文章核心观点 - 华润三九作为CHC领域标杆企业和资本市场“白马股”，正积极拥抱医药行业创新转型浪潮，通过加大创新布局拓宽竞争赛道并撬动新的增长点 [1] 创新转型成果与布局 - 经典名方研发成果显著：半夏白术天麻汤颗粒成功获批，为公司又一款国内首家获批上市的经典名方 [2]；2024年以来屡有经典名方获批上市，其中呼吸系统疾病药物“999益气清肺颗粒”于2025年成功进入国家医保目录，该药于2025年1月作为3.2类中药获批上市，填补了呼吸道感染康复用药的市场空白 [3] - 创新药矩阵布局力度大且覆盖广泛：2025年6月，与艾尔普再生医学就HiCM-188（iPSC心肌细胞）心衰再生治疗药物项目签订联合开发协议，瞄准老龄化加剧带来的心衰治疗市场潜力 [5]；2025年8月，与博瑞医药就GLP-1和GIP受体双重激动剂BGM0504注射液在中国大陆的研发、注册、生产及商业化达成合作，瞄准减重、降糖等适应症的千亿美元蓝海市场 [5]；2025年9月，旗下天士力的生物创新药普佑克获批新增急性缺血性脑卒中溶栓治疗适应证，成为国内首个拥有自主知识产权的溶栓药 [6]；2025年11月，与琅钰集团、Bioprojet三方签订协议，获得创新药替洛利生片在中国内地的独占权利，该药是国内首个获批用于治疗发作性睡病的创新药 [6] - 研发投入增长迅速，在研项目丰富：近6年研发投入年复合增长率约11%，2025年上半年研发投入达6.62亿元，同比增长68.99% [7]；截至2025年上半年，公司拥有在研项目205项，覆盖从中药经典名方到GLP-1、细胞疗法等全球热门赛道 [7] 创新转型的驱动因素 - 外部政策与行业环境驱动：医药审评审批制度改革缩短了创新药上市时间，医保目录动态调整加快了创新药进医保速度 [8]；国家层面将生物医药产业作为培育新质生产力的重要领域，鼓励通过创新实现产业高质量发展 [8] - 内部战略与临床需求驱动：公司响应国家政策并顺应人口老龄化带来的慢性病、肿瘤疾病患病率增加趋势，致力于解决大量未被满足的临床需求 [9]；公司坚持以临床价值为导向，在挖掘中药经典名方向新药转化的同时，积极进军GLP-1、细胞治疗等全球热门赛道 [9] 公司的核心战略与能力 - 坚持“全面布局、全面领先”战略：在CHC板块覆盖感冒、皮肤、胃肠、肝胆、骨科、儿科、妇科等家庭常用品类，构建从预防、治疗到康复的全场景产品矩阵 [10]；公司将全场景布局思路嵌入更多治疗领域，构建“中药+化药+生物药”协同发展的创新格局 [11] - 采用“自主研发与合作转化”双线并举策略：在自主研发方面，已构建起“六院三室”专业化、全链条、前瞻性的研发体系，并在“品牌+创新”双轮驱动下保持研发人员和投入的稳定增长 [11]；在合作转化方面，通过合作研发模式为创新药商业化赋能，并利用自身覆盖完善、成熟的渠道商业体系、品牌运作和资源整合能力，为创新药的商业化发展保驾护航 [11] - 创新转型成果持续兑现：“十四五”期间公司累计获批上市产品超过30项，带动公司高质量发展 [11]