项目环评审批 - 华能国际间接控股子公司巨鹿县腾风新能源科技有限责任公司华能巨鹿县100兆瓦风电项目环评审批获同意 总投资额达5.64亿元 审批信息于2025年9月2日披露 [1] 主营业务结构 - 2025年半年报显示公司主营业务收入占比：电力及热力96.29% 其他收入2.47% 租赁收入0.58% 粉煤灰及燃料和材料销售收入0.52% 港口服务0.09% [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1120.32亿元 归母净利润92.62亿元 净资产收益率6.63% 毛利率19.60% 经营活动现金流307.48亿元 应收账款490.87亿元 [4] - 2024年营业收入2455.51亿元 归母净利润101.35亿元 净资产收益率7.52% 毛利率15.14% 经营活动现金流505.30亿元 应收账款476.53亿元 [4] - 2023年营业收入2543.97亿元 归母净利润84.46亿元 净资产收益率7.02% 毛利率12.12% 经营活动现金流454.97亿元 应收账款458.26亿元 [4] 市值与持股 - 公司市值1080.69亿元 北向资金持股比例5.24%（截至9月16日） 机构持股0家 大股东质押率无最新数据 [4] 品牌价值 - 公司品牌价值120.43亿元 在公用行业排名第1位 [4]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中下跌2.09%至7.49元/股 成交额2.05亿元 换手率0.25% 总市值1175.79亿元 [1] - 主力资金净流出2590.97万元 特大单净卖出2468.6万元 大单净卖出122.36万元 [1] - 年内股价累计上涨15.23% 近5日下跌3.48% 近20日上涨3.03% 近60日上涨8.24% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入1120.32亿元 同比下降5.70% [2] - 同期归母净利润92.62亿元 同比增长24.26% [2] 股东结构与分红情况 - 股东户数9.65万户 较上期减少11.52% [2] - A股上市后累计派现678.62亿元 近三年累计派现73.78亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股2.29亿股 较上期增加4130.36万股 [3] 公司基本业务构成 - 主营业务收入构成：电力热力收入96.29% 其他收入2.47% 租赁收入0.58% 粉煤灰及燃料销售收入0.52% 港口收入0.09% 运输收入0.04% [1] - 所属申万行业为公用事业-电力-火力发电 概念板块包括绿色电力 茅概念 光伏玻璃 风能 太阳能 [1]

项目环评审批 - 华能国际间接控股子公司华能（漳州）清洁能源有限责任公司华能漳浦佛昙150MW渔光互补光伏电站项目环评审批获原则同意 总投资额达6.77亿元[1] - 审批信息于2025年8月12日被相关监管机构披露[1] 主营业务结构 - 公司主营业务为电力及热力 占营收比例96.29%[3] - 其他收入占比2.47% 租赁收入占比0.58% 粉煤灰及燃料和材料销售收入占比0.52% 港口服务占比0.09%[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1120.32亿元 2024年全年营业收入2455.51亿元 2023年全年营业收入2543.97亿元[4] - 2025年上半年归母净利润92.62亿元 2024年全年归母净利润101.35亿元 2023年全年归母净利润84.46亿元[4] - 2025年上半年净资产收益率6.63% 2024年全年净资产收益率7.52% 2023年全年净资产收益率7.02%[4] - 2025年上半年毛利率19.60% 2024年全年毛利率15.14% 2023年全年毛利率12.12%[4] - 2025年上半年经营活动现金流307.48亿元 2024年全年经营活动现金流505.30亿元 2023年全年经营活动现金流454.97亿元[4] - 2025年上半年应收账款490.87亿元 2024年全年应收账款476.53亿元 2023年全年应收账款458.26亿元[4] 市值与股东结构 - 公司市值1063.55亿元[4] - 北向资金持股比例5.24%[4] - 公司品牌价值120.43亿元 在公用行业排名第1位[4]

财务数据 - 公司注册资本和实缴资本均为727,370.10[22] - 2025年度第四期中票余额10.00亿元，利率1.97%[26] - 2025年度第四期超短融余额15.00亿元，利率1.46%[26] - 2025年度第三期中票余额10.00亿元，利率2.01%[26] - 2025年度第二期中期票据余额10.00，利率1.79%[27] - 2025年度第一期中期票据余额15.00，利率1.81%[27] - 2024年度第一期中期票据余额10.00，利率2.08%[27] - 2023年度第三期中期票据余额12.00，利率3.17%[28] - 2023年度第一期中期票据余额10.00，利率3.50%[28] - 截至报告期末，公司受限资产合计1,191,262.38万元，占2025年6月末净资产的30.69%[34] - 2025年6月30日货币资金为2184751942.01元，较2024年12月31日增长8.69%[38] - 2025年6月30日应收账款为21478195698.48元，较2024年12月31日下降11.44%[38] - 2025年6月30日应付账款为5775418374.66元，较2024年12月31日增长2512.26%[38] - 2025年6月30日合同负债为390333562元，较2024年12月31日增长129.56%[38] - 2025年6月30日预付款项为2584119267.2元，较2024年12月31日增长1750.73%[38] - 2025年6月30日流动资产合计为24948074822.25元，较2024年12月31日下降11.77%[38] - 2025年6月30日长期借款为46009129433.85元，较2024年12月31日增长8.72%[38] - 2025年6月30日非流动负债合计为52913861749.12元，较2024年12月31日增长15.19%[38] - 2025年6月30日负债合计为77651262426.54元，较2024年12月31日下降0.45%[38] - 2025年6月30日未分配利润为9865037027.37元，较2024年12月31日下降9.63%[38] - 归属于母公司所有者权益合计为34197708892.47元，较上一数据增长0.78%[1] - 少数股东权益为4613706827.62元，较上一数据增长79%[1] - 所有者权益合计为38811415720.09元，较上一数据增长[1] - 2024年1 - 6月营业总收入为66.26亿元，2025年1 - 6月为68.32亿元[1] - 2024年1 - 6月主营业务收入为66.10亿元，2025年1 - 6月为68.09亿元[3] - 2024年1 - 6月电力销售收入为65.79亿元，2025年1 - 6月为67.36亿元[4] - 2024年1 - 6月热力销售收入为11万元，2025年1 - 6月为23.3万元[5] - 2024年1 - 6月营业利润为23.21亿元，2025年1 - 6月为23.13亿元[3] - 2024年1 - 6月利润总额为23.26亿元，2025年1 - 6月为23.58亿元[7] - 2024年1 - 6月净利润为19.81亿元，2025年1 - 6月为19.09亿元[10] - 2024年1 - 6月营业总成本为46.99亿元，2025年1 - 6月为45.70亿元[12] - 2024年1 - 6月主营业务成本为36.10亿元，2025年1 - 6月为38.33亿元[13] - 2024年1 - 6月其他综合收益的税后净额为933.16万元，2025年1 - 6月为 - 3287.00万元[16] - 税金及附加为78991562.61元，较上一数据下降[31] - 管理费用为52039379.48元，较上一数据增长[33] - 研发费用为668636.52元，较上一数据增长[34] - 财务费用为824746878.90元，较上一数据增长[35] - 综合收益总额为1908434902.97元，较上一数据下降[38] - 基本每股收益为0.2046元，较上一数据下降[41] - 稀释每股收益为0.2046元[41] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为1688019179.45元，较上一数据下降[39] - 归属于少数股东的综合收益总额为226442192.21元[40] - 营业收入为6626094790.88元，较上一数据下降[49] - 2025年1 - 6月销售商品、提供劳务收到现金49.688725084亿元，2024年同期为47.3685740036亿元[43] - 2025年1 - 6月取得投资收益收到现金464.335492万元，2024年同期为50万元[43] - 2025年1 - 6月投资活动现金流入小计596.426079万元，2024年同期为50万元[43] - 2025年1 - 6月投资活动现金流出小计25.6356734136亿元，2024年同期为41.0004400075亿元[43] - 2025年1 - 6月收到的税费返还2.2117475694亿元，2024年同期为1.8296722461亿元[43] - 2025年1 - 6月吸收投资收到现金30.365984亿元，2024年同期为0.8486亿元[43] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流入小计37.79854716392亿元，2024年同期为13.29371923981亿元[43] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流出小计38.17281716002亿元，2024年同期为11.58506626026亿元[43] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额31.220325827亿元，2024年同期为17.7332826271亿元[43] - 2025年1 - 6月现金及现金等价物净增加额1.8988656434亿元，2024年同期为 - 6.1734219995亿元[43] 其他信息 - 公司须在每年8月31日前披露根据中国会计准则编制的中期财务报表，本次公告附截至2025年6月30日未经审核的中期财务报表[3] - 载有公司截至2025年6月30日止六个月未经审核中期简明合并财务报表的中期业绩公告于2025年8月28日刊登[4] - 公司在全国24个省区拥有发电项目以平衡气候风险[14] - 报告期内信用评级机构未对公司或债务融资工具作出信用评级结果调整[25] - 公司面临政策、限电、竞争、气候、利率等风险[11][12][13][14][15] - 公司承诺及时、公平履行信息披露义务，保证报告信息真实、准确、完整[9] - 报告期内公司合并报表范围未发生重大变化[31] - 截至本报告期末，公司对外担保金额为0.00亿元[35] - 截至本报告期末，公司不存在重大未决诉讼、证券特别代表人诉讼[36] - 本报告期内，公司不存在变更信息披露事务管理制度的情形[36]

项目投资 - 公司间接参股公司邢台南和区众峰新能源科技有限责任公司南和200MW风力发电项目环评审批获同意 总投资额达11.84亿元 [1] - 该项目审批信息于2025年7月28日被相关监管机构披露 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1120.32亿元 归母净利润92.62亿元 [4] - 2025年上半年毛利率19.60% 净资产收益率6.63% [4] - 2025年上半年经营活动现金流307.48亿元 应收账款490.87亿元 [4] - 2024年全年营业收入2455.51亿元 归母净利润101.35亿元 [4] - 2023年全年营业收入2543.97亿元 归母净利润84.46亿元 [4] 业务构成 - 主营业务中电力及热力占比96.29% 其他收入占比2.47% [3] - 租赁收入占比0.58% 粉煤灰及燃料和材料销售收入占比0.52% 港口服务占比0.09% [3] 市场数据 - 公司市值1038.06亿元 北向资金持股比例5.24% [4] - 公司品牌价值120.43亿元 在公用行业排名第1位 [4] 行业环境 - A股绿色周报显示共有8家上市公司在近期暴露了环境风险 [2] - 环境风险涉及行业包括建筑装饰 煤炭 有色金属 电力设备 公用事业 家用电器 [3] - 环境风险涉及地区包括北京市 山西省 内蒙古自治区 江苏省 河北省 广东省 [3]

项目投资 - 华能国际间接控股子公司华能德州新能源有限公司小苗庄风电项目环评审批获同意 总投资额达1.5亿元[1] - 项目审批信息于2025年7月24日被相关监管机构披露[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1120.32亿元 较2024年全年2455.51亿元有所下降[3] - 2025年上半年归母净利润92.62亿元 接近2024年全年101.35亿元水平[3] - 毛利率持续改善 从2023年12.12%提升至2025年上半年19.60%[3] - 经营活动现金流保持强劲 2025年上半年达307.48亿元[3] - 应收账款略有上升 从2024年476.53亿元增至2025年上半年490.87亿元[3] 业务结构 - 电力及热力业务占营收主导地位 占比96.29%[2] - 其他收入占比2.47% 租赁收入占比0.58% 粉煤灰及燃料和材料销售收入占比0.52% 港口服务占比0.09%[2] 市场地位 - 公司市值1032.93亿元[3] - 品牌价值120.43亿元 在公用行业排名第1位[3] - 北向资金持股比例5.24%[3]

公司治理动态 - 公司于2025年7月29日召开第十一届第十四次董事会会议并审议《关于增补公司董事的议案》等文件 [2] 业务收入结构 - 2024年营业收入中电力及热力业务占比96.74% [2] - 其他业务收入占比3.14% [2] - 港口服务与运输服务分别占比0.09%和0.03% [2]

股价与估值表现 - 7月23日收盘价7.19元 单日下跌1.64% 滚动市盈率10.74倍 总市值1128.69亿元 [1] - 市净率1.82倍 静态市盈率11.14倍 在电力行业中估值水平相对较低 [2] 行业估值比较 - 电力行业平均市盈率24.37倍 行业中值20.44倍 公司估值显著低于行业平均水平 [1] - 行业平均市净率2.28倍 公司市净率1.82倍低于行业均值 [2] - 在行业市盈率排名中位列第14位 估值处于行业中游位置 [1] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报 共有63家基金持仓 合计持股2.15亿股 [1] - 机构持股市值达15.35亿元 显示机构投资者对公司保持一定配置 [1] 经营业绩表现 - 2025年一季度营业收入603.35亿元 同比下降7.70% [1] - 净利润49.73亿元 同比增长8.19% 盈利能力逆势提升 [1] - 销售毛利率19.05% 维持较高盈利水平 [1] 业务与专利实力 - 主营业务为发电及电力销售 主要产品包括电力 热力 港口服务和运输服务 [1] - 拥有1021件发明专利 746件实用新型专利和316件国际专利 技术储备雄厚 [1] 同业比较分析 - 估值水平低于多数同业 如皖能电力PE 8.14倍 国电电力PE 8.54倍 江苏国信PE 8.63倍 [2] - 总市值1128.69亿元 在行业中属于大型企业 规模优势明显 [2]

公司基本面 - 7月18日收盘价7.03元 上涨1.30% 总市值1103.58亿元 滚动市盈率10.50倍 [1] - 2025年一季报营业收入603.35亿元 同比-7.70% 净利润49.73亿元 同比+8.19% 销售毛利率19.05% [1] - 主营业务为发电及电力销售 产品包括电力热力 港口服务 运输服务 拥有1021件发明专利 746件实用新型专利 316件国际专利 [1] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报 23家机构持仓 全部为基金 合计持股12810.44万股 持股市值9.15亿元 [1] 行业估值对比 - 电力行业平均市盈率24.01倍 中值20.02倍 公司排名第14位 [1] - 公司PE(TTM)10.50倍 低于行业平均24.01倍 市净率1.78倍 低于行业平均2.24倍 [1][2] - 可比公司PE对比：皖能电力8.04倍 国电电力8.50倍 江苏国信8.55倍 福能股份8.74倍 浙能电力9.83倍 华电国际10.17倍 [2]

公司表现 - 7月7日收盘价7 53元 上涨1 76% 滚动市盈率11 24倍 创181天新低 总市值1182 07亿元 [1] - 2025年一季报营业收入603 35亿元 同比下滑7 70% 净利润49 73亿元 同比增长8 19% 销售毛利率19 05% [1] - 机构持仓方面 67家机构合计持股87 43亿股 持股市值605 03亿元 其中基金59家 [1] - 公司拥有1021件发明专利 746件实用新型专利 316件国际专利 [1] 行业对比 - 电力行业平均市盈率24 13倍 中值20 07倍 公司PE11 24倍排名第14位 [1] - 市净率1 91倍 低于行业平均2 20倍但高于中值1 58倍 [1][2] - 总市值1182 07亿元 显著高于行业平均403 22亿元和中值146 43亿元 [1][2] - 同业对比中 PE低于申能股份11 54倍 上海电力11 56倍 大唐发电11 93倍 [2] 财务数据 - 一季度净利润增速8 19% 高于营收下滑7 70% 显示盈利能力改善 [1] - 滚动市盈率11 24倍低于静态市盈率11 66倍 反映近期盈利增长 [1][2] - 销售毛利率19 05% 处于电力行业中游水平 [1]