一、报告核心观点 - 短期股指贴水再次回到极值位置，中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约 [2] - 期货端长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [2] 二、股指期现货市场表现 （一）A股四大股指表现 - 7日，上证指数下跌0.13%，报收3493.05点；深成指下跌0.06%，报收10581.8点；创业板指上涨0.16%，报收2184.67点；科创50指数下跌0.89%，报收983.11点 [2] （二）市场成交及行业板块表现 - 市场成交15274亿元，较前日增加528亿元。传媒、农林牧渔、商贸零售涨幅居前，分别为+1.35%、+0.65%、+0.48%；有色金属、基础化工、电子跌幅居前，分别为-2.26%、-0.85%、-0.82% [2] （三）市场强弱及资金流向 - 从市场强弱看，IF>IH>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为1856/236/3324。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-119、-167、34、252亿元，分别变动-224、-128、+147、+204亿元 [2] （四）股指期货基差及年化收益率 - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为101.47、76.89、29.6与16.12点，基差年化收益率分别为-14.18%、-11.53%、-6.62%与-5.25%，三年期历史分位数分别为17%、11%、19%及22% [2] （五）各股指期货合约表现 - 报告列出IC、IF、IH、IM不同月份合约及对应指数的涨跌幅、现价、涨跌、成交量、成交额、持仓量、日增仓量、结算价、基差、基差年化收益率等数据 [4] 三、国债期现货市场表现 （一）国债期货收益率表现 - 7月7日，国债期货收益率多数下行，二债隐含利率1.334，较前日上涨0.66bps，五债隐含利率1.464，较前日下跌3.53bps，十债隐含利率1.573，较前日下跌0.37bps，三十债隐含利率1.906，较前日下跌0.46bps [2] （二）现券CTD券表现 - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动+1bps，对应净基差-0.04，IRR1.69%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动+0.5bps，对应净基差-0.064，IRR1.81%；10年期国债期货CTD券为250007.IB，收益率变动+0.15bps，对应净基差-0.102，IRR1.95%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动-0.25bps，对应净基差-0.085，IRR1.8% [2] （三）资金面表现 - 公开市场操作方面，央行货币投放755亿元，货币回笼985亿元，净回笼230亿元 [2] （四）各国债期货合约表现 - 报告列出TS、TF、T、TL不同月份合约及对应国债现券的涨跌幅、现价、成交量、成交额、持仓量、日增仓量、结算价、净基差、CTD券隐含利率、现券收益率等数据 [6] 四、经济数据 （一）短端资金利率市场变化 - 报告列出SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007的今价、昨价、一周前、一月前的数据 [10] （二）高频数据表现 - 高频数据显示，近期地产景气度有所收缩，而其他四项与同期相近 [10]