行业政策与市场环境 - 钢铁行业反内卷政策持续推出 国家推动落后产能有序退出并完善低价倾销认定标准以规范市场秩序 [1] - 九三阅兵临近使京津冀及周边地区环保限产预期增强 参考2015年限产经验 钢铁产量可能受显著影响 [1] - 海外关税影响下出口占比较低的普钢公司受影响较小 房地产与基建等行业用钢需求有望边际改善 [1] 公司经营与业绩表现 - 普钢公司业绩大幅改善 后续修复空间或依然显著 [1] - 当前普钢吨钢利润可观 普钢公司业绩改善空间较大 [1] 投资工具与市场机会 - 钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数（930606） 该指数从沪深市场选取普钢、特钢及钢铁产业链相关上市公司证券 [1] - 指数覆盖钢铁产业链主要环节 侧重于体现原材料行业的市场价值与发展动态 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证钢铁ETF联接C（008190）和联接A（008189） [1] - 钢铁板块有望迎来配置良机 [1]

基金表现 - 国泰中证钢铁ETF联接C 5月22日下跌0 90%，最新净值1 18元，连续3个交易日下跌，区间累计跌幅1 09% [1] - 该基金成立于2020年1月，规模2 88亿元，成立以来累计收益率34 10% [1] 持有人结构 - 截至2024年末，机构持有0 04亿份，占总份额1 73%，个人投资者持有2 19亿份，占总份额98 27% [1] 基金经理 - 现任基金经理朱碧莹女士，中国国籍，硕士研究生，曾任职于华安基金，2020年2月加入国泰基金 [2] - 2025年4月17日起担任国泰中证钢铁ETF联接C基金经理 [2] 持仓情况 - 截至2025年3月31日，前四大持仓占比合计5 45%，分别为24国债15（2 12%）、24国债21（1 69%）、24国债09（0 88%）、25国债01（0 76%） [3]