公司基本情况 - 公司成立于1993年5月12日，于2011年6月10日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是金融科技与LED显示领域的企业，拥有AIGC+XR等技术优势 [1] - 主营业务涵盖金融科技、LED显示及智慧照明 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为5.3亿元，行业排名24/30，低于行业平均数24.74亿元和中位数10.46亿元 [2] - 主营业务构成中，LED视频显示系统收入1.84亿元，占比58.67%，网点智能化集成与设备收入9044.72万元，占比28.91% [2] - 2025年三季度净利润为1357.57万元，行业排名20/30，低于行业平均数4649.48万元和中位数3586.42万元 [2] - 2025年第一季度净利润同比增长超20倍，得益于计提的信用减值损失同比减少和期间费用同比减少 [6] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为31.55%，低于行业平均的46.71% [3] - 2025年三季度毛利率为35.28%，高于行业平均的20.22% [3] 业务亮点与发展前景 - 子公司创想数维2024年成为抖音本地生活服务商，利用AIGC+XR提供全案一体化虚拟直播技术服务，服务超50个头部品牌 [6] - 以“AI数据驱动全链路闭环”为核心推出新零售数字化解决方案，已服务多家知名品牌，覆盖4000+品牌门店 [6] - 2024年电影播放和虚拟拍摄领域营收约1.54亿元，同比增长13.14%，累计交付36块LED电影屏，承接25个XR/VP虚拟影棚项目，全球累计承接92个 [6] - 华西证券预计公司2025-2027年实现营业收入分别为8/9.2/10.4亿元，实现归母净利润分别为0.6/0.8/1亿元 [6] 公司治理与股东情况 - 控股股东和实际控制人均为吴涵渠，董事长吴涵渠2024年薪酬28.29万，较2023年减少3.73万 [4] - 总裁杨四化2024年薪酬78.2万，较2023年减少4.5万 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.97万，较上期增加1.72% [5] - 公司重视股东回报，连续14年现金分红，2024年拟每10股派发现金红利0.2元（含税） [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 奥拓电子2024年营收增长但净利润亏损，2025年一季度业绩大幅改善，费用率控制较好且订单储备充足，同时布局新业务并重视股东回报，维持“增持”评级 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收7.22亿元，同比增长9.78%；归母净利润为 - 3853.01万元，拟每10股派发现金红利0.20元（含税） [2] - 2025年第一季度实现营收1.85亿元，同比增长2.72%；归母净利润为1360.27万元，同比增长2139.84% [2] 业绩改善原因 - 2024年净利润亏损主要系计提信用减值损失增加至5403.36万元；2025年一季度业绩改善得益于计提信用减值损失同比减少和期间费用同比减少，各项费用率控制较好，销售、管理、研发费用率分别同比下降2.05pct、1.00pct、2.13pct，财务费用率为 - 1.21%（去年同期 - 2.60%） [3] 业务布局 - 子公司创想数维2024年营收1582.27万元，同比增长36.14%，四季度成为抖音本地生活服务商，利用AIGC + XR提供虚拟直播技术服务，服务超50个头部品牌 [4] - 推出新零售数字化解决方案，服务伊利、周大生等品牌，覆盖4000 + 品牌门店 [4] - 影视行业2024年营收约1.54亿元，同比增长13.14%，交付36块LED电影屏，项目落地超全球20个城市，承接25个XR/VP虚拟影棚项目，全球累计承接92个 [4] 股东回报 - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），合计派发现金红利总额1299.42万元 [5] - 自上市以来连续14年现金分红，累计现金分红约5.14亿元（含回购及2024年拟分配），远超IPO时融资额，累计现金分红占累计归母净利润比例65.14%（不含回购），处于行业领先水平 [5] 投资建议及盈利预测调整 - 考虑项目回款进度，调整盈利预测，预计2025 - 2027年营收分别为8/9.2/10.4亿元（上期8.5/9.4亿元），归母净利润分别为0.6/0.8/1亿元（上期0.8/1亿元），EPS分别为0.09/0.13/0.15元（上期0.13/0.16元），5月22日收盘价5.95元，对应PE分别为66/48/40倍，维持“增持”评级 [6] 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|658|722|800|920|1040| |YoY（%）|-28.8%|9.8%|10.8%|15.0%|13.0%| |归母净利润(百万元)|14|-39|59|82|98| |YoY（%）|-34.4%|-379.6%|253.1%|38.4%|19.8%| |毛利率（%）|35.8%|33.9%|39.1%|39.5%|40.4%| |每股收益（元）|0.02|-0.06|0.09|0.13|0.15| |ROE|1.0%|-2.9%|4.3%|5.5%|6.0%| |市盈率|297.50|-99.17|65.74|47.50|39.67|[8] 财务报表和主要财务比率 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表相关数据及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 奥拓电子2024年营收增长但净利润亏损，2025年一季度业绩大幅改善，费用率控制较好且订单储备充足，同时布局新业务并重视股东回报，维持“增持”评级 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收7.22亿元，同比增长9.78%；归母净利润为 - 3853.01万元；拟每10股派发现金红利0.20元（含税） [2] - 2025年第一季度实现营收1.85亿元，同比增长2.72%；归母净利润为1360.27万元，同比增长2139.84% [2] 业绩改善原因 - 2024年净利润亏损主要系计提信用减值损失增加至5403.36万元；2025年一季度业绩改善得益于计提信用减值损失同比减少和期间费用同比减少 [3] - 2025年一季度各项费用率控制较好，销售费用率同比下降2.05pct，管理费用率同比下降1.00pct，研发费用率同比下降2.13pct，财务费用率为 - 1.21%（去年同期为 - 2.60%） [3] 业务布局 - 子公司创想数维2024年营收1582.27万元，同比增长36.14%，四季度成为抖音本地生活服务商，利用AIGC + XR提供虚拟直播技术服务，服务超50个头部品牌 [4] - 推出新零售数字化解决方案，已服务伊利、周大生等多家知名品牌，覆盖4000 + 品牌门店 [4] - 影视行业2024年营收约1.54亿元，同比增长13.14%，交付36块LED电影屏，项目落地超全球20个城市，承接25个XR/VP虚拟影棚项目，全球累计承接92个 [4] 股东回报 - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），合计派发现金红利总额1299.42万元 [5] - 自上市以来连续14年现金分红，累计现金分红约5.14亿元（含回购股份方式及2024年拟分配现金红利），远超IPO时融资额 [5] - 上市以来累计现金分红占累计归母净利润比例65.14%（不含回购股份方式），处于行业领先水平 [5] 投资建议及盈利预测调整 - 考虑项目回款进度，调整盈利预测，预计2025 - 2027年实现营业收入分别为8/9.2/10.4亿元（上期预测为8.5/9.4亿元） [6] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润分别为0.6/0.8/1亿元（上期预测为0.8/1亿元），EPS分别为0.09/0.13/0.15元（上期预测为0.13/0.16元） [6] - 5月22日收盘价5.95元，对应当前股价的PE分别为66/48/40倍，维持“增持”评级 [6] 财务摘要 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|658|722|800|920|1040| |YoY（%）|-28.8%|9.8%|10.8%|15.0%|13.0%| |归母净利润(百万元)|14|-39|59|82|98| |YoY（%）|-34.4%|-379.6%|253.1%|38.4%|19.8%| |毛利率（%）|35.8%|33.9%|39.1%|39.5%|40.4%| |每股收益（元）|0.02|-0.06|0.09|0.13|0.15| |ROE|1.0%|-2.9%|4.3%|5.5%|6.0%| |市盈率|297.50|-99.17|65.74|47.50|39.67|[8] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关数据，包括营业总收入、净利润、各项费用、资产、负债等情况 [10] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据及变化情况 [10]