中国电梯媒体行业的发展历程大致可分为电梯海报时代、电梯 LCD 时代、电梯智能屏时代三个阶段。 近年来，智能屏由于视频效果好，在电梯媒体领域应用增加。 转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：分众传媒(002027)、蓝色光标(300058)、思美传媒(002712)等 本文核心数据：中国电梯媒体行业发展历程;中国25个主要城市电梯广告媒体设备数量;中国电梯广告刊 例花费增速 行业进入电梯智能屏时代 各类型电梯媒体各有优劣势 从初期投入看，电梯海报媒体成本低，但是效果弱、人工成本高;电梯LCD媒体和智能屏媒体效果更 佳，其中，LCD屏内容形式多元，但是成本较高;智能屏初期成本高，但具有实时更新、投放灵活、运 营成本低、数据可量化等优点。 | 图表2:中国电梯媒体主要类型对比分析 | | --- | | 类型 | 展现形式 | 优点 | 缺点 | | --- | --- | --- | --- | | 电梯海报媒体 | 以纸质或胶质静态图文为核心,多 | 初期投入低(仅需框架+ 印刷): | 吸引力弱、记忆点差；人工更换 | | | 为框架式张贴在电梯轿厢内 | 无电力/网络依赖,稳定性强;静 | 繁琐,更新周 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [2][12] 核心观点 - 公司梯媒主业稳健，未来并购新潮稳步推进，“碰一下”释放增长动能，具备较强业绩弹性，持续看好楼宇媒体赛道及梯媒龙头分众的投资价值 [2][12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入96.07亿元，同比增长3.73%，实现归母净利润42.40亿元，同比增长6.87% [2][5] - 2025年第三季度实现营业收入34.94亿元，同比增长6.08%，环比增长7.37%，实现归母净利润15.76亿元，同比增长6.85% [2][5][12] - 2025年第三季度毛利率同比提升5.91个百分点、环比提升2.67个百分点至74.10%，创2018年以来单季度毛利率新高 [12] 业务运营与市场环境 - 截至2025年7月底，公司电梯LCD自营点位在一二线城市较2024年底分别增长7.3%和6.8%，进一步向优质点位聚焦 [12] - 即时零售竞争促进电商平台增加投放，2025年8月户外广告投放总额同比增长8%，户外视频媒体广告投放同比增长9% [12] - 网站行业（受淘宝、天猫增投影响）8月投放份额同比大幅提升20个百分点，软件行业（受美团等增投影响）投放份额从去年同期的3%提升至今年8月的9% [12] 资产质量与股东回报 - 2025年前三季度公允价值变动损失为733.77万元，较去年同期损失6089.03万元有所减少；信用减值损失从去年的9918.10万元减少至2027.93万元 [12] - 公司发布2025年第三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金0.50元（含税），预计派现金额为7.22亿元 [12] - 2025年前三季度公司合计派发现金红利占净利润约51%，持续重视股东回报 [12] 盈利预测与估值 - 假设2026年内完成并购，预计公司2025-2026年实现归母净利润56亿元和68亿元 [12] - 当前股价对应2025-2026年市盈率分别为19.8倍和16.6倍 [12]