公司游戏业务现状与财务表现 - 近两年公司在游戏行业重新活跃，通过早期布局和收购（有爱互娱、沐瞳）形成了包括《航海王热血航线》《花亦山心之月》《星球：重启》《晶核》等在内的重度游戏产品矩阵 [1] - 截至今年12月13日，公司游戏业务收入超过38亿元，同比小幅下滑8% [1] - 收入结构上，沐瞳的《Mobile Legends: Bang Bang》贡献了超过50%的收入，而近一个月内，新品《境·界 刀鸣》收入占比达到18.5%，仅次于《MLBB》的39% [1] 战略方向与业务调整 - 公司游戏业务在2023年底经历大撤退，2024年曝光多款新项目，2025年又悄悄收购游戏团队，业务在扩张与收缩间摆动，但核心方向清晰：旨在以更体面的方式将游戏业务从集团层面剥离 [3] - 剥离形式可能包括裁员撤退、打包出售或做大上市，这些形式可灵活组合，不影响最终方向 [3] - 公司为长期、灵活作战储备了大量“弹药”，即便除去沐瞳，在动作、射击、卡牌等品类也有准备，未来有机会做出大DAU产品 [3] 产品储备与研发管线 - 公司目前游戏产品储备总量保持在至少30款规模 [4] - 储备游戏覆盖多种类型，包括动作、射击、卡牌、JRPG、SLG、模拟经营、UGC、休闲等，并分布在北京、上海、杭州、广州、深圳等多个工作室 [5] - 具体储备项目包括北京绿洲的《雾影猎人》、《晶核2代》，北京BlueSea的欧美风射击竞技、JRPG，上海ZERO36的星战IP CCG卡牌，沐瞳的《头号禁区》、DC IP项目，杭州的《代号: Atom》、三体IP游戏，广州的《JungoJam》，深圳的UE5主机射击游戏等 [5][10][17][19][21][22][24][25][27] 重点工作室与项目进展 - **北京BlueSea工作室**：涉及卡牌、TPS竞技、JRPG、SLG等类型，已上线《放置少女》，其IP自走棋《绘札对决》已进行海外测试，另有一款二次元JRPG在研，美术对标《碧蓝幻想》 [6][10] - **北京绿洲工作室**：兼顾重度与轻度玩法，《雾影猎人》预计2026年3月上线Steam，采用PvPvE搜打撤玩法，团队约70人，此外还有《晶核2代》及在海外测试的《Within the Dome: Survival》、《Pirate X: Lost Treasure》等新品 [10][12] - **上海ZERO36工作室**：运营《航海王热血航线》等产品，在研项目包括与Lucasfilm Games合作的星战IP CCG卡牌游戏，以及一款由前腾讯魔方工作室成员带队的动作竞技项目 [17] - **沐瞳（上海）**：在研项目包括俯视角射击游戏《头号禁区》（MOBA+搜打撤）、PC端动作游戏、ARPG竞技项目及一款可能的DC IP改编中型Team RPG [19][21] - **杭州工作室**：江南工作室在研派对游戏《代号: Atom》（含UGC编辑器），心光工作室（源于收购的心光流美）在研竖屏ARPG及飞行射击游戏 [22][24] - **广州工作室**：微光工作室倾向轻竞技和动作竞技，沐瞳的Lighthouse工作室在研类动森模拟经营和轻度二次元游戏，并重新推进《幽明志》和《汐塔》IP企划 [25][28] - **深圳Neon工作室**：在研一款UE5主机PVE射击游戏，由前《逆战》制作人带头 [27] 新品表现与市场测试 - 2024年上线的新品中，动漫IP改编的ARPG《境·界 刀鸣》11月上线后最高位列国内iOS畅销榜第13名，但后续呈下滑趋势 [31] - 公司在海外测试了多款新品，包括融合MOBA要素的TPS英雄射击游戏《Lumen》，其在印尼市场测试，玩法突出推线，地图设计3条分路与防御塔 [6][8] - 其他测试中的新品包括休闲SLG《Within the Dome: Survival》（结合资源采集与小游戏）、轻度社交玩法《Pirate X: Lost Treasure》、合成塔防+自走棋玩法的代理游戏《Plants on Fire: Strategy Arena》等 [12][13][14][29] - 公司在海外还上线了钓鱼题材休闲游戏《Yacht & Catch: Fishing Game》（仅美、菲iOS测试）和测试了堆叠消除游戏《Tile Blast - Triple Match》，显示出出海产品线的多样化 [33] 现有产品运营情况 - 《航海王热血航线》2021年上线最高进入畅销榜TOP10，目前仍保持在TOP200，长线运营相对稳定 [31] - 《初音未来：缤纷舞台》在港澳台市场长期位于畅销榜50-200名，2024年3月国内上线后维持稳定运营 [35] - 《晶核》于2024年5月底登陆港澳台、日韩及东南亚市场，上线后收入出现较大下滑 [36] - 沐瞳2024年新品《银与绯》和《发条总动员》最高排国内iOS畅销榜20多名，但约一个月后跌出TOP200，卡牌游戏《幻世与冒险》市场表现不佳并于2024年4月下架 [36] 平台业务与整体布局 - 公司被曝光正在推进休闲游戏整合平台GameTop，显示出对平台业务的持续尝试 [39] - 公司游戏布局呈现全方位特点，涵盖从重度竞技到轻度休闲、从手游到端游主机、以及IP企划和平台业务，尝试范围较广 [39]

文章核心观点 - 2025年11月手游市场表现活跃，经典IP改编新游与老牌产品通过优质内容与精细化运营实现市场突破，深度内容创新与精细化运营是驱动增长的关键引擎 [1][19] 热门游戏下载榜分析 - 下载榜Top3为「三角洲行动」、「无畏契约：源能行动」及「王者荣耀」 [1] - 11月共有6款产品新进下载榜Top30，其中3款为当月上线新游，包括「百战群英」、「境·界 刀鸣」、「荒原曙光」 [1] - 字节跳动旗下朝夕光年发行的「境·界 刀鸣」表现强劲，跻身下载榜Top12，该游戏为《死神》官方正版授权3D动作手游，公测前预约量突破1500万，上线后迅速登顶中国大陆iOS游戏免费榜并持续霸榜 [1] - 灵犀互娱发行的「荒原曙光」表现亮眼，冲进下载榜Top17，该游戏为冷兵器生存建造游戏，上线前预约人数突破800万，上线后连续多日登顶App Store冒险类免费游戏排行榜Top1 [4] - 从游戏类别看，动作类有8款进榜，冒险类有5款进榜 [4] - 从所属厂商看，腾讯旗下有11款产品进榜，网易旗下有3款产品进榜 [6] 热门游戏收入榜分析 - 收入榜Top3为「王者荣耀」、「三角洲行动」及「无尽冬日」（排名上升1位） [6] - 11月收入榜新进榜产品共有6款，包括「崩坏：星穹铁道」、「明日方舟」、「QQ炫舞」、「部落冲突」、「三国：冰河时代」、「光遇」 [6] - 米哈游旗下「崩坏：星穹铁道」凭借3.7大版本更新表现亮眼，一举跃升至收入榜Top12，新版本上线当日即登顶中国大陆及日本等多个海外市场iOS畅销榜 [6][7] - 网易发行的「光·遇」11月收入涨幅较大，跻身收入榜Top30，其推出的“迁徙季”新赛季及“恶作剧之日”、“冥龙之夜”联动活动拉动了玩家热情，其中“迁徙季”抖音单个话题最高热度破8亿 [10][12] - 从游戏类别看，动作类游戏进榜最多（8款），其次是策略类（5款） [19] - 从所属厂商看，腾讯旗下有13款产品进榜，网易旗下有3款产品进榜 [19] 重点游戏产品亮点 - **「境·界 刀鸣」**：填补了《死神》知名漫改手游的市场空白，IP还原度高，剧情、美术、角色技能1:1还原，战斗系统独创连携拼刀机制，呈现原作战斗美学与操作深度 [3] - **「荒原曙光」**：聚焦“原始生存”题材，降低理解门槛，在传统SOC（生存建造）玩法基础上融入魂系游戏硬核战斗体验（如翻滚躲避、精准弹反），支持上千名玩家同服社交，建造玩法轻量化（如可移动据点一键搬家），并引入MMO、宠物捕捉等多样玩法 [4][6] - **「崩坏：星穹铁道」**：3.7版本作为主线最终章推出新角色“昔涟”，配套高质量动画短片及张韶涵演唱的主题曲，新增“货币战争”等玩法，商业化层面调整策略，如累计充值约2000元可获得稀有道具及专属武器皮肤，首个特殊武器皮肤制作额外特效 [9] - **「光·遇」**：通过“迁徙季”等季节性内容更新及“冥龙之夜”等联动活动维持热度，并通过跨媒体项目拓展IP，如游戏内音乐会、周边销售及IP衍生动画电影《光遇·双星暮星篇》，实现线上线下文化联动 [12] 行业趋势与IP运营策略 - 跨媒介叙事成为激活IP生命力的创新策略，游戏公司通过动画短片、电影、电视剧及短剧等形式进行传播 [13] - 腾讯「王者荣耀」、网易「逆水寒」、益世界「这城有良田」等游戏均推出过短剧，其中益世界「这城有良田」同名短剧《这城有良田之我的女友是块田》融合游戏日常与古代经营智慧，被《中国电视》期刊纳入研究 [13][15] - 益世界「这城有良田」通过跨文化IP联动丰富内容，如与电视剧《长安的荔枝》实现剧情、角色、场景三位一体联动，与国产动画《武动乾坤》联动推出「古碑悟道」限时玩法，并与西安博物院、《剑来》等文化IP联动，为产品注入文化厚度 [17]

2025年11月手游市场整体概览 - 11月手游市场百花齐放，经典IP改编新游上线即获市场热度，老牌产品通过优质内容驱动实现新一轮爆发[1] - 热门游戏下载榜Top3为“三角洲行动”、“无畏契约：源能行动”及“王者荣耀”[1] - 热门游戏收入榜Top3为“王者荣耀”、“三角洲行动”及排名上升1位至Top3的“无尽冬日”[1][6] - 综合来看，深度内容创新与精细化运营是产品穿越周期、撬动增长的重要引擎[12] 下载榜表现与新游分析 - 11月共有6款产品新进下载榜Top30，其中“百战群英”、“境·界 刀鸣”、“荒原曙光”为当月上线新游[1] - 动作类游戏有8款进下载榜，冒险类有5款进榜[3] - 字节跳动旗下朝夕光年发行的“境·界 刀鸣”表现强劲，跻身下载榜Top12，该游戏为《BLEACH境·界》（《死神》）官方正版授权3D动作手游，于11月21日全球同步上线，公测前预约量突破1500万，上线后迅速登顶中国大陆iOS游戏免费榜并持续霸榜[1] - 灵犀互娱发行的“荒原曙光”表现亮眼，强势冲进下载榜Top17，该游戏为冷兵器高自由度生存建造游戏，上线前预约人数突破800万，上线后连续多日登顶App Store冒险类免费游戏排行榜Top1[3][4] 收入榜表现与产品分析 - 11月收入榜新进榜产品共有6款，分别为“崩坏：星穹铁道”、“明日方舟”、“QQ炫舞”、“部落冲突”、“三国：冰河时代”、“光遇”[6] - 动作类游戏在收入榜中进榜最多，有8款，其次是策略类，有5款[11] - 米哈游旗下“崩坏：星穹铁道”凭借3.7大版本“成为昨日的明天”的亮眼表现，一举跃升至收入榜Top12，新版本上线当日即登顶中国大陆iOS游戏畅销榜榜首，并在日本等多个海外市场iOS畅销榜同步夺冠[6] - 网易发行的社交冒险游戏“光·遇”11月收入涨幅较大，跻身收入榜Top30，其于10月24日开启的“迁徙季”新赛季拉动了玩家热情，截止12月初，该赛季抖音单个话题最高热度已破8亿[9] 厂商市场份额 - 从下载榜看，腾讯旗下有11款产品进榜，网易旗下有3款产品进榜[5] - 从收入榜看，腾讯旗下有13款产品进榜，网易旗下有3款产品进榜[11] 产品内容与运营策略深度分析 - “境·界 刀鸣”高度还原IP，在剧情、美术、角色及技能上做到1:1还原，并围绕原作刀剑对决独创连携拼刀机制，实现IP还原与玩法体验的双向赋能[3] - “荒原曙光”聚焦“原始生存”题材，降低理解门槛，是灵犀互娱在SOC（生存开放建造）赛道的重要布局[4] - “崩坏：星穹铁道”3.7版本作为主线最终章，推出新角色“昔涟”，并配套高质量动画短片及张韶涵演唱的主题曲，同时在商业化层面进行调整，如累计充值达2000元左右可获得稀有道具及专属皮肤，成功激发玩家获取意愿与活跃度[8] - “光·遇”通过“迁徙季”新赛季、万圣节“恶作剧之日”活动及与《狼人杀官方》的“冥龙之夜”联动活动等内容更新有效拉动收入[9] 行业趋势：IP运营与跨媒介叙事 - “光·遇”团队通过游戏内音乐演唱会、周边销售及IP衍生动画电影《光遇·双星暮星篇》等跨媒体项目拓展游戏版图和玩家群体，实现线上线下文化内容联动[10] - 跨媒介叙事成为激活IP生命力的创新策略，短剧成为游戏传播主要媒介之一，腾讯“王者荣耀”、网易“逆水寒”、益世界“这城有良田”等均推出过短剧，其中益世界“这城有良田”同名短剧被权威期刊《中国电视》纳入研究[10] - 益世界“这城有良田”通过跨文化IP联动丰富文化版图，如与电视剧《长安的荔枝》实现“剧情、角色、场景”三位一体联动，与国产动画《武动乾坤》联动推出“古碑悟道”限时玩法，并与西安博物院、《剑来》等文化IP联动，为产品注入文化厚度[11]

2025年11月手游市场排行榜核心观点 - 11月手游市场呈现百花齐放态势，经典IP改编新游上线即获热度，老牌产品通过优质内容实现新一轮爆发，深度内容创新与精细化运营成为驱动增长的关键引擎 [1][17] 热门游戏下载榜分析 - 下载榜Top3分别为“三角洲行动”、“无畏契约：源能行动”及“王者荣耀” [1] - 11月共有6款产品新进下载榜Top30，其中“百战群英”、“境·界 刀鸣”、“荒原曙光”3款为当月上线新游 [1] - 动作类游戏有8款进榜，冒险类手游有5款进榜 [5] 热门游戏收入榜分析 - 收入榜Top3分别为“王者荣耀”、“三角洲行动”及排名上升1位至Top3的“无尽冬日” [1][8] - 11月收入榜新进榜产品共有6款，包括“崩坏：星穹铁道”、“明日方舟”等 [8] - 动作类游戏进榜最多（8款），其次是策略类（5款） [17] 重点新游表现：境·界 刀鸣 - 由字节跳动旗下朝夕光年发行，于11月21日全球同步上线，上线前预约量突破1500万 [1] - 作为经典日漫《BLEACH境·界》（《死神》）正版授权手游，填补了市场空白，凭借高IP还原度上线后迅速登顶中国大陆iOS游戏免费榜并持续霸榜多天 [1][3] - 游戏独创连携拼刀机制，在战斗系统设计上兼顾原作美学与操作深度 [5] 重点新游表现：荒原曙光 - 由灵犀互娱发行，是一款高自由度生存建造游戏，于11月13日公测，上线前预约人数突破800万 [5] - 游戏聚焦“原始生存”题材，降低理解门槛，连续多日登上App Store冒险类免费游戏排行榜Top1 [5][6] 重点产品版本/运营更新：崩坏：星穹铁道 - 米哈游旗下游戏，于11月5日上线3.7大版本“成为昨日的明天”，当日即登顶中国大陆iOS游戏畅销榜榜首及日本等多个海外市场畅销榜 [8] - 新版本推出主线最终章及角色“昔涟”，并配套角色动画短片、张韶涵演唱主题曲，成功激发玩家获取意愿 [10] - 版本商业化策略调整，如累计充值约2000元可获得稀有道具及专属皮肤，助力游戏跃升至11月收入榜Top12 [12] 重点产品版本/运营更新：光·遇 - 网易发行的社交冒险游戏，11月收入涨幅较大，跻身收入榜Top30 [12] - 10月24日开启“迁徙季”新赛季，新增光之生物及装扮，截止12月初其抖音单个话题最高热度已破8亿 [12] - 11月推出万圣节“恶作剧之日”活动及与《狼人杀官方》的第二次大型联动活动“冥龙之夜”，玩法升级并返场经典物品 [14] - 团队通过游戏内音乐会、周边销售及IP衍生动画电影《光遇·双星暮星篇》等跨媒体项目拓展IP影响力 [14] 厂商市场份额与产品布局 - 腾讯旗下有13款产品进入收入榜，网易旗下有3款产品进入收入榜 [17] - 灵犀互娱通过“荒原曙光”布局SOC（生存建造）赛道 [6] - 字节跳动通过朝夕光年发行“境·界 刀鸣”进入热门手游市场 [1] 行业趋势：IP运营与跨媒介叙事 - 经典IP改编（如《死神》）凭借强大号召力能迅速获得市场热度 [1][3] - 跨媒介叙事成为激活IP生命力的创新策略，形式包括动画短片、电影、短剧等 [15] - 腾讯“王者荣耀”、网易“逆水寒”、益世界“这城有良田”等均推出过短剧进行传播，其中“这城有良田”同名短剧被《中国电视》期刊纳入研究 [15] - 游戏通过跨文化IP联动丰富内容，如“这城有良田”与电视剧《长安的荔枝》、动画《武动乾坤》、西安博物院等联动，实现文化交融并为产品注入厚度 [17]