行业前景 - 看好商业健康险行业发展趋势 [1] 公司业务优势 - 医、药、险生态闭环构筑核心竞争优势 [1] 财务预测调整 - 调整2025年营业收入预测至21.0亿元 原预测为49.2亿元 [1] - 调整2026年营业收入预测至19.4亿元 原预测为52.6亿元 [1] - 调整2027年营业收入预测至20.7亿元 原预测为55.7亿元 [1] - 调整2025年净利润预测为亏损9900万元 原预测为亏损1.07亿元 [1] - 调整2026年净利润预测为亏损2900万元 原预测为亏损3500万元 [1] - 维持2027年净利润预测为盈利3200万元 [1] 业务战略调整 - 2025H1对特药药房业务进行战略性优化重组 [1] - 2025H1对惠民保业务进行战略性优化重组 [1] 估值与评级 - 绝对估值法下2025年目标价为6.5港元 对应6.0元 [1] - 维持买入评级 [1] 盈利展望 - 后续盈利改善值得期待 [1]

股价表现 - 思派健康绩后股价涨超5% 截至发稿涨3.8%至6.01港元 成交额1195.88万港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年总收入达12.24亿元 总毛利1.76亿元 毛利率14.4% [1] - 正常化净亏损1199.6万元 同比大幅收窄59.6% [1][2] - 每股亏损0.12元 [1] 战略转型 - 公司全面推进战略转型升级 致力于成为商业医疗支付与医疗服务网络 [1] - 重点聚焦企业员工医疗保障和健康管理需求 整合全国医疗服务网络及药品服务网络资源 [1] - 打造"医、药、健、保"一站式闭环服务 [1] 业务优化 - 集中资源推进企业健康保险业务规模化成长与服务网络建设 [2] - 对特药药房业务线及惠民保业务板块实施战略性重组优化 [2] - 通过结构调整和管理优化实现提质增效 推动毛利率同比提升4.7个百分点 [2]

股价表现 - 思派健康股价涨超5% 截至发稿涨3.8%报6.01港元 成交额1195.88万港元[1] 财务业绩 - 2025年上半年总收入12.24亿元 总毛利1.76亿元 毛利率14.4%[1] - 正常化净亏损1199.6万元 每股亏损0.12元[1] - 毛利率同比显著提升4.7个百分点[2] - 正常化净亏损同比大幅收窄59.6%[2] 战略转型 - 公司升级为商业医疗支付与医疗服务网络 聚焦企业员工医疗保障和健康管理需求[1] - 依托商业医疗保险经纪业务发展 整合全国医疗服务网络及药品服务网络资源[1] - 打造"医、药、健、保"一站式闭环服务[1] - 集中优势资源推进企业健康保险业务规模化成长与服务网络建设[2] 业务优化 - 对特药药房业务线及惠民保业务板块实施战略性重组优化[2] - 通过结构调整和管理优化实现提质增效[2] - 盈利目标实现路径更加清晰 为高质量可持续发展奠定基础[2]