报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止8月12日，RU、NR上涨，RU - NR价差走扩，RU09 - 01月差走扩；RU受台风影响云南主产区原料供应紧张、胶水价格强势、浅色胶去库等因素，本周价格震荡偏强；NR受越南产区降水、泰国杯胶价格上涨、深色胶去库等因素，但海外需求订单走低、出口减少，国内需求待“金九银十”兑现，本周价格宽幅震荡 [4] 各部分总结 海外供给 - 越南产区强降水扰动，海外出口量低于往年均值 [5] - 相较往年物候条件正常，天气无极端扰动下海外主产区持续上量，供给偏强；ANRPC预测2025年全球天然橡胶产量同比+0.5%至1489.2万吨，其中泰国+1.2%、印尼 - 9.8%、马来西亚 - 4.2%、越南 - 1.3%、中国+6%、印度+5.6%、其他国家+3.5% [36] - 截止8月13日，泰国胶水价格为54泰铢/千克，较上周持稳；泰国杯胶价格为49.3泰铢/千克，较上周+1.5泰铢/千克 [18][17] 国内供给 - 今年第11号台风“杨柳”西移增强，最强可达强台风级，我国云南产区延续降雨扰动局面 [53] - 截止8月12日，云南胶水价格为14300元/吨，较上周+800元/吨；云南胶块价格为13300元/吨，较上周+300元/吨；截止8月13日，海南胶水进浓乳场价格为14400元/吨，较上周+600元/吨；海南胶水进全乳厂价格为13400元/吨，较上周+300元/吨 [59] 库存情况 - 截至2025年8月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.99万吨，较上周 - 1.19万吨，环比 - 1.89%；保税区库存7.53万吨，环比 - 0.24%；一般贸易库存54.46万吨，环比 - 2.11%；周期内青岛港口海外货源到港入库量维持偏少态势，入库率环比下滑，部分轮胎企业补货及前期订单提货，出库率环比增加，库存去化 [67] 轮胎情况 - 截止8月7日，中国轮胎企业全钢胎开工率为61.00%，较上周 - 0.08%；2025年7月，中国全钢胎企业月度库存为1051万条，较上月 - 25万条，环比 - 2.32%，同比 - 10.63% [81][79] - 截止8月7日，中国轮胎企业半钢胎开工率为74.35%，较上周 - 0.10%；2025年7月，中国半钢胎企业月度库存为1920万条，较上月 - 36万条，环比 - 1.91%，同比+27.66% [89] 价格情况 - 截止8月12日，上海越南3L价格为14850元/吨，较上周+250元/吨；上海国营全乳价格为14750元/吨，较上周+300元/吨；上海RSS3价格为19850元/吨，较上周+100元/吨 [97] - 截止8月12日，RU - NR价差为3195元/吨，随着国内云南主产区降雨扰动，叠加东南亚主产区陆续迎来旺产期，预计价差或将持续走扩 [109] - 截止8月12日，泰混现货 - RU主力价差为 - 1260元/吨，较上周 - 1015元/吨；泰混现货 - NR主力价差为288.55元/吨，较上周 - 112.45元/吨；泰标现货 - NR主力价差为360.1元/吨，较上周 - 54.7元/吨；现货端周初买盘补货积极，工厂刚需询盘，持货商不愿低出，实单成交价格买涨，周尾交投情绪偏弱，叠加RU换月，带动期现基差环比走扩 [124] - 截止8月12日，RU09 - 01月差为 - 1025元/吨，较上周 - 110元/吨；RU01 - 05月差为 - 90元/吨，较上周 - 5元/吨；NR连一连二月差为 - 60元/吨，较上周 - 5元/吨；NR连二连三月差为 - 45元/吨，较上周 - 5元/吨 [134]