基金概况 - 基金全称为天弘越南市场股票型发起式证券投资基金（QDII），简称天弘越南市场股票发起（QDII），主代码008763，成立于2020年1月20日，报告期末份额总额为2,824,298,389.72份，分为A/C/D三类份额 [3] - 投资目标为把握越南经济成长机会，挖掘优质公司，获取超越业绩比较基准（越南VN30指数收益率*90%+人民币活期存款利率*10%）的收益 [3] - 主要投资策略包括资产配置、股票投资、固定收益资产投资等，重点布局越南市场 [3] 业绩表现 - 2025年二季度A/C/D类份额净值增长率分别为-2.56%/-2.66%/-2.69%，同期基准收益率为5.34%，跑输基准7.9-8.03个百分点 [5][7] - 过去五年累计收益率A类52.9%，C类50.84%，均低于基准65.3%的涨幅 [5][7] - 截至2025年6月30日，A/C/D类份额净值分别为1.4321元/1.4111元/1.4108元 [13] 投资组合 - 股票仓位89.16%，全部配置越南市场，占净值比例90.47%，前十大重仓股均为越南本地企业 [15] - 行业配置以金融（54.72%）为主，其次为基础材料（11.16%）、房地产（10.16%）和信息技术（7.79%） [15] - 第一大持仓为和发集团（Hoa Phat Group），占净值1.43%，其他重仓包括军队银行（7.44%）、胡志明市发展银行（7.1%）等金融机构 [16] 市场分析 - 越南二季度GDP同比增长7.6%，上半年累计增速7.3%，超市场预期，政府维持全年8%增长目标 [9][10] - 美国对越南征收46%对等关税的潜在风险促使越南加速国内改革，包括简化行政审批、鼓励私营经济、推进基建项目等 [10] - 资本市场呈现结构性行情，权重股推动股指创年内新高，但基金因低配部分上涨个股导致业绩落后 [11] 操作策略 - 二季度降低金融股仓位以符合指数编制规则调整，同时应对宏观经济不确定性 [12] - 看好银行股因信贷增速加快带来的盈利增长，关注基建项目带动的上游原材料机会 [12][13] - 坚持"选择强势行业龙头+规避治理缺陷个股"框架，但对部分个股异常上涨持谨慎态度 [11][13]