报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期现货存在杀价风险，盘面走势预期仍然偏弱运行，10月当前持仓仍然很高，存在节前减仓或后续移仓的波动风险 [1] - 中期来看存在多个向上驱动，从估值看02多配性价比较12更高，主因明年春节较晚2026/2/17，02结算价可能偏高；04当前估值也偏高，且作为淡季合约短期更适合空配，但流动性较低可能容易受扰动，因此可关注12 - 02反、02 - 04正套 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与持仓情况 - EC2510昨日收盘价1050.5，涨幅5.01%，成交量33110，持仓量47715，持仓变动542 [1] - FC2512昨日收盘价1630.0，跌幅0.93%，成交量11583，持仓量22080，持仓变动1510 [1] - EC2602昨日收盘价1562.5，跌幅0.23%，成交量2298，持仓量7276，持仓变动61 [1] - FC2604昨日收盘价1250.0，跌幅0.41%，成交量1293，持仓量8841，持仓变动307 [1] - FC2606昨日收盘价1439.1，跌幅0.99%，成交量132，持仓量988，持仓变动52 [1] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日月差 - 579.5，日环比 - 40.1，同比 - 86.4 [1] - EC2512 - 2602前一日月差67.5，日环比 - 11.7，同比 - 71.8 [1] 指标数据 - SCHIS于2025/9/15公布，本期为0点，较前一期下跌100.00%，前一期较前两期下跌11.68% [1] - SCFI于2025/9/19公布，本期为1052美元/TEU，较前一期下跌8.84%，前一期较前两期下跌12.24% [1] - CCFI于2025/9/19公布，本期为1470.97点，较前一期下跌4.31%，前一期较前两期下跌6.19% [1] - NCFI于2025/9/19公布，本期为673.61点，较前一期下跌7.65%，前一期较前两期下跌14.78% [1] 现货情况 - 目前下游正预定10月上（week39 - 41）的舱位，week39报价均值1640美金（折盘1150点），week40 - 41两周一同放舱，报价均值在1500美金（折盘面1050点） [1] - week39中，MSK1500美金（后涨至1570），PA联盟1550 - 1600美金，OA联盟1600 - 1720美金 [2] - week40 - 41中，MSK1450，PA（除YML外）1400 - 1600，YML1300为年内最低价，OA1500 - 1600美金 [1][2] 基本面情况 - 本周10月和11月运力均有所下调，主要变动在于OA在week41的排班中新增了1个停航，PA&MSC在week46、47分别新增了1个停航 [1] - 9月、10、11月周均运力分别在29、27.14、31.39万TEU，将TBN全部视为停航后为29、27.14、29.34万TEU [1] 消息面情况 - 当地时间9月20日，以色列国防军继续扩大在加沙地带加沙城的地面行动范围，过去24小时，以军在加沙地带的军事行动共造成34名巴勒斯坦人死亡，其中4人是在等待领取援助物资时遭袭死亡，还有2人因饥饿和营养不良死亡 [3]