一场外卖大战卷的不止三家大厂，还有被裹挟其间的餐饮品牌们。被迫成为「流量耗材」的茶饮品牌感受最深，在存量博弈中加速分化。 补贴如一剂猛药，在最疯狂的几个月里，茶饮店爆单，年轻人的冰箱里放满过期奶茶。但单量繁荣背后却是行业单杯毛利压缩，整体净利润率从2023年的 12%降至8%，中小品牌闭店率高达25%，商家们陷入"保订单还是保利润"的两难抉择。 这场博弈中仍有少数品牌选择主动克制。比如霸王茶姬创始人张俊杰很早就提出，价格战可能会短期吸引消费行为，但长期来看不符合品质生活、高质量发 展的路径，更直接的落脚点是，他认为「低价补贴会严重稀释品牌价值认知」。 尽管寄希望于减少参战来缓解分流冲击，霸王茶姬从二季度开始，已经感受到了压力。三季度在茶饮旺季，其表现可算得上惨烈：Q3净收入32.08亿元，同 比下滑了9.4%，没能延续高增长的神话；净利润3.94亿元，同比锐减38.53%，面临"一杯伯牙绝弦撑不起7000家店"的质疑。与此同时，公司股价与4月上市 发行价相比已经腰斩，市值缩水超过60%，蒸发200亿。 霸王茶姬创立于2017年，仅用8年就完成了美国纳斯达克登陆，当蜜雪冰城以低价和规模验证中国供应链的极致效能时 ...