**首程控股 2025年前三季度业绩及业务进展电话会议纪要关键要点** **一、 公司概况与核心财务表现** * 公司为中国领先的智能基础设施资产服务商，专注于资产运营和资产融通两大核心方向[3] * 2025年前三季度营收12.15亿港元，同比增长30%[2][3] 其中资产运营收入7.83亿港元，同比增长16% 资产融通板块收入4.32亿港元，同比增长66%[3] * 归母净利润4.88亿港元，同比上涨22%[2][3] * 截至2025年9月30日，总资产达163.4亿港元，资金储备充足[2][4] * 公司宣布一项10亿元股份回购计划，执行期为2025年11月17日至2028年12月31日，以反映对公司价值及未来发展的信心[2][4] **二、 机器人产业布局与进展** * **全链条投资策略**：投资策略分为“北派”和“南派”[8] “北派”关注机身智能产业链，包括本体端、材料端和零部件端[8] “南派”关注消费类机器人及C端应用场景[8] 投资原则是“只投最好的企业”[2][8] * **具体投资案例**：已投资核心零部件公司权志博（关节模组）和触觉传感器公司墨镜科技[2][8] 上游成立了首程机器人先进材料有限公司，专注于核心材料研发[5] 高自由度灵巧手、减速器、伺服系统等上游核心零部件领域尚未布局[23] * **线下体验店**：已在北京首钢园、首都机场T3航站楼（永久店）及成都春熙路（快闪店）开设三家机器人科技体验店[5][10] 十一期间北京两家永久店平均每日进店人数达1万人，日销售额约10万元[3][10] 计划2026年按批次在全国核心城市开设更多体验店[2][3][10] 体验店定位为利润中心，期望未来几年增加营收并逐步盈利[18] 已签约六十多家机器人公司作为代理商，30%到50%的选品来自正在看的投资项目[35] * **线上渠道**：推出线上“首创W”直播间，首日GMV超过两万元，第三天因双十一活动达五万多元[27] * **合作与场景应用**：与阿尔特汽车签署战略合作协议，共同推动机器人和汽车应用新业态发展[2][5] 与万兴科技合作在成都环贸ICD打造全国首个机器人家自动充电快闪体验店[6][7] 在园区和停车场等基础设施场景中开放给科技企业进行联合研发，例如支持因时机器人的巡检类产品[15] * **技术观点与展望**：认为VLA（视觉、语言、动作）模型是未来基本范式[3][12] 看好全身遥操作技术可能成为双足人形机器人的突破点[20] 预计2026年有四到五家被投机器人企业可能上市[3][11] 认为2025年是机器人应用元年，技术进步带来实际订单，长期发展势头强劲[37] **三、 基础设施领域布局与进展** * **资产投资与退出**：2025年第三季度完成北京核心区域一个租赁住房项目投资，并积极储备京津冀、华东、成渝、大湾区四大核心区域的优质资产[2][6] 通过资产证券化、公募REITs等手段实现退出[2][6] * **基金合作**：与中国人寿共同成立规模100亿元的平准基金（首期资金52.7亿元），投资数据中心及清洁能源项目，如南方两个数据中心的REITs和华电清洁能源REITs[2][6][25] * **运营表现**：基础设施运营板块（含停车、园区业务）呈稳健增长趋势，是公司重要底气和提质增效载体[13] 停车业务从2024年开始只做核心资产项目，提质增效效果明显，强化了核心领域相对垄断地位[13] 园区业务通过招商、物业管理及成立商管公司扩大收入品类和管理规模[13] * **投资收益**：基础设施投资收益率接近30%[3][13] 国内首支瑞士平准基金自2025年4月24日成立以来已投了四五个项目，收益率接近30% Price基金现管理规模为200亿元[13] * **行业观点**：认为REITs是解决房地产危机的终极方案，公司对REITs行业前景充满信心[33] 在停车场增值服务上表现出色，包括充电桩、广告收入等，已成为中国停车场增值服务领域的领导者[33] **四、 资本结构、股东回报与未来展望** * **股东回报政策**：制定了三年分红回报计划，董事会通过政策，到2027年每年的分红不低于当年净利润的80%[14][30] 回购计划设定为三年10亿，是基于可持续性和预测性的战略安排，保证公司有充足现金捕捉战略机会[31] * **资本运作**：2025年进行了增发，包括可转债（CB）和配售[16] 可转债资金主要用于新业务拓展，配售资金用于开设机器人体验店[17] 目前不缺资金，账上有85.5亿元现金和其他可变现资产，如有好机会会考虑直接收购[45][47] * **市值与沟通**：当前市值176.26亿元，没有具体的市值管理目标，而是致力于持续为投资人创造价值[45] IR团队致力于开放透明地与市场沟通[45] * **团队与激励**：管理层平均年龄不到45岁，中层管理人员平均年龄不到40岁，团队充满活力[41] 注重员工激励，包括股权、薪资奖金等[41][52] * **模式构建**：基础设施资产循环模式已基本完成 科技资产循环模式的构建处于第二年阶段，预计需五年时间，会根据市场反馈调整策略，例如从B端计划转向能快速占领市场心智的C端机会[51]

公司战略与业务发展 - 首程控股作为WTT中国大满贯赛事合作伙伴 积极推动智能基础设施与机器人技术在首钢园落地应用[1] - 公司深度整合科技资源 打造八极场 二号馆及大满贯公园等多维度体验场景 机器人互动与智能服务贯穿全程[1] - 旗下"R+生活中心"与"机器人体验店"将于国庆十一期间开业 进一步丰富园区科技生态[1] - 公司通过赛事合作践行"产业运营+科技创新"发展战略 助力传统园区焕发新生机[1] 行业与园区转型升级 - 首钢园依托首钢冰球馆实现"冰乒转换" 融合硬核工业风貌与现代科技元素[1] - 园区从传统工业基地迈向"体育+科技"新地标 向世界展示中国产业与科技融合的独特魅力[1] - 通过WTT赛事窗口 展现创新路径 为观众打造沉浸式科技体验[1] 市场推广与用户互动 - 公司为粉丝提供专属福利 关注官方微信公众号并填写问卷可抽取共计5张赛事门票[1]