百分点[5] - 消费者表现出韧性，在收入稳定增长的支持下支出依然强劲[5] 美联储政策预期 - 市场预计美联储在10月29日降息的可能性为87.7%[6] - 市场对12月连续第三次降息的可能性维持在65%左右[6] - 美联储官员此前表示，预计今年年底前将再降息25个百分点[5] 关税影响评估 - 报告指出特朗普总统的关税对消费者价格的传导效应有限[5] - 企业通过关税前库存积累和成本吸收措施来限制关税冲击[5] - 美联储官员认为关税可能带来的是一次性物价上涨，而非长期的潜在通胀原因[5]