黄金价格表现 - 上周国际现货黄金收盘价较前周下跌1.84美元或0.05%，但周K线录得阳线，整体维持在每盎司4000美元关口窄幅震荡，显露出止跌迹象 [1] - 金价短期阻力位于4030-4060美元/盎司区域，关键阻力位于4080-4100美元/盎司区域，短期支撑位于3950-3900美元/盎司区域，关键支撑位于3850-3750美元/盎司区域 [6] - 国内沪金主连（AU2512）阻力见于930-950元/克区域，支撑位于900-890元/克区域，关键支撑位位于870-850元/克区域 [6] 市场驱动因素 - 美国政府停摆持续导致关键官方经济指标延迟发布，投资者和政策制定者依赖私营部门数据，但上周私营部门数据信号混乱 [1][2] - 投资者降低了对美联储12月“按兵不动”的预期，导致美元承压下跌，黄金趁势暂时持稳于4000美元关口附近 [1][3] - 市场关注美联储进一步降息前景，若决策者强调劳动力市场疲软和通胀下行，将有利短期金价；反之若倾向维持利率不变，则美元或重新走强，金价将维持震荡 [1] 美国经济数据 - 美国10月制造业PMI自9月的49.1降至48.7，为连续第八个月萎缩，但就业分项指数回升至46 [2] - 美国ADP就业报告显示10月私营部门新增就业4.2万人，显著高于市场预期的2.5万人，同时ISM服务业PMI升至52.4 [2] - 美国企业10月裁员人数超过15万人，创20多年来同期最高水平，美国消费者信心在11月初降至逾三年来最低水平 [3] 美联储政策动向 - 美联储内部关于12月是否降息存在明显分歧，理事米兰主张通过多次各50个基点的降息以回归中性水平 [4] - 理事库克强调风险并存，旧金山联储主席戴利对12月行动保持开放态度，芝加哥联储主席古尔斯比对进一步降息持谨慎态度 [4] - 克利夫兰联储主席哈马克倾向维持观望，纽约联储主席威廉姆斯强调当前数据比中性利率估计更具指导意义，美联储副主席杰斐逊也表示未来降息需谨慎推进 [4] 其他市场因素 - 美国货币市场压力仍在发酵，市场担忧未来几周回购利率可能再度上行，美联储计划于12月1日结束缩表 [5] - 美国最高法院就总统特朗普实施大规模关税的合法性举行听证会，多数法官质疑相关法律是否赋予总统大规模征收关税的权力 [5] - 特朗普首次承认关税成本可能由美国消费者承担一部分，并表示在最高法院审理关税案期间不会宣布新关税 [5]

黄金市场表现 - 上周国际现货黄金连续五日刷新历史纪录，实现连续第九周上涨，为1970年以来的第五次 [1] - 金价上周开盘4013.02美元/盎司，最高触及4379.52美元/盎司，最低4007.33美元/盎司，报收4247.02美元/盎司，当周上涨236.59美元或5.9% [1] - 历史上从未出现过金价连续十周上涨的情况，预示现货黄金9周连涨之后面临调整压力 [1] 美联储政策与市场预期 - 美联储官员近期表态促使投资者增加鸽派押注，交易员正在加码押注美联储年底前至少再降息50基点 [2] - 市场对超常规降息的预期增强，但预计即将发布的9月CPI数据可能令超常规降息承压 [2] - 市场预期不会改变美联储将在10月28-29日会议再次降息25基点的预期 [2] 宏观经济与地缘政治事件 - 美国联邦政府停摆持续，参议院第十次表决临时拨款法案仍未通过 [3] - 美国地区银行板块遭遇重挫，KBW地区银行指数下跌3.6%，创5月以来最大单日跌幅，74家最大银行市值单日蒸发逾1000亿美元 [3] - 地缘政治局势出现缓和迹象，美国总统特朗普宣布加沙战争结束，并与俄罗斯总统普京讨论结束俄乌冲突 [5] 市场风险与监管动态 - 上海黄金交易所发布风险提示，指出国际贵金属价格波动剧烈，呼吁提高风险防范意识 [4] - 上海期货交易所宣布自10月21日起上调黄金和白银期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 [4] - 工商银行、建设银行等多家银行发布提示，指出贵金属价格波动加剧，并上调了积存金购买门槛 [5] 技术分析与价格展望 - 国际金价自8月以来急速上涨导致技术上出现严重超买，多个时间周期共振 [6] - 金价短期阻力位于4280-4300美元/盎司区域，关键阻力位于4330-4380美元/盎司，短期支撑位于4180-4150美元/盎司区域，关键支撑位于4100美元/盎司 [6] - 中长期看黄金牛市或远未结束，未来目标或指向5000-7000美元/盎司区域 [7] 相关市场表现 - 伴随特朗普缓解贸易紧张焦虑及地区银行股反弹，美股上周红盘收官，导致债券、黄金与白银应声下跌 [3] - 国内沪金主连（AU2512）达到1001元/克后大幅回撤，阻力见于980-990元/克区域，关键阻力1000-1010元/克 [7] - 沪银主连（AG2512）合约未能突破13000元/千克阻力，达到12366元/千克后回落 [7]