文章核心观点 - 科技领域创新突破与政策优化共同推动中国资产价值重估 科技资产展现出前所未有的投资魅力与发展潜力 当前需关注推动“科技叙事”深化的关键变量并在板块波动中把握“高低切换”的投资机会 [1] 推动“科技叙事”深化的关键变量 - 中国科技力量持续提升 在国产模型、国产算力、半导体先进制程等领域取得重大突破 [2] - 国内政策对科技领域持续支持 包括对科技创新的引导和科技企业融资 [2] - 国内人才厚度持续提升 包括AI算法人员培养成熟和工程师红利 [2] 对科技板块近期波动与分化的看法 - 短期波动无需过度担心 基本面与产业发展的持续性依然坚韧 [2] - 全球市场对海外原厂商资本开支及存储涨价可持续性的看法存在分歧 [2] - 国产模型和国产算力的快速发展过程不可避免具有曲折性 导致投资线索产生波动 [2] - 年末切换和业绩空窗期导致市场本身有调整需要 [2] 在波动中挖掘“高低切换”的投资机会 - 从产业出发 将行情结构分化与产业结构分化结合 关注股价低位且产业发生变化的资产 [4] - 结合市场预期 寻找市场上对产业的预期差 [4] - 后市更关注AI和中国科技崛起主线 具体细分领域包括算力、存力以及国产先进制程产业链 [4] 科技赛道投资组合构建与个股选择 - 投资需从产业出发 深耕大科技赛道以寻找产业主线和个股变化机会 [5] - 组合构建采用自下而上与中观比较配置相结合 注重把握产业景气度趋势和节奏 [5] - 个股选择关注市场空间、竞争格局、商业模式、管理层、成长性和市场预期等因子 [5] - 需从科技产业规律出发进行思考 探寻投资底层逻辑以克服不连续性与不确定性 [5] 投研体系支持 - 公司建立了“3+3+3”的研究培养体系 即约3年行业研究、3至4年多行业比较分析、3至4年投资管理经验后再度升级 [6] - 建立了投研体系间充分高效的沟通机制 实现信息和认知的复利 [6] - 建立了数字化投研体系 通过数字化和AI技术将投研知识图谱沉淀在中台 提升从研究到投资的转化效率 [6] 对投资者配置科技资产的建议 - 投资者需评估预期收益率和风险承受能力 将风险与收益结合考量 [7] - 投资应从产业出发 多学习了解产业变化以提升投资胜率和效率 可配置低波动资产平衡仓位 [7] - 选择产品时可从重仓股及变化、基金经理个人经历和风格、季报进行考察 结合自身风险收益偏好和产业认知选择适合的基金产品 [7]