核心观点 - 公司宣布其控股子公司将投资不超过90.33亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 旨在完善区域路网 巩固其在苏南路网中的主导地位 并促进交通流量协同提升 [1][2][3] - 公司作为江苏省唯一的上市路桥公司 资产规模居行业前列 近年来营收与净利润总体呈增长趋势 但2025年前三季度业绩同比有所下滑 [1][4] - 公司在二级市场上持续获得外资机构青睐 黑石集团连续四个季度加仓并成为第三大股东 摩根大通和道富银行也位列前十大股东 [1][5][6] 重大资本开支项目 - 公司控股子公司江苏龙潭大桥有限公司拟投资不超过人民币90.33亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 [1][2] - 为保障项目 公司拟增资32.7亿元 南京公路发展集团增资12.47亿元 其余45.16亿元建设资金将通过银行贷款等方式筹集 [2] - 增资完成后 公司对龙潭大桥公司的持股比例将从约57.33%增加至约63.80% [2] - 该项目路线全长约19.627公里 南接沪蓉高速 建成后将串联沪宁高速 加强宁扬长江大桥与沪宁高速的连接 [2][3] 公司经营与财务概况 - 公司是江苏省唯一的上市路桥公司 也是国内公路行业资产规模最大的上市公司之一 [1][4] - 截至2025年6月末 公司控股已开通路桥项目12个 控股新建项目3个 参股项目4个 总里程约1000公里 [4] - 公司营业收入从2020年的80.32亿元增长至2024年的232亿元 归母净利润从2020年的24.64亿元增长至2024年的49.47亿元 [4] - 2025年前三季度 公司营业收入为129.81亿元 同比下降7.66% 归母净利润为38.37亿元 同比下降6.86% [4] - 截至2025年三季度末 公司货币资金为7.34亿元 交易性金融资产29.23亿元 短期借款6亿元 一年内到期的非流动负债42.67亿元 长期借款203.3亿元 应付债券54.95亿元 [4] 股东结构变化 - 2024年四季度以来 黑石集团连续四个季度加仓公司股票 截至2025年9月末 持有1.26亿股 持股比例2.49% 位列第三大股东 [1][6] - 摩根大通在2025年二季度减仓并退出前十大股东 但在三季度加仓至7518.83万股 位列第四大股东 [6] - 道富银行于2025年一季度进入前十大股东 截至9月末持有6623.41万股 位列第五大股东 [6]

重大资本开支项目 - 公司控股子公司江苏龙潭大桥有限公司拟投资不超过90.33亿元建设宁扬长江大桥南接线项目 [1][3] - 项目路线全长约19.627公里 起自338省道顺接已建成通车的宁扬长江大桥 南端在句容西部干线东侧衔接沪蓉高速 [3] - 为保障项目实施 公司拟增资32.7亿元 南京公路发展集团增资12.47亿元 其余45.16亿元建设资金通过银行贷款等方式筹集 [3] - 增资完成后 公司对龙潭大桥公司的持股比例将由约57.33%增加至约63.80% [3] 项目战略意义 - 该项目旨在完善区域高速公路网络 尽快发挥宁扬长江大桥及北接线项目的通道功能 [1] - 项目建成后将有效串联沪宁高速 显著加强宁扬长江大桥与沪宁高速公路之间的路网连接 [4] - 投资有利于促进双方交通流量的协同提升 增强仪禄高速区域路网与苏南地区的交通联系 [4] - 此举旨在巩固公司在苏南路网内的主导地位 [1][4] 公司基本面与业务概况 - 公司是江苏省唯一的上市路桥公司 也是国内公路行业中资产规模最大的上市公司之一 [2][5] - 公司主要从事投资、建设、经营和管理沪宁高速公路江苏段及其他江苏省境内的收费路桥 [5] - 截至2025年6月末 集团控股的已开通路桥项目12个 控股的新建路桥项目3个 直接投资的参股路桥项目4个 总里程约1000公里 [5] - 公司盈利能力整体表现不错 2020年至2024年 营业收入从80.32亿元增长至232亿元 归母净利润从24.64亿元增长至49.47亿元 [5] - 2025年前三季度 公司营业收入为129.81亿元 同比下降7.66% 归母净利润为38.37亿元 同比下降6.86% [5] 财务状况 - 截至2025年三季度末 公司货币资金7.34亿元 交易性金融资产29.23亿元 [5] - 同期 公司短期借款6亿元 一年内到期的非流动负债42.67亿元 长期借款203.3亿元 应付债券54.95亿元 [5] 股东结构与外资持股 - 二级市场上 公司颇受外资关注 [2][6] - 2024年四季度以来 公司连续四个季度获黑石集团加仓 截至2025年9月末 黑石集团以1.26亿股 持股比例2.49%位列第三大股东 [2][7] - 摩根大通在2025年二季度减仓并退出前十大股东 但在三季度再度加仓 以7518.83万股的持股位列第四大股东 [7] - 道富银行在2025年一季度进入前十大股东队列 截至9月末以6623.41万股的持股位列第五大股东 [7]

公司增资计划 - 公司拟向控股子公司江苏锡太高速公路有限公司增资24.97亿元 [1] - 增资后公司对锡太公司的持股比例从50%降至47.50% [2][5] - 本次增资采用"施工承包+股权投资"模式引入社会资本，其中施工承包方出资6.05亿元，现有股东同比例增资49.94亿元 [5] 锡太项目概况 - 锡太项目概算总投资241.98亿元，资本金120.99亿元（占总投资的50%） [2][5] - 项目公司初期注册资本65亿元，公司出资32.5亿元（持股50%） [5] - 增资后锡太公司注册资本增至120.99亿元，完成全部资本金出资计划 [5] 公司财务与经营数据 - 公司2001年上市以来累计盈利625.53亿元，累计现金分红412.09亿元，分红率65.88% [4][10] - 2024年一季度末公司货币资金7.28亿元，交易性金融资产35.03亿元，有息负债328.87亿元 [6] - 2020-2022年归母净利润分别为24.64亿元、41.79亿元、37.24亿元，疫情下保持稳定 [10] 行业地位与竞争优势 - 公司是国内公路行业资产规模最大的上市公司之一，控制或参股路桥里程约1000公里 [6][8] - 核心路桥资产位于长三角交通走廊，是江苏省高速公路网中枢干线 [9] - 拥有19个路桥项目，总资产898.86亿元，净资产385.97亿元 [8] 业务拓展与战略布局 - 公司积极探索"交通+"和新能源业务以拓展盈利空间 [8] - 锡太项目是江苏省2024年重点省级交通项目，将强化公司在苏南公路网络领先地位 [6] - 通过增资引入社会资本可降低自身资本投入压力，加快项目建设进度 [7]