先导电科股权交易动态 - 衢州发展拟通过发行股份等方式收购先导稀材持有的先导电科股份，并有意收购其他股东剩余股权及募集配套资金[1] - 先导电科此前与光智科技的重组于2024年6月27日终止，原计划为100%股权收购，因外部环境变化及条款未达成一致而失败[1][4] - 衢州发展公告未披露具体收购价格及比例，仅提及先导电科成立于2017年，主营半导体材料业务[2] IPO辅导与关联交易问题 - 先导电科IPO辅导已持续一年半（2024年2月18日备案），国信证券提交6期辅导报告，最新为2024年7月9日第六期[2][3] - 辅导报告多次提及公司与控股股东先导稀材的关联交易问题，半年多未解决，可能影响IPO进度[3] - 券商分析认为长期辅导或源于业绩突然下滑或监管回复未达标，但股权交易在IPO申报前仍可进行[3] 公司估值与财务表现 - 先导电科B轮融资后估值140亿元（2022年），2024年胡润估值达210亿元，远超光智科技30亿元市值[6] - 财务数据显示2022-2024H1营收分别为21 9亿元、28 8亿元、15 9亿元，净利润4 66亿、4 11亿、2 61亿元，毛利率从21 28%降至16 4%，盈利能力下滑[8] - 截至2024年6月底，先导电科总资产153 3亿元、净资产86亿元，同期光智科技总资产41 98亿元、净资产仅6 53亿元[6] 交易策略变化与潜在动机 - 光智科技原计划100%收购先导电科（关联交易），而衢州发展仅明确收购先导稀材持股（46 96%），对其他股东股权为意向收购[7] - 公司急于出售或因业绩下滑及关联交易问题，且在新兴领域业务拓展存在不确定性[8] - 光智科技公告提及先导电科技术储备投入大，若新产品市场表现不佳将影响发展[8]

公司动态 - 先导电科在20天前提交IPO辅导报告后，又迅速与衢州发展达成收购意向，拟通过发行股份等方式出售股份[1] - 此次收购距离上次与光智科技重组终止仅一个月时间，光智科技原计划在2024年10月以发行股份及支付现金方式收购先导电科100%股份[4][5] - 衢州发展此次收购条件较前次宽松，仅计划收购控股股东先导稀材持有的股份(46.96%)，对其他股东股权仅为意向收购[7] 公司基本面 - 先导电科成立于2017年7月，主营平板及旋转氧化铟锡靶材、合金化合物靶材等半导体材料[2] - 公司经历6轮融资，B轮融资45亿元后估值达140亿元，目前估值已升至210亿元[6] - 截至2024年6月底，公司总资产153.3亿元，净资产86亿元，上半年营收15.8亿元，净利润2.6亿元[6] 财务表现 - 2022-2024年上半年营收分别为21.9亿元、28.8亿元、15.9亿元，呈现下滑趋势[8] - 同期净利润分别为4.66亿、4.11亿、2.61亿元，毛利率从21.28%降至16.4%，盈利能力持续下降[8] - 公司在新兴领域的技术储备和产品布局存在业务拓展不及预期的风险[8] IPO进展 - 公司自2024年2月18日开始IPO辅导，已进行6次辅导报告提交，远超常规3个月辅导期[2] - 辅导机构国信证券多次提及公司与控股股东先导稀材的关联交易问题，该问题持续半年多未解决[2][3] - 投行人士认为关联交易问题可能是导致辅导期延长的主要原因，且实际控制人变更可能影响上市条件[3]