公司股价与市值表现 - 2025年11月20日，IFBH股价盘中跌至18.57港元/股，创上市以来新低，较2024年7月4日盘中历史最高价48.8港元/股下跌超过60% [1] - 公司市值缩水至约50亿港元，较上市首日接近117亿港元的市值下跌超过一半 [1][4] - 截至11月20日收盘，IFBH股价报18.83港元/股，总市值50.21亿港元，均创下新低 [8] 公司历史与市场地位 - IFBH成立于2013年，由泰国饮料制造商General Beverage分拆国际业务而来，总部位于新加坡，于2013年推出if椰子水 [3] - if椰子水于2017年进入中国内地市场，通过电商和线下渠道发展，凭借高性价比曾占据市场头把交椅 [3] - 2024年，if椰子水销售额达11亿元人民币，同比增长80%，其中97%的收入来自中国市场 [3] - 进入中国内地市场以来，if椰子水连续五年市占率排名第一，2024年达到34%，领先全球最大品牌Vita Coco 7倍以上 [3] - 在中国香港市场，if椰子水已连续九年蝉联榜首 [3] 上市过程与战略调整 - 公司最初计划在新加坡上市，于2024年3月提交申请，6月获上市资格函，但于7月转战港交所 [4] - 2025年4月9日向港交所提交上市申请，6月30日挂牌，上市首日高开57.91%，总市值接近117亿港元 [4] - 公司认为在港股上市可提升品牌知名度、吸引客户与投资者，符合其业务发展策略 [4] - 为更好地抢占中国市场，公司加快本土化步伐，于2025年9月与中粮名庄荟达成战略合作，11月签约落户上海虹桥设立中国区总部 [5] 行业竞争格局变化 - 国内椰子水市场快速扩张，品牌数量从2023年的32个激增至2025年的超过50个，竞争加剧 [1] - 越来越多新品牌以“泰国进口”、“NFC”为卖点进入市场，弱化了if椰子水的原有优势，例如泰国品牌Malee COCO于2025年5月签约亚太区代言人 [4] - 在多个电商平台“天然椰子水热销榜”上，if椰子水已从曾经的销冠下滑至前十名，前列被礼想纪、耶气满满等新品牌占据 [6] 行业价格趋势与供需 - 椰子水终端价格大幅下降，原价10元/瓶以上的产品已进入2-3元价格带，例如某电商平台超吉椰245ml装可低至2.89元/瓶，1L装为9.95元/瓶 [6] - 行业数据显示，过去两年椰子水平均价格呈下降趋势，每百毫升均价从2023年一季度的1.91元降至2025年一季度的1.46元，降幅达23.5% [7] - 国内椰子需求巨大，年需求量约26亿个，但作为核心产区的海南年产量仅约2.2亿个，占全国产量99%以上，大量依赖进口 [6] - 尽管依赖进口，椰子水价格却出现“价格倒挂”，不升反降 [6] 公司财务与经营表现 - 2025年半年报显示，IFBH实现营收9446万美元，同比增长31.5%，但净利润同比下降4.9%，呈现“增收不增利” [7] - 在行业均价大幅下降的背景下，if品牌均价相对稳定，降幅为9.6%，小于行业整体降幅 [7] - 专家分析认为，市场竞争加剧和价格内卷是if椰子水从畅销到跌落的主要原因，新品牌通过低价策略抢占份额 [7] - 另有分析指出，公司未能及时适应价格竞争，且品牌创新不足、产品差异化不明显，导致消费者转向更便宜或更具特色的替代品 [7]