心脏瓣膜病疾病负担与流行病学 - 中国约有2500万人受瓣膜疾病困扰，该病已成为继冠心病和高血压之后的第三大心血管疾病 [1] - 65岁以上老年人为高危人群，平均每10位65岁以上老人中约有1位存在心脏瓣膜问题 [1] - 随着人均寿命增长，瓣膜疾病病因已从风湿性病变为主转变为以退行性病变为主 [3] 主动脉瓣狭窄的临床特征与风险 - 主动脉瓣狭窄在老年人中常见且危重，进展较快，出现症状后猝死风险明显增加 [3] - 若不进行有效干预，重度主动脉瓣狭窄患者的2年生存率仅为50%，5年生存率仅为20% [3] - 典型症状为呼吸困难、心绞痛和晕厥“三联征”，易被误认为衰老或冠心病，导致大量患者早期漏诊 [3] 心脏瓣膜病治疗技术发展 - 手术治疗是心脏瓣膜病最有效的治疗方式之一，但传统外科手术创伤大、恢复时间长 [4] - 微创经导管治疗技术兴起，例如经导管主动脉瓣置换术，避免了开胸和体外循环 [4] - TAVR手术具有创伤小、风险低、打击小、恢复快的特点，为高龄高危患者带来新选择 [4] 微创手术对高龄患者的意义 - 传统手术对高龄患者挑战明显，因其器官功能衰弱，难以承受开胸、全身麻醉等带来的巨大风险 [4] - 在完善评估、多学科团队及技术进步支持下，高龄已不再是手术禁忌 [5] - 评估合适的情况下，70多岁、80多岁甚至百岁以上患者均可安心接受手术治疗 [5] 疾病管理与早期诊断 - 应提高警惕，将定期心脏超声检查纳入日常健康管理 [5] - 一旦出现胸闷、气短、喘憋、晕厥等症状，应尽早到医院就诊评估 [5] - 通过简单的心脏超声检查即可给出明确诊断，实现早识别、早诊断、早干预 [5]

公司高管薪酬 - CEO Bernard Zovighian 2024年总薪酬1460万美元（约合1.07亿人民币），同比增长13%，包括110万美元薪水、610万美元股票奖励、570万美元期权奖励、140万美元奖金和98028美元其他薪酬[2][4] - 薪酬第二高的高管Katie Szyman总薪酬550万美元，同比增长27%，包括490769美元薪水、420万美元股票奖励、729760美元奖金和39327美元其他薪酬[9][11] - 首席财务官Scott Ullem薪酬530万美元同比下降11%，包括774333美元薪水、200万美元股票奖励、190万美元期权奖励、525938美元奖金和70088美元其他薪酬[12][14] - 经导管主动脉瓣置换术和外科结构性心脏集团总裁Larry Wood薪酬460万美元同比下降15%[16] - 前EMEACLA副总裁Jean-Luc Lemercier薪酬380万美元同比下降60%[18] 公司业绩表现 - 2024年营收54.4亿美元同比增长8.9%，全部来自心血管业务[6] - 经导管主动脉瓣置换术(TAVR)营收41.06亿美元同比增长5.8%，主要由SAPIEN 3 Ultra RESILIA驱动增长[7][10] - 经导管二尖瓣和三尖瓣治疗业务(TMTT)营收3.52亿美元同比大幅增长78.2%[7][10] - 外科结构心脏业务营收9.81亿美元同比增长5.2%[7][10] 行业与市场 - 全球心血管医疗器械市场规模预计2026年达到822亿美元，年均复合增长率6.9%[4] - 心血管医疗器械是全球最大的细分市场之一，为爱德华等企业提供巨大发展机遇[4] - 公司CEO薪酬低于强生Joaquin Duato(4930万美元)和瑞思迈Michael Farrell(4290万美元)，但仍处于行业较高水平[5] 公司战略与业务 - 2024年6月以约42亿美元出售重症监护业务给碧迪医疗，成为纯粹的心血管领域公司[6] - 公司采取以结构性心脏病为中心的战略[6] - 产品分为三大领域：经导管心脏瓣膜、心脏外科手术和重症监护[22][24] - 经导管心脏瓣膜产品组合包括非手术性心脏瓣膜置换技术[22] 高管背景 - CEO Bernard Zovighian拥有法国马赛大学生物工程硕士学位和欧罗管理学院行政工商管理硕士学位[19] - 加入爱德华前在强生任职近20年，担任过多个高级管理职位[20] - 2015年加入爱德华，历任多个业务部门负责人，2023年5月正式成为CEO[23]

股价表现 - 第四季度业绩超预期推动股价在盘后交易中上涨7%，至每股75.88美元 [1] - 公司净利润达3.856亿美元，每股收益65美分，销售额13.86亿美元（约101.178亿人民币） [1] - 销售额同比增长9.4%，净利润增长4.2% [1] 财务表现 - 调整后每股收益59美分，超出华尔街预期4美分 [1] - 销售额超出市场预期的13.6亿美元 [1] - 第四季度销售额同比增长9%，达13.9亿美元，所有产品线均呈现强劲增长 [7] - 2024年全年TAVR全球销售额41亿美元，同比增长6% [5] 业务数据 经导管主动脉瓣置换（TAVR） - 第四季度TAVR销售额10.4亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长5%） [4] - 美国市场与国际市场增长态势均衡 [5] - 预计2024年年中FDA将批准无症状TAVR适应症，进一步拓展市场空间 [7] 经导管二尖瓣和三尖瓣治疗（TMTT） - 第四季度TMTT销售额1.05亿美元，同比增长88% [7] - 全年TMTT销售额3.52亿美元，同比增长78% [14] - PASCAL系统和EVOQUE置换系统表现突出，推动增长 [14] 外科结构性心脏病治疗 - 第四季度全球销售额2.44亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长5%） [18] - RESILIA产品组合（MITRIS RESILIA、INSPIRIS RESILIA、KONECT RESILIA）获广泛认可 [18] 临床进展 - EARLY TAVR和TRISCEND II两项FDA临床试验结果公布，有望推动行业治疗标准革新 [3] - EARLY TAVR试验为无症状重度主动脉瓣狭窄（AS）患者首个大规模随机对照试验，预计2025年年中获得适应症批准 [11] - SAPIEN M3系统预计2025年年中获得欧洲市场批准 [15] 业绩展望 - 重申2025年业绩指引：销售额增长8%-10%（固定汇率），调整后每股收益2.40-2.50美元 [7] - 预计结构性心脏病治疗业务将持续增长，2026年及以后贡献更大业绩 [7] - 2025年第一季度营收指引：销售额13.5-14.3亿美元，调整后每股收益0.58-0.64美元 [24] 财务指标 - 第四季度毛利率78.9%，调整后毛利率79.0%，略低于去年同期的80.2% [20] - 2025年全年调整后毛利率预计维持在78%-79% [20] - 第四季度SG&A支出4.92亿美元，占销售额35.5% [21] - 第四季度研发支出2.71亿美元，同比增长12%，占销售额19.6% [22] - 第四季度营业利润率22.6%，调整后营业利润率25.6% [23] - 2025年调整后营业利润率指引为27%-28% [23]