（原标题：商用车主动安全系统龙头等2只新股申购，世昌股份登陆北交所丨打新早知道） 对此，瑞立科密解释称，公司采购的原材料种类繁多，以芯片、铝锭为主的电子元器件和金属原材料的两类物料采购占比超过35%，属于公司采 购的主要原材料。若未来出现公司机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件等主营产品销量下滑、原材料价格上涨、国际贸易局势不利变化等因 素，将会对公司收入、盈利水平产生不利影响，导致公司出现经营业绩波动的风险。 云汉芯城是一家电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业，重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产、采购需 求，是我国电子元器件领域B2B领军企业。 9月19日，有两只新股申购，分别是深市主板上市的瑞立科密（001285.SZ），以及创业板上市的云汉芯城（301563.SZ）；有一只新股上市，北交 所的世昌股份（920022.BJ）。 两只新股申购 瑞立科密是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司作为国内少数具备汽车制动防抱死系统 （ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、电子制动控制系统（EBS）、电子驻车制动系统（EPB）、电控空气悬架系统 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【世昌股份明日上市，锦华新材申购结果出炉】明天，世昌股份将上市。公司主营汽车燃料系统研产 销，产品汽车塑料燃油箱用于插电式混合动力汽车。2022年起，已成为吉利、奇瑞等多款新能源车型高 压塑料燃油箱定点供应商，属高新技术企业。预计其首日价格在45 - 55元左右，若有大资金进入，不排 除成牛股。建议每100股等达合理预期再卖，密切关注换手率和均线，可分批卖出。开盘换手率达8%以 上，首日较强势；走势在均线之上，后市可期。若开盘50元左右，冲高时可考虑全卖或卖大部分；开盘 45元左右，在均线附近分批卖；价格不及预期，40元以下可考虑持有，但当天建议全卖出。今日，锦华 新材申购结果公布，本次申购不卷资金卷碎股。申购资金8511.9亿元，超世昌股份等多只股，因顶格上 限高、100正股门槛低，头尾资金进入多。有效申购户数524,875户，少于多只股，网上发行获配户数 100,358户，为近期最高。正股门槛274万元左右符合预期，碎股门槛高达580.074万元，碎股至少在5.5 - 6万户间。截至晚8：30，奥美森消息未出，预计明天公布。其顶格约783.75万 ...

客户集中度与依赖风险 - 公司对第一大客户吉利汽车的销售占比高达50.45% [3] - 前五大客户收入占比常年超过90% 显著高于行业58%的平均水平 [3] - 客户高度集中导致营收易受单一客户采购调整影响 [4] 客户关系深度与资本绑定 - 与吉利汽车的合作延伸至资本层面 包括合资成立浙江星昌（吉利持股9%） [5][9] - 曾签署对赌协议 约定若合资公司未达业绩指标需回购股权 [5][9] - 对赌条款虽于2023年解除 但依赖关系未发生实质性改变 [6] 毛利率异常与定价公允性 - 向吉利销售产品的毛利率达28.16%（2024年） 高于其他客户的23.04% [10][14] - 整体燃油箱产品平均毛利率为25.70%（2024年） [10][14] - 毛利率呈现反向特征：大客户毛利率反而高于其他客户 [8] - 公司解释原因为吉利采用高技术门槛定制化产品（如高压油箱） [8] - 北交所连续两轮问询要求披露定价基础及同行对比 [11] 同业毛利率对比 - 行业可比公司毛利率均值分别为57.71%（2024年）、59.93%（2023年）、58.31%（2022年） [7] - 公司毛利率显著高于行业均值 达95.56%（2024年）、92.48%（2023年）、93.22%（2022年） [7] 可持续经营与独立性挑战 - 业务模式存在结构性风险 缺乏客户多元性和定价独立性 [16] - 可持续成长性受质疑 需建立独立盈利模型和透明定价机制 [16]