交易方案概述 - 优必选拟通过“协议转让+要约收购”组合方式，合计斥资约16.65亿元收购锋龙股份约43%的股份 [1] - 交易完成后，优必选将取得锋龙股份控制权，控股股东变更为优必选，实际控制人变更为优必选创始人周剑 [2] - 收购分三步进行：先现金受让29.99%股份，再发起收购13.02%股份的部分要约，原控股股东承诺预受要约并放弃剩余股份表决权 [2] 交易价格与支付 - 股份转让与要约收购价格均为17.72元/股，较停牌前收盘价19.68元/股折价约10% [2] - 收购总资金约16.65亿元，优必选将使用内部资源（包括此前配售H股所得款项）支付 [2] 控制权与治理安排 - 交易完成后，锋龙股份董事会将由7名董事组成，其中优必选有权提名6名董事，以确保绝对控制 [3] - 交易包含业绩对赌条款，卖方承诺锋龙股份2026、2027、2028年扣非净利润分别不低于1000万元、1500万元、2000万元 [3] 收购方战略意图 - 优必选旨在整合其人形机器人技术与锋龙股份的制造实力、供应链及客户群，加速人形机器人开发与商业化，增强制造和量产能力 [4] - 此次“H吃A”跨市场并购，或是优必选意图获取A股上市平台，构建“技术+制造”双轮驱动模式 [4] - 在具身智能行业资本热度高涨背景下，通过并购成熟制造企业解决产能瓶颈，成为行业头部企业共同选择 [4] 标的公司业务与财务 - 锋龙股份主营业务为园艺机械零部件、液压控制系统及汽车零部件的研发、生产及销售，属于传统制造业 [4] - 锋龙股份2023年营收4.33亿元，净利润-700万元（亏损）；2024年营收4.79亿元，净利润460万元（盈利） [4] - 优必选2024年营收13.05亿元，但同样面临盈利压力 [4] 交易状态与协同效应 - 交易尚需通过优必选股东大会审议批准及满足其他先决条件，最终能否完成存在不确定性 [4] - 锋龙股份的精密制造能力被认为与人形机器人本体制造存在物理层面的协同空间 [4]