公司市场地位与业务概览 - 公司是中国院外医药市场的主要营销和供应链解决方案提供商之一，按2024年收入计算在服务商中排名第四，且是面向个人客户规模最大的服务商[1] - 公司与1291家制药公司合作，销售5161个SKU，其中包括15家全球前20大制药公司[1] - 公司销售网络连接多家上游医药工业企业和数十万家下游零售药店、基层医疗机构等终端[2] 财务表现与运营状况 - 公司营业收入从2022年的人民币24.27亿元增长至2024年的人民币28.75亿元，但同期净利润出现下滑[1] - 截至2025年6月30日，公司总资产为人民币14.6亿元，其中应收账款和存货合计人民币10.4亿元，期末现金及现金等价物余额为人民币1.16亿元[2] - 公司存货周转天数约为40天，应收账款周转天数约为60天，2024年借款利息支出为人民币1288.6万元，资产负债率约为70%[2] - 净利润下滑与公司设立5家分子公司并持续投入数字化平台和智能供应链系统导致运营成本增加有关[1] 数字化与供应链能力建设 - 公司开发了数字化精准营销体系，涵盖数据分析、智能供应链管理及全渠道营销解决方案[1] - 智能供应链管理体系包括订单管理系统和仓储管理系统，旨在实现订单全生命周期管控并优化仓储效率[1] - 公司搭建的全渠道智能供应链管理数字化平台，通过数据分析为上下游合作伙伴提供运营支持[2] - 智能供应链管理系统在物流配送准确性与时效性方面已取得成效，并实施了全链条成本管控[3] 行业趋势与市场前景 - 在医药分开、处方外流等政策影响下，院外医药市场持续发展[1] - 到2030年，院外医药零售市场规模占整体医药市场的比例预计将从2024年的40.2%提升至47.9%[2] - 医药行业数字化转型和处方外流趋势的发展将影响公司在院外市场的未来竞争地位[3] 战略转型与未来发展 - 公司正从传统分销商向数字化服务商转型，发展方向包括将数据监测、库存管理等高附加值数字化服务作为未来收入来源[2] - 公司计划通过收购自有医药品种以改善利润结构[2] - 在基层医疗市场，公司通过数字化手段建立了覆盖超过170万个基层终端的综合数据库[2] - 未来公司计划继续强化"供应链+数字化"模式，并持续投入技术研发[3] - 公司在实现长期发展过程中，需平衡短期利润与持续投入之间的关系[3]

公司上市备案进展 - 中国证监会国际司于11月14日公布文件 要求融泰药业等10家企业就境外发行上市备案补充材料 [1] - 证监会要求融泰药业补充说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性及价格差异原因 并核查是否存在利益输送 [1] - 证监会要求公司说明发行上市方案 备案材料与招股说明书内容不一致的原因 [1] - 证监会要求公司说明其与下属公司涉及农作物种子经营 市场调查 互联网信息服务及广告业务的具体情况 以及是否取得相关资质许可 [1] - 证监会要求公司说明是否涉及开发运营网站 小程序 APP 公众号等产品 以及信息内容安全保护措施和用户数据安全安排 [2] - 证监会要求公司说明参与"全流通"股东所持股份是否存在质押 冻结或其他权利瑕疵 [3] 公司业务与市场地位 - 融泰药业是专注于数字化营销和供应链解决方案的中国领先院外医药服务商 [3] - 按2024年收入计 公司是中国院外医药市场第四大营销和供应链解决方案提供商 [3] - 按2024年收入计 公司是中国院外医药市场第一大面向个人客户的营销和供应链解决方案提供商 [3] - 公司自主开发了数字化精准营销体系 整合数字化业务及数据平台与智能物流基础设施 [3] - 公司为制药公司提供全流程全渠道医药销售解决方案 帮助其触达和服务终端客户 [3]

公司上市备案进展 - 中国证监会国际司于2025年11月14日公布对10家企业的境外发行上市备案补充材料要求，其中包括融泰药业 [1] - 融泰药业需就最近12个月内新增股东入股价格合理性等问题补充说明，并由律师核查出具法律意见 [1][2] - 公司需说明本次发行上市方案在备案材料与招股说明书中内容不一致的原因 [2] 证监会关注要点 - 证监会要求公司说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性及价格差异原因，核查是否存在利益输送 [2] - 需说明公司及下属公司涉及农作物种子经营、市场调查、互联网信息服务等业务的开展情况及相关资质许可，确认是否涉及外商投资限制或禁止领域 [2] - 需说明公司及下属公司是否开发运营网站、小程序、APP、公众号等产品，是否向第三方提供信息内容及相应的安全保护措施 [2] - 需说明用户信息收集储存规模、数据使用情况，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排 [2] - 需说明本次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在质押、冻结或其他权利瑕疵情形 [2] 公司业务与市场地位 - 融泰药业是中国领先的院外医药服务商，专注于数字化营销和供应链解决方案 [3] - 按2024年收入计，公司是中国院外医药市场第四大营销和供应链解决方案提供商 [3] - 公司是中国院外医药市场第一大面向个人客户的营销和供应链解决方案提供商 [3] - 公司自主开发了数字化精准营销体系，整合数字化业务及数据平台与智能物流基础设施 [3] - 公司为制药公司提供全流程全渠道医药销售解决方案，赋能上游制药公司有效触达并服务终端客户 [3]

上市申请概况 - 广东融泰药业股份有限公司于9月26日向港交所主板提交上市申请书，中信证券担任独家保荐人 [1] - 每股H股面值为人民币0.1元 [2] 行业地位与业务模式 - 公司是中国领先的院外医药服务商，专注于数字化营销和供应链解决方案 [3] - 按2024年收入计，公司是中国院外医药市场第四大营销和供应链解决方案提供商，以及该市场第一大面向个人客户的营销和供应链解决方案提供商 [3] - 业务模式核心是为上游制药公司提供全流程全渠道医药销售解决方案，充当制药公司与个人客户之间的重要桥梁 [3] - 通过整合数字化业务及数据平台与智能物流基础设施，赋能制药公司有效触达高度分散的院外医药市场 [3] 销售渠道与网络 - 核心渠道是通过京东健康、阿里健康、美团医药、叮当及泉源堂等B2C及O2O电商平台将产品售予个人客户 [3] - 建立了自有零售药房品牌“宜康思大药房”，作为将药品推向市场的额外渠道 [4] - 采用连接上游制药公司与下游基层终端（如院外零售药房、私家诊所、乡镇卫生中心等）的销售模式，并通过药师帮和1药城等第三方B2B电商平台促进销售 [4][5] - 战略性地与中国全国性及区域性头部大型连锁药店建立合作，构建了全面的院外医药零售网络，覆盖多个治疗领域 [6] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年（截至6月30日）的收入分别约为24.27亿元、29.16亿元、28.75亿元及15.40亿元人民币 [6][7] - 同期，年内/期内利润分别为1478万元、4571.7万元、374.1万元以及1709.2万元人民币 [6][7] - 毛利率方面，2022年至2024年分别为7.6%、6.7%和6.0%，2025年上半年为7.2% [7] - 2025年上半年除税前利润为2.74亿元人民币，利润率为1.8% [7]