核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1564.94亿元 同比增长10.2% [1][2] - 归母净利润120.33亿元 同比增长15.6%创历史新高 [1][2] - 第二季度归母净利润65.46亿元 同比增长16.14% [1] - 经营活动现金流量净额111.39亿元 同比增长32.23% [2] - 毛利率26.9% 较去年同期仅提升0.1个百分点 [10] 品牌战略问题 - 旗下九大品牌（海尔/卡萨帝/Leader/GE Appliances/Candy/Fisher&Paykel/AQUA/CCR/Kwikot）存在严重定位重叠 [1][3][6] - 国内市场三大品牌冰箱产品功能高度重合：卡萨帝致境系列（2万元以上）与海尔和悦/麦浪系列（1-1.5万元）均主打保鲜和嵌入设计 [3] - 洗衣机品类中卡萨帝揽光pro（1.5万元以上）与海尔高端系列（1-1.2万元）功能相近 Leader分区洗产品与海尔同款价差达3000元 [4] - 海外市场同样存在品牌撞车：欧洲市场Candy与海尔品牌产品功能及价格高度相似 [6] 市场份额表现 - 国内冰箱市场海尔品牌份额25% 卡萨帝10% Leader5% 合计40% [5] - 洗护产业全球收入320.06亿元 同比增长7.6% [4] - 欧洲市场收入179.95亿元 同比增长24.07% [6] - 东南亚空调市场总份额18% 但单个品牌份额不突出 [7] 运营效率影响 - 研发费用57.9亿元 同比增长11.73% 但重复投入导致技术突破有限 [9] - 销售费用率10.1% 较去年同期仅优化0.1个百分点 [9] - 品牌间价格战导致毛利率承压：卡萨帝毛利率从35%降至30% 海尔从28%降至25% Leader仅15% [10] - 新收购品牌CCR和Kwikot整合未达预期 未披露具体营收贡献 [11] 发展建议 - 需重新梳理品牌定位并加强协同合作 [12] - 可通过整合供应链实现采购/生产/物流环节的协同运作 [12] - 集中研发资源攻克关键技术以避免重复投入 [9][12]

活动概述 - 苏宁易购于5月9日召开"618"电商启动会 宣布开启"618万人空巷抢家电"年中大促 [1] - 线下活动将于5月13日开启提前抢 线上活动于5月13日晚8点开启百亿元补贴提前抢 [1] 产品策略 - 联合海尔 海信 美的 格力等头部品牌发布和推广家电新品 打造超1000款家电爆品 [1] - 超百款产品刷新行业底价 重点投放洗烘套 洗碗机 折叠屏手机等新趋势家电3C产品 [1] - 通过政府 工厂 银行 平台四重补贴降低消费者购买门槛 [1] 促销措施 - 线下提供家电预存翻倍 跨品类套购满减 以旧换新补贴等多重让利 [2] - 线上提供跨店满减 百亿补贴加补 30天价保等优惠和服务承诺 [2] 渠道拓展 - 在太原 杭州 北京等10个城市新开重装超100家门店 [2] - 新门店提供家电家装 中央集成 局部改造等一站式置家服务 [2] 战略目标 - 以"618"为契机 携手生态合作伙伴双线发力 [1] - 提升产品力 价格力 场景力 服务力 刺激年中消费潜力释放 [1]