文章核心观点 - 广东省新兴县通过构建“无废农牧”闭环体系，推动畜禽养殖业向智能化、生态化、资源化转型，成功将养殖废弃物转化为高价值资源，实现了环境治理与产业高质量发展的协同共赢，并为县域“无废”建设提供了可复制的实践经验 [1][8] 养殖废弃物资源化利用模式 - 采用“猪—沼—田—鱼”、“猪—沼—林”等生态循环体系，将粪污经厌氧发酵、好氧降解后转化为沼气、沼液、沼渣三类高价值资源 [2] - 高村生猪养殖场粪污资源化利用率达95%以上，沼气用于发电、照明、取暖，替代化石能源；沼液与沼渣作为有机肥通过管网输送至农田 [2] - 该养殖场配套105亩耕地，每亩可消纳20方沼液和1吨猪粪，实现沼液利用率60%、猪粪利用率100%，显著提升农作物产量和质量 [3] - 种植的饲料作物为54亩渔业养殖区提供天然饲料，投放鱼苗约4万尾，预计年产鱼量达10万斤，构建“养殖—粪污—种植—渔业”多元循环经济生态 [3] 养殖产业智能化与集约化升级 - 推广“公司＋基地＋农户”集约化养殖模式，并依托物联网、大数据技术进行智能化升级，通过智能监控平台实现精准环境控制和饲料投喂 [5] - 精细化喂养提升了畜禽生长效率，减少了饲料浪费，从源头降低了养殖废弃物产生量 [5] - 推广太阳能增氧机、节能水泵等环保设备，结合智能控制系统优化能源使用效率，显著降低养殖环节碳排放 [7] - 通过科学划定养殖区域、规范粪污统一收集流程，实施从源头减量、过程控制到末端利用的全链条管理，从根本上改变粪污处理无序化状况 [7] “无废”理念的县域扩展与产业影响 - 新兴县已启动“无废县”及“无废农牧小镇”建设，旨在将“无废”理念从农牧产业延伸至城乡建设、工业生产、生活消费等各领域 [8] - 通过更系统的空间布局和完善的政策体系，打造生态效益与经济效益协同共赢的县域示范样板 [8] - “无废农牧”新模式的持续完善，为农业强县建设注入绿色动力，并为县域“无废”建设提供可复制、可推广的实践经验 [8]

发行信息 - 发行股数6089.27万股，占发行后总股本25%，发行后总股本24357.07万股[7][42] - 每股发行价格25.25元/股，发行市盈率19.84倍（按发行前总股本）、26.45倍（按发行后总股本）[42] - 募集资金总额153754.07万元，净额142499.56万元，新股发行费用总额11254.51万元[43] 业绩情况 - 2020 - 2022年营业收入复合增长率27.25%，净利润复合增长率28.32%[36][105] - 2022年营业收入181856.40万元，净利润25418.40万元[75] - 2023年1 - 3月预计营业收入37800.00万元，同比降6.54%；净利润4300.00万元，同比降24.79%[77] 业务结构 - 2022年有机固废处理收入152550.01万元，占比83.88%；生活垃圾处理收入20430.31万元，占比11.23%[56][57] - 2020 - 2022年工程建造类收入占比分别为68.05%、35.51%、16.00%[36][106] 研发与技术 - 最近三年研发投入复合增长率37.62%，2022年研发投入金额5832.11万元[59] - 截至2023年3月31日，拥有163项专利及30项软件著作权[122] - 参与行业国家标准《餐厨废油资源回收和深加工技术要求》起草[60] 未来展望 - 围绕环保主业，以深圳和广州为中心向经济较好区域布局新项目[84] - 募集资金投于中山市南部组团垃圾综合处理基地等项目，总投资112229.94万元[81] 公司架构 - 设有北京分公司，拥有多家全资、控股及参股子公司[15][17] - 发行前实控人陈建湘和张丽音合计持股33.41%，发行后降为25.06%[114] 税收政策 - 垃圾发电收入增值税退税比例100%，2022年3月1日后垃圾处理劳务免征增值税[118] - 企业所得税适用税率15%，环保项目一至三年免征，四至六年减半征收[119] 风险提示 - 业绩波动可能致净利润下降超50%[36][106] - 存在技术升级、经营业绩、市场地位下降等风险[27] 历史对比（新三板与招股书） - 新三板挂牌时注册资本12000万元，现18267.80万元[3] - 新三板挂牌时50项专利权，现163项[183] - 新三板挂牌时5家全资及控股子公司，现54家[183]

上市信息 - 公司拟在创业板上市，发行股数6089.27万股，占发行后总股本25%，发行后总股本24357.07万股[7][41] - 预计发行日期为2023年5月11日，缴款日期为2023年5月15日[44] - 保荐人、主承销商为招商证券股份有限公司[7] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入复合增长率27.25%，净利润复合增长率28.32%[35][112] - 2022年营业收入181,856.40万元，净利润25,418.40万元[81] - 2023年1 - 3月预计营业收入37,800.00万元，同比下降6.54%；净利润4,300.00万元，同比下降24.79%[84] 业务结构 - 2022年有机固废处理收入152550.01万元，占比83.88%；生活垃圾处理收入20430.31万元，占比11.23%；环境工程收入8236.16万元，占比4.53%[63] - 2020 - 2022年工程建造类收入占比分别为68.05%、35.51%、16.00%[35][113] 研发情况 - 最近三年研发投入复合增长率为37.62%，最近一年研发投入金额为5832.11万元[65] - 截至2023年3月31日，公司已取得发明专利11项、实用新型专利152项、软件著作权30项[70] 市场扩张 - 公司将以广州生态环境园项目为标杆，向大湾区等区域推进布局新项目[91] 税收政策 - 公司企业所得税适用税率为15%，符合条件的环保项目有税收优惠[33] - 2022年3月1日起，垃圾发电收入增值税退税比例100%，生物柴油70%，垃圾处理劳务可免征增值税[31] 股权结构 - 发行前实控人合计持股6,103.00万股，占比33.41%；发行后持股比例降为25.06%[121] 风险提示 - 公司面临技术升级迭代、项目建设、业绩波动、客户集中等风险[26][27][35][97]