财务业绩 - 2025年第三季度归母净利润为20.83亿元，同比增长644.88%，但环比下降30.42% [1] - 2025年前三季度实现营业总收入4689.90亿元，同比增长8.95%，归母净利润81.01亿元，同比增长17.28% [1] - 第三季度业绩低于预期，主要受汇兑波动和21.3亿元资产减值损失拖累，该损失环比增加13.3亿元 [1] - 第三季度毛利率为8.99%，环比提升0.51个百分点，净利率为2.17%，环比下降0.54个百分点 [3] - 第三季度财务费用率环比上升1.30个百分点，主要由于第二季度汇兑收益较多 [3] 销量表现 - 2025年前三季度集团批发销量为319.3万辆，同比增长20.5%，第三季度销量114.1万辆，环比增长2.98% [2] - 10月份公司整车销量达45.4万辆，同比增长13.0%，实现月度销量同比十连涨 [2] - 自主品牌、新能源、海外市场新三驾马车驱动销量增长，1-9月累计销量同比分别增长29.2%、44.8%、3.5% [2] 业务运营与战略 - 公司组织架构上成立大乘用车板块，战略上强自主、稳合资，以提升效率和自主品牌竞争力 [4] - 与华为合作的“尚界”品牌首款车型H5预售18小时订单突破5万台，荣威、智己等新品矩阵强化差异化标签 [4] - 2025年公司将推出智己LS9，2026年上汽大众将推出2款增程式车型，上汽奥迪将推出纯电SUV奥迪E8 [2] - 公司目标2025年整车销量超过450万辆，营业总收入超过6740亿元 [4] 未来展望与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为7170亿元、7781亿元、8266亿元，归母净利润分别为123.0亿元、151.0亿元、167.7亿元 [5] - 基于公司改革效果及与华为合作的新动能，给予其26.1倍市盈率估值，目标价27.92元 [5]