市场表现与资金流动 - 权益市场走强，上证指数7月25日收于3593.66点，周涨幅达1.67%，创年内新高 [1] - 债市压力增加，纯债型基金连续5日净赎回，7月24日单日赎回近千亿规模 [1] - 多只债基产品出现大额赎回，包括兴银中债优选信用债指数C、圆信永丰兴利E等 [1] 债基申赎数据 - 债券型基金申赎指数7月24日为-30.80，纯债型基金为-29.22，呈现显著净流出 [2] - 保险机构连续3个月减持国债，4-6月分别减持89亿元、74亿元、12亿元 [2] - 险资作为超长国债主要配置机构，其转向值得关注 [3] 基金规模与市场情绪 - 二季度末债券型基金规模达10.93万亿元，环比增长8600亿元，创历史新高 [4] - 权益市场走强削弱债市情绪，但债市收益率仍处历史低位 [4] - 市场预期下半年经济增速回落、政策刺激放缓，债券收益率持续上行 [4] 杠铃策略与资产配置 - 机构关注杠铃策略，高股息资产在利率下行中具吸引力 [7] - 科技成长与新消费板块成为超额收益来源，资金在攻守间灵活切换 [7] 债券ETF逆势表现 - 全市场39只债券型ETF规模合计5105.05亿元 [8] - 超长期国债与科创债ETF份额逆势上升，30年期国债与AAA科创债流入明显 [8] - 30年期国债ETF因调整后处于低位吸引抄底资金，上周跌超1.5% [8] - 科创债ETF因资产荒行情利差压缩，兼具稳健性与交易便捷性 [8] 业绩与机构观点 - 30年期国债ETF年化回报0.01%至-0.64%，风险调整后指标显示抗风险能力 [9] - 机构认为债市回调空间有限，结构性机会较多，调整是介入时机 [9]