公司战略定位与产业链布局 - 公司是甾体药物的核心起始物料供应商，战略定位为布局全产业链，并加速向高端甾体原料药与制剂一体化延伸 [1] - 公司通过生物发酵技术生产雄烯二酮、双降醇等起始物料，现有产能达3000吨，市占率超六成，并生产100余种中间体，形成相对完整的产业链 [1] - 依托子公司华海共同原料药项目，公司将成为国内首家同步布局性激素、孕激素、皮质激素及其他甾体药物全产品全系列原料药供应商，实现从起始物料、中间体到原料药的全链条贯通 [2] - 公司已布局13个高端原料药品种，目标是在全球范围内获认证的原料药品种达30-50个，以打破国内企业没有一家超过30个品种的现状 [2] 核心竞争力与驱动因素 - 公司构建了双轮驱动的核心竞争力：技术层面依托植物甾醇降解与生物发酵双路径确保供应链自主可控；成本层面通过垂直一体化生产布局实现整体运营成本的有效降低 [2] - 公司具备高端菌种改造、高效植物甾醇转化、酶改造甾体结构共性、绿色化学合成四大核心技术，推动甾体药物向生物合成、绿色制造转型升级 [4] - 公司研发投入持续增长，聚焦抗癌药、辅助生殖药等高增长领域 [4] 生殖健康领域拓展 - 随着国家育儿补贴制度实施方案公布，辅助生殖健康板块有望受益 [3] - 公司在生殖健康领域主要涉及性激素与孕激素中间体产品，大多已逐步实现产业化，其新建的双降醇产能可支撑全国60%黄体酮的生产需求 [3] - 公司在生殖健康领域的规划不止于原料供应，未来希望做全产业链布局，从原料药全产品覆盖到参与制剂生产，最终直接面对消费者 [3] 国际化发展与海外扩张 - 公司海外销售额占营收比例逐年提升，2024年占比达28.54%，2025年上半年提升至38.6% [5] - 公司坚持国际化发展战略，未来规划中海外销售预计将贡献60%-70%的营收 [5] - 公司甾体药物委托加工服务项目已投产，该车间产品综合毛利率可达50%以上，可为国际药企提供定制生产 [5] - 公司将探索与国外当地企业进行合资合作或并购重组，以更快融入当地市场，从单纯产品出口升级到本地化布局 [5] 行业前景与公司展望 - 随着抗生素使用的节制，甾体药物在抗炎、免疫、生殖健康等领域的应用逐渐扩大 [3] - 公司认为中国甾体药物行业需走一条以技术驱动产品升级为核心、分阶段实现的产业跃迁之路 [5] - 短期内行业需通过生物发酵等绿色工艺替代传统高污染生产工艺；中期要突破高端制剂的技术壁垒；长期则应布局创新药市场 [6] - 未来十年，随着合成生物学与靶向递送等技术融合，中国甾体药物产业有望在抗癌、基因治疗等前沿领域打开万亿级市场空间 [6]