港股科技股及美团市场表现 - 12月11日港股开盘，科技股普遍走高，带动大盘上涨，恒生科技指数开盘上涨0.55% [1] - 主要权重股阿里巴巴、腾讯控股、网易、哔哩哔哩、快手等普遍上涨，涨幅在1%左右 [1] - 美团股价延续反弹，早盘微涨0.8%报100.8港元，成功稳守100港元心理关口上方，成交量逐步放大至14.62亿港元 [1] - 回顾前一日（12月10日），美团股价劲升2.72%，收于100港元，结束连日的震荡调整并重回10日移动平均线（99.25港元）附近 [1] 美团技术面分析 - 技术面显示股价处于“强支撑下的突破蓄力”状态 [2] - 股价下方有双重支撑：第一支撑位位于96.8港元（近期震荡区间下沿与前期交易密集区重叠），第二支撑位在93.5港元（与摩根大通牛证等产品的收回价接近） [2] - 股价面临阻力：第一阻力位在103.2港元（对应60日移动平均线100.79港元上方的近期高点），突破后下一目标指向106.5港元 [2] - 技术指标显示整体偏向多方：RSI指标位于48的中性区域，技术指标总结信号为“买入”且强度达7，随机震荡指标、牛熊力量指标等均发出买入信号 [2] - 统计数据显示，股价有56%的上升概率 [2] 市场观点与机构报告 - 高盛于12月9日发布报告，认可美团的长期价值和执行力，但基于外卖业务竞争加剧导致利润承压，将其第二季度至第三季度亏损预期扩大，并将目标价从159港元下调至144港元 [5] - 瑞银同日报告指出，美团长期护城河依然稳固，但短期盈利存在不确定性 [5] - 投资者观点呈现两极化：一部分看淡后市，计划“加杠杆继续空”；另一部分看多者认为市场已部分消化竞争利空，继续看好并持有行使价在120港元附近的认购证 [5] 衍生工具市场表现与产品分析 - 衍生工具在股价波动中体现独特价值，例如12月5日后的两个交易日内，美团正股下跌1.72%，但部分看淡衍生产品录得远超正股的回报：瑞银熊证（53830）升幅达8%，摩根大通熊证（54418）、瑞银认沽证（18354）及中银认沽证（16361）均录得7%升幅 [6] - 衍生品核心逻辑为“以小博大”，其内在杠杆能将正股有限的价格变动放大为更显著的百分比收益，并可在市场下行时作为主动对冲工具 [9] - 看多衍生工具选择：若相信股价延续反弹，可关注行使价为108.98港元的认购证，例如汇丰认购证（20116）提供约9.5倍杠杆且溢价及引申波幅最低，法兴认购证（20106）杠杆约9.2倍；偏好更高实际杠杆可留意牛证，例如摩根大通牛证（56319）收回价设于93港元，实际杠杆约10.3倍且溢价最低，瑞银牛证（58005）收回价同为93港元，提供约10倍实际杠杆 [9] - 看淡衍生工具选择：若判断反弹受阻，可留意行使价约91港元的认沽证，例如摩根大通认沽证（20477）杠杆约7.1倍且引申波幅较低，汇丰认沽证（20776）杠杆约7.3倍且溢价较低；亦可关注收回价在107港元附近的熊证，例如瑞银熊证（58259）提供约11.5倍实际杠杆且溢价低，摩根大通熊证（59628）提供约11.2倍实际杠杆且溢价较低 [14] - 选择衍生品时，“溢价”是关键成本条款，代表相比直接买卖正股所付出的额外成本比例，溢价越低通常意味着条款越划算 [18]