公司概况与行业地位 * 公司为景津装备 是压滤机行业的绝对龙头企业 全球产销量居首 远超美卓 安德里兹等海外竞争对手[3] * 公司创立于1988年 是中国制造业单项冠军示范企业 也是压滤机国家标准的主起草人[3] * 公司在国内市场的占有率已从2020年左右的约40%提升至近年来的50%左右[3] * 公司零部件自制率超过95% 成本管控能力非常优秀[3][4] 核心财务与经营状况 * **近期业绩承压**：2024年公司收入微降 利润下降15% 2025年前三季度收入下降11% 利润下降35%[6] * **成套装备业务逆势增长**：2023年该业务收入约4亿元 2024年接近翻倍至8亿元 占总收入13% 预计2025年收入将超过10亿元 占比接近20%[2][6][14] * **现金流管理稳健**：2025年前三季度实现经营性现金流6.5亿元以上[2][7] * **未来业绩预期**：预计2025年至2027年收入分别为55亿 62亿和68亿元 归母净利润预计2025年为5.5亿以上 2026年7亿以上 2027年接近9亿 同比增长接近30%[4][16][17] * **业绩拐点预期**：预计公司将在2026年二季度出现明显业绩改善 三季度增速将更加亮眼[2][7] 下游应用与市场需求 * **主要应用领域**：压滤机是通用设备 主要应用于矿物加工 新能源 环保 化工 新材料 生物 食品和医药等领域[4] * **下游结构变化**：截至2025年上半年 矿山领域占比已达33% 环保约30% 新能源则下降至13%[5] * **矿山领域**：作为第一大下游市场 海外市场占比超过50% 有望保持10%的增速 高位铜金等有色金属价格刺激资本开支维持高景气度[2][5][9] * **环保领域**：预计未来几年需求平淡 以设备更新和配件更换为主 新建项目需求逐步走低[9] * **新能源领域**：随着锂电材料价格回暖 各大龙头企业启动扩产计划 对压滤机需求将显著增加 预计未来几年需求明显增长 有望恢复到接近20%的水平[2][5][9] * **锂电池行业应用**：压滤机广泛应用于锂矿提取 正极材料 石墨负极 电解液以及锂电池回收等环节 与锂电技术路线相关性低 主要绑定材料制备环节[10] * **市场空间**：2023年中国压滤机制造收入约112亿元 其中国内市场约70多亿元 海外市场维持百亿以上体量[2][8] 技术与产品 * **主流产品**：隔膜式压滤机是市场主流 在处理细料物料时截留效率更高 节能环保效果更好 在新能源材料及环保领域应用广泛[2][8] * **技术研发优势**：公司拥有多项国际领先或先进水平的过滤成套装备 参与起草修订多项国家标准和行业标准 承担国家重大科研项目[4][12] * **生产制造优势**：公司专注于全产业链生产制造技术 在原材料控制 生产加工及产品检验方面具有明显经验和技术优势[13] 竞争优势与市场拓展 * **国内竞争优势**：与国内竞品相比 公司品牌 产品质量管控 售后网络和服务质量均具备显著优势[11] * **海外竞争优势**：在海外市场 公司隔膜压滤机价格不到美卓 安德里茨的一半 性价比明显[11] * **海外市场拓展**：海外收入持续稳健增长 从2021年的1.66亿元增至2024年的3.36亿元 预计明年继续向上 订单呈两位数增长势头 印尼 印度 伊朗等国客户密集参观[15] * **海外市场空间**：海外市场仍有较大增长空间 随着客户对中国制造信心增强 公司海外市场开拓空间广阔[2][11] 其他重要信息 * **耗材业务**：公司绿板和绿布等耗材类产品收入稳定 与现有保有量相关性更强[6] * **盈利能力**：出口毛利率远高于国内毛利率 有助于整体盈利能力提升[15] * **分红潜力**：公司具备超额分红潜力 并且长期股息率有保障[2][7] * **行业前景**：预计到2035年 锂电材料出货量将有超过三倍的增长空间 将带动压滤机需求[10]

公司股价与交易表现 - 10月27日，中国电研股价上涨5.48%，报收33.52元/股，成交额1.99亿元，换手率1.50%，总市值135.59亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为中国电器科学研究院股份有限公司，位于广东省广州市，成立于2002年9月6日，于2019年11月5日上市 [1] - 公司主营业务涉及质量技术服务、智能装备、环保涂料及树脂 [1] - 主营业务收入具体构成为：电气装备30.92%，环保涂料及树脂26.84%，质量技术服务21.80%，成套装备19.18%，其他1.26% [1] 基金持仓情况 - 汇百川基金旗下汇百川远航混合A（021663）在第二季度重仓持有中国电研1.42万股，占基金净值比例为0.56%，为基金第六大重仓股 [2] - 根据测算，10月27日该基金持仓中国电研浮盈约2.48万元 [2] 相关基金表现 - 汇百川远航混合A（021663）成立于2024年8月14日，最新规模为2378.02万元 [2] - 该基金今年以来收益率为21.29%，同类排名4266/8226；近一年收益率为22.8%，同类排名3795/8099；成立以来收益率为42.67% [2] - 该基金的基金经理为吴昱斌和刘歆钰，两人累计任职时间均为1年75天，现任基金资产总规模均为6237.82万元 [3] - 两位基金经理任职期间最佳基金回报为42.67%，最差基金回报为41.8% [3]

公司业务与战略 - 公司主营高端装备研发、生产、销售及智慧运维服务 核心产品包括核心备件、核心设备、激光再制造、成套装备、总包服务和新能源业务 [2] - 公司战略定位为高端装备制造 深耕冶金市场 推动产品智能化及布局钢铁行业产品生态链 [2][3] - 公司正从产品研发生产销售向"产品+服务"转型 并拓展至工业机器人、表面处理技术等领域 [3] 股价与投资者关系 - 二级市场股价受多重因素影响 公司强调将提升经营业绩和内在价值以回报投资者 [2] - 公司参与2025年安徽辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 通过全景路演网站进行沟通 [2] 实际控制人情况 - 实际控制人邰正彪于2025年6月4日解除留置 变更为责令候查 公司已按规定履行信息披露义务 [3] - 公司董事及高级管理人员均正常履职 未涉及立案调查事项 [3] 财务与业绩展望 - 公司持续在高端装备、工业智能、激光、智慧运维及新能源领域投入研发和市场开发 [3] - 公司致力于改善盈利能力 争取以更好业绩回报投资者 [3]

股东大会安排 - 2024年年度股东大会将于2025年5月28日14点30分在广州召开，采用现场投票和网络投票相结合的方式 [4] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为9:15-15:00 [4] - 会议将审议包括财务决算报告、利润分配方案、年度报告等8项议案 [5][6][7] 财务表现 - 2024年实现营业收入45.23亿元，同比增长8.39% [8] - 归母净利润4.67亿元，同比增长13.89% [8] - 经营活动现金流净额5.28亿元，同比增长32.08% [8] - 基本每股收益1.15元，同比增长13.86% [8] - 加权平均净资产收益率15.16%，同比增加0.39个百分点 [8] 业务板块表现 - 电气装备业务收入8.47亿元，同比下降11.74%，但毛利率提升6.83个百分点 [15] - 成套装备业务收入同比增长24.83% [17] - 环保涂料及树脂业务收入同比增长7.17% [16] - 质量技术服务检测业务收入同比增长11.51% [16] 资产与负债 - 总资产74.07亿元，同比增长0.32% [8] - 货币资金9.77亿元，同比增长18.38% [8] - 在建工程大幅增长310.75%，主要系基建项目投资增加 [9] - 负债总额41.59亿元，同比下降6.06% [12] 利润分配 - 拟每10股派发现金红利5元，合计2.02亿元 [20] - 现金分红占归母净利润比例为43.30% [20] - 剩余未分配利润暂不分配 [20] 关联交易 - 拟与国机财务公司重新签署金融服务协议，提供12亿元综合授信 [43] - 协议有效期三年，存款利率不低于商业银行同期水平 [47] - 2024年在国机财务公司存款余额最高达8.11亿元 [50]