公司业绩表现 - 上半年营业收入4.84亿元 同比下降27.47%[2] - 归母净利润亏损7219.68万元 同比下降超750%[2] - 扣非净利润亏损7752.45万元 同比下降2226.38%[2][3] - 第二季度营收1.88亿元 同比下降24.2%[5] 产品结构分析 - 高端酒营收3727.85万元 微增0.64%[5] - 中端酒营收1.13亿元 下降19.72%[5] - 低端酒营收2.51亿元 大幅下滑32.77%[5] - 馥合香系列产品营收占比不足10%[7] 财务指标变化 - 经营活动现金流净额-1.19亿元[3] - 加权平均净资产收益率-3.38% 下降3.82个百分点[3] - 基本每股收益-0.1098元/股 下降749.7%[3] - 期间费用率升至40.6%[7] 经营策略调整 - 3月对50-80元价位产品提价5%-8% 导致当月销量环比下降18%[6] - 库存周转天数从45天拉长至72天[6] - 二季度预收款同比下滑34%[6] - 上半年销售费用1.51亿元 同比增长18.44%[7] 营销投入变化 - 广告费4687.11万元 同比增加超2700万元[7] - 促销费2223.50万元 同比增加超560万元[7] - 管理费用0.33亿元 同比下降超30%[7] 行业对比情况 - 白酒行业上半年普遍业绩下滑[10] - 茅台营收910.94亿元增长9.16% 净利润454.03亿元增长8.89%[10] - 洋河营收147.96亿元下降35.32% 净利润43.44亿元下降45.34%[10] - 酒鬼酒净利润下降92.6%[10] 历史亏损情况 - 2022-2024年累计亏损4.67亿元[1] - 2022年亏损1.87亿元 2023年亏损0.22亿元 2024年亏损2.58亿元[1] - 为安徽4家上市酒企中唯一亏损企业[1] 管理层变动 - 原总经理何秀侠上月突然辞职[8] - 华润系2022年2月成为第二大股东[8] - 何秀侠曾主导推出"头号种子"光瓶酒战略新品[9] 市场表现 - 年内股价下跌超15%[9] - 在A股白酒上市公司中跌幅排在倒数第二位[9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.84亿元 同比下滑27.47% [1] - 净利润亏损0.72亿元 同比下滑750.54% [1] - 二季度营收跌幅较一季度收窄 [1] - 2021-2023年半年度持续亏损 2024年上半年曾实现盈利1109.8万元 [1] 区域市场表现 - 安徽省内销售收入3.25亿元 同比减少25.5% [2] - 省外销售收入0.77亿元 同比减少33.6% [2] - 省内经销商净增加1个（新增28个/减少27个） [2] - 省外经销商净减少1个（新增23个/减少24个） [2] 产品结构分析 - 高端酒（＞500元/瓶）营收3727.85万元 [6] - 中端酒（100-500元/瓶）营收1.13亿元 [6] - 低端酒（≤100元/瓶）营收2.51亿元 同比减少超1.2亿元 [6] - 主推"三瓶酒"战略：馥合香系列/金种子年份系列/金种子特贡 [6] 战略调整举措 - 聚焦阜阳基地市场建设 整合五大资源集中运作 [2] - 精简产品SKU 改变多产品汇量模式 [6] - 加大馥合香系列市场投入 包括品质表达/广告投放/消费者培育 [1] - 2023年推出68元光瓶酒"头号种子"试图推动全国化 [5] 行业与竞争环境 - 白酒行业2025年上半年处于深度调整期 产量持续下滑 [1] - 消费主体/消费理念/消费场景发生结构性变化 [1] - 在安徽省内面临多家白酒上市公司竞争 [5] - 省外市场遭遇当地酒企竞争压力 [5] 管理层变动 - 华润啤酒2022年入股后派驻高管 [4] - 总经理何秀侠2025年7月离职 [4] - 副总经理刘辅弼暂代总经理职务 [4] - 何秀侠离职前指出公司规模未达盈亏平衡点/产品结构不优 [5]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入4.84亿元 同比下滑27.47% [2] - 2025年上半年净利润亏损0.72亿元 同比下滑750.54% [2] - 二季度跌幅较一季度有所收窄 [2] - 2024年上半年曾实现净利润1109.8万元 但2025年再度陷入亏损 [2] - 2021-2023年半年度归母净利润持续亏损 分别为-9771.96万元/-5508.02万元/-3781.47万元 [2] 区域市场表现 - 安徽省内市场营收从2024年上半年4.36亿元降至2025年上半年3.25亿元 [3] - 省外市场营收从2024年上半年1.16亿元降至2025年上半年0.77亿元 [3] - 省内经销商数量386个 净增加1个 [3] - 省外经销商数量256个 净减少1个 [3] 产品结构 - 高端酒（＞500元/瓶）营收3727.85万元 [6] - 中端酒（100-500元/瓶）营收1.13亿元 [6] - 低端酒（≤100元/瓶）营收2.51亿元 较2024年减少超1.2亿元 [6] - 明确打造"三瓶酒"主序列：馥合香系列/金种子年份系列/金种子特贡 [6] 战略调整 - 华润啤酒2022年投资后派驻高管团队 [1] - 原总经理何秀侠2025年7月离职 由副总经理刘辅弼代行职责 [1] - 新品馥合香系列处于市场培育期 未达规模效应 [2] - 公司存在产品线"纵向长 横向堵"问题 正在进行SKU精简 [6] - 聚焦基地市场建设 强化阜阳样板市场打造 [3] 行业环境 - 2025年上半年白酒行业整体呈现深度调整态势 [2] - 行业产量延续下滑趋势 [2] - 消费主体/消费理念/消费场景出现结构性变化 [2]