行业积弊首先体现在渠道体系的结构性缺陷上。在传统金字塔式销售模式中，品牌位于顶端，总代、一 级代理等层级层层下沉，利润也随之逐级递减。销售政策以白酒企业的账面销量或营收为核心，返利机 制更多是鼓励渠道多拿货而非推动终端动销，这导致大量库存淤积在流通环节，形成"厂家压货—渠道 囤货—价格失真"的恶性循环，甚至连酒企自身都难以掌握真实的库存规模。笔者注意到，尽管酒企已 开始直面C端市场，但更深层次的厂商共"营"模式仍有待建立。 其次是行业普遍存在的"囚徒困境"。白酒行业缺乏准入门槛，属于充分竞争领域，消费群体规模相对固 定。在此背景下，各家酒企都倾向于通过扩大产能抢占市场份额，没有企业愿意率先控制产量，唯恐市 场被竞争对手蚕食。然而，产量的无序扩张必然会传导至价格端，这一现象不仅存在于中低端白酒市 场，高端白酒市场同样如此。 再者是目标的短视。头部酒企多为上市公司，市值维护与分红压力倒逼企业追求短期营收利润最大化， 预售款项等提前锁定业绩的手段已成为常态。同时，多数酒企又是地方国企，其业绩不仅关乎大股东的 分红收益，更承载着地方税收、就业等公共目标，这进一步加剧了发展中的短期化倾向。 岁末本是白酒消费旺季，如今整 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 每经评论员 杜恒峰 从行业全局来看，近五年主流白酒品牌价格均出现不同幅度下滑，个别品牌跌幅甚至超过30%。叠加前 三季度A股多家白酒上市公司营收与净利润同比双双下滑的业绩压力，行业调整期的阵痛已然显现。 当前酒企推行的控量让利举措，虽能暂时缓解供需失衡、稳定渠道信心，却终究只是短期权宜之计。单 纯的价格保卫战无法触及问题核心，局部性的调整修补也难以推动行业实现平稳"软着陆"。唯有通过精 准施策破除长期积弊，方能真正引领行业走出周期低谷。 面对价格困局，以茅台、五粮液为首的头部酒企率先打响价格保卫战，其他各类酒企亦纷纷跟进。以茅 台为例，据其各省区经销商联谊会消息，2026年将缩减生肖酒等非标产品的配额，同时停止投放2025年 未完成的计划外配额。 五粮液则采取直接让利策略，将第八代52度五粮液的经销商开票价下调至900元/瓶，叠加返利后实际成 本可低至800元区间，以此缓解渠道价格倒挂的压力。 保价行动已显现初步成效。茅台控量消息传开后，飞天茅台原箱价格一度回升至1600元/瓶，散瓶价格 也达到1580元/瓶，带动白酒板块于12月15日出现集体反弹。不 ...

行业动态：白酒板块反弹与稳价行动 - 12月15日，白酒板块集体反弹，皇台酒业涨停，金种子酒、酒鬼酒、金徽酒、水井坊、口子窖涨超2%，五粮液上涨0.76%，贵州茅台上涨0.38% [1] - 岁末年初本是消费旺季，但12月以来高端白酒批价持续下探，渠道库存高企，市场呈现紧张态势 [1] - 以贵州茅台、五粮液为首的头部酒企，从调控供给与优化渠道两端同步发力，打响“稳价保卫战” [1] 价格现状：批价倒挂与短期反弹 - 12月12日，飞天茅台散瓶批价下跌至1485元/瓶，跌破其1499元的市场指导价 [1] - 500ml装第八代52度五粮液价格为850元/瓶，与其1019元/瓶的出厂价形成倒挂 [1] - 控量消息传出后价格反弹，12月15日飞天茅台散瓶批价上涨至1550元/瓶，原箱1560元/瓶 [2] 公司举措：茅台控量与五粮液降价 - 贵州茅台各省区经销商联谊会讨论明年战略，2026年或将聚焦茅台1935、飞天茅台、精品茅台三大核心单品，非标产品或将减量 [2] - 对于未完成的2025年计划外茅台配额停止投放，以期稳定市场 [2] - 五粮液对核心产品第八代52度五粮液开出渠道支持政策，在1019元/瓶出厂价基础上给予每瓶119元折扣，经销商开票价降至900元/瓶，叠加返利后实际成本可低至800元区间 [2] 专家观点：价格体系的重要性与举措影响 - 专家表示，高端白酒的品牌形象与定位通过稳固的价格体系确立与维持，价格下滑可能损害其高端品牌定位 [1] - 分析师认为，茅台单品价格“反攻”短期利好白酒股，但中长期控量保价会对贵州茅台的业绩造成影响 [2] - 行业专家指出，五粮液直接降价缓解了渠道因价格倒挂承受的资金与库存压力，使经销商经营重心转向争夺消费场景与提升体验，推动竞争回归品牌与服务本质 [3] 行业背景：深层压力与渠道矛盾 - 国家统计局数据显示，今年1月至10月，白酒（折65度，商品量）产量累计290.2万千升，同比下降11.5% [3] - 今年前三季度，A股20家白酒上市公司营收总额与净利润总额分别同比下降5.90%和6.93% [3] - 线上电商平台频繁降价促销冲击市场，导致线上成交价普遍低于线下，挤压传统经销商生存空间，加剧线下库存压力 [3] - 今年“双11”前，茅台、五粮液等多家酒企密集发布公告，公示授权渠道并点名非授权店铺，以稳定价格体系 [3] 行业展望：政策利好与估值低位 - 非授权渠道的冲击主要体现在扰乱价格、损害品牌信誉和破坏渠道生态三方面，头部酒企的集中整治是为销售旺季扫清障碍 [4] - 2025年中央经济工作会议将扩大内需、提振消费列为重点任务，为白酒等消费市场回暖提供了政策层面的利好 [4] - 有券商行业分析师认为，目前白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值 [5]