核心观点 - 公司2025年1-6月新签或执行爆破服务合同金额达62.38亿元 其中1亿元以上重大项目18个总金额48.60亿元占比77.9% 重大项目推动业绩稳健增长且新疆区域订单放量显著 [1] - 新疆市场成为关键增长点 1亿元以上项目数量同比增200% 其中12个位于新疆合计金额30.13亿元占新增总金额48% 煤矿项目占主导并配合国家煤炭基地战略 [2] - 公司新疆工业炸药产能20.75万吨居行业第一 产能布局持续优化 2025年Q2净利润预计3亿元同比增10%环比增105% [3] - 公司通过矿山施工总承包资质提升获取能力 总包项目毛利率显著高于传统业务 海外签订纳米比亚8亿元合同与现有项目协同 西藏市场布局通过设立5个分公司加速 [4] - 拟收购峨边国昌51%股权 借助地缘优势加快开拓西藏新兴市场 [5] 合同金额与结构 - 2025年上半年新签或执行爆破服务合同总额62.38亿元 [1] - 1亿元以上重大合同18个总金额48.60亿元占比77.9% [1] - 新疆区域1亿元以上项目12个合计金额30.13亿元占上半年新增总金额48% [2] - 海外单笔最大合同为纳米比亚湖山项目金额8.0亿元服务期5年 [4] 区域市场表现 - 新疆市场为核心增长点 1亿元以上项目数量同比增200% [2] - 新疆煤矿项目9个 覆盖准东、哈密、库车三大煤炭基地 [2] - 非煤矿山项目包括钛铁矿6.33亿元、萤石矿2.56亿元、磁铁矿1.56亿元 [2] - 西藏市场潜力大 公司已设立5个分公司加速布局 [4] 产能与业绩预测 - 新疆工业炸药生产许可能力20.75万吨 以混装产能为主居区域第一 [3] - 产能持续从低效益向高效益地区转移 [3] - 2025年Q2净利润预计3亿元同比增10%环比增105% [3] 业务创新与拓展 - 矿山施工总承包资质提升 总包项目毛利率显著高于传统爆破业务 [4] - 石台县总承包项目金额1.6亿元服务期2年 [4] - 海外纳米比亚项目与2024年53.59亿元项目协同 [4] - 拟收购峨边国昌51%股权 加快西藏市场开拓 [5]