浆价涨价函陆续发布，当下时点如何看待造纸龙头竞争优 势 20251227 摘要 浆价进入上行周期，多家供应商提价，主要驱动因素包括海外新增产能 有限、国内木片供应缺口扩大导致成本支撑增强，以及国内自制浆企业 议价能力提升。人民币汇率短期强势缓解了进口成本压力。 文化纸价格已触及历史低点，中小企业面临生存困境。需求萎缩和供需 矛盾突出是主要原因。行业格局有望通过长期底部运行加速中小企业退 出，具备成本优势的龙头企业将坚守市场。 白卡纸价格自 2025 年八九月份开始反弹，四季度终端执行涨幅约 300 元/吨。驱动因素包括旺季需求、废纸禁令及行业联合挺价。预计 2026 年初价格将逐步回归合理区间，自制浆配套龙头企业将率先受益。 废纸系产品方面，上半年废纸价格坚挺但瓦楞箱板纸价格下跌，下半年 在成本推动和联合挺价下瓦楞箱板纸价格上涨。但 11 月至今因库存高 企抛售库存等原因废纸运价格回落，使原纸运承压。长期看，废纸运供 应偏紧格局未变，龙头企业受益更明显。 Q&A 近期全球商品浆市场的价格变化情况如何？其背后的驱动因素有哪些？ 从 2025 年末开始，全球商品浆市场迎来了集中的涨价函。巴西的苏丹诺宣布 12 月 ...