回头看，为何会出现股债"跷跷板"？ 从历史数据来看，股债之间的关系常常像"跷跷板"一样，呈现出涨跌反向关系。 春节以来，股债两市走势分化，"股债跷跷板"效应再度成为投资者热议的话题。 股市迎来"小阳春"：在DeepSeek的带动下，A股市场发起"春季攻势"，从AI板块占主导到科技领域百花 齐放，市场风险偏好明显提高； 债市持续震荡：债市却在去年大牛市后进入盘整期，受资金面边际收紧、风险偏好抬升以及央行降息预 期回摆等因素影响，10年国债收益率从最低点最多上行约30bp。（时间范围：2025/1/1-2025/3/24） 数据来源：Wind，中泰 证券研究所，统计区间2002/01/01-2024/10/28，历史业绩不代表未来表现 这种负相关关系主要是由以下几个因素造成： 风险偏好变化： 当投资者对风险感到担忧时，可能会将资金从风险较高的股票市场转向相对稳定的债券市场，导致股票 价格下跌而债券价格上涨。相反，当投资者对风险持乐观态度时，可能更愿意投资于股票市场，这可能 导致股票价格上涨而债券价格下跌。 经济周期和市场预期： 在经济衰退或市场预期不佳的情况下，企业盈利和股票市场或面临压力，可能导致股票价格下跌而 ...