公募FOF行业整体表现 - 全市场公募FOF近一年平均回报率达17.25%且全部实现正收益 [4] - 近一年是绝大多数公募FOF真正开始累积正收益的关键时期 对比成立以来至2024年平均收益仅0.07% [4] - 行业规模扭转下降势头 截至10月13日总规模达1767.66亿元 较2024年底的1475亿元实现近两成增长 [5] - 今年以来新成立公募FOF产品51只 超过2024年全年的38只 合计发行份额达392.99亿份 [5] 领先FOF产品业绩 - 国泰优选航一年持有期混合FOF近一年净值增长76.76% 在全市场FOF产品中排名第一 [4] - 国泰行业轮动股票FOF近一年净值增长65.01% 另有17只产品近一年回报超过40% [4] - 养老FOF表现突出 近一年全部实现正收益 平均净值增长16.24% 其中国泰国安养老2040三年持有混合FOF回报达43.36% [4] FOF产品策略进化 - 公募FOF最显著变化是向指数化投资靠拢 FOF基金经理在组合中积极应用ETF进行行业主题灵活配置 [4][6] - 今年越来越多专投ETF的FOF产品（ETF-FOF）问世 灵活配置ETF的策略进一步成为主流 [4][6] - 以国泰行业轮动股票FOF为例 其持仓前三位均为ETF 合计持仓占比达66.79% 对三季度以来业绩增长起到关键作用 [7] 资产配置能力提升 - 随着QDII、商品、REITs等基金品类不断进入公募FOF投资范围 其覆盖面和配置能力较前几年有质的提升 [8] - FOF在多元资产配置方面具有天然优势 这种优势随着可配置资产类别逐渐丰富而放大 [8] - 基金公司已将"FOF投资与金融工程部"更名为"多元资产配置部" 将研究视野扩展到全球配置及另类产品挖掘 [8] 个案分析：泉果旭源三年持有期基金 - 该基金成立于2022年10月18日 历经3年跌宕起伏后于今年10月20日开放赎回 [14][17] - 截至今年10月16日基金净值为1.0558元 最近几个月净值提升约40% 重回1元之上 [14][17] - 基金经理赵诣投资风格恒定 主要聚焦长期深耕的先进制造和科技创新领域 部分重仓股持有长达六七年 [18] 基金经理选择标准 - 基金经理投资框架需有长期可持续理论支撑 回报应建立在优质企业发展而非短期交易能力上 [17][18] - 投资风格需保持恒定 中长期持有优质企业是可行方法 频繁轮动操作在逆风时净值易大幅下挫 [18] - 基金经理持续进化能力至关重要 需与时俱进才能不断发现新投资机会 [18]