预制菜行业 - 行业持“短空长多”观点，国家标准草案通过审查短期内可能对供应链企业业绩造成压力，但中长期将推动行业走向规范化、品牌化和集中化 [4][5] - 当前行业门槛低、格局分散，存在食品安全与标准不统一等乱象，总市值不超过1000亿，是容量较小的板块，今年板块表现差，多数公司下跌 [4][6] - 舆论事件可能倒逼顶层设计和行业监管出台，利好行业健康发展，真正意义上的预制菜公司不到十家 [4][5] 白酒板块 - 白酒板块处于“绝对底部”，风险收益比处于十年来非常好的分位，下行空间有限，明年有大机会 [5][8] - 行业长期增长天花板未变，只要中国宏观经济不停滞且传统文化性格不变，白酒的生命力将持续，中高端酒的社交情感属性支撑价格长期提升 [5][9][10] - 当前市场分歧严重，90%以上的基金不配置白酒，茅台批价从3500元跌至1700-1800元，三年下跌50%，泡沫已出清，库存健康 [5][10][11] 消费大环境与投资策略 - 今年消费呈现结构性分化，新消费表现优于传统消费，但真正契合新人群、新需求、新品类的公司不足50家，不建议将新消费视为整体板块进行投资 [4][7][11] - 明年消费可能迎来四年熊市后的反转，四季度PPI可能迎来边际上行拐点，将带动消费板块企稳回升 [7] - 投资应聚焦“消费成长股”，即在宏观压力下仍保持业绩增速的成长企业，其估值经历20%-40%回调后，明年PEG普遍回到1-1.5，部分仅0.7-0.8 [12] 四季度配置方向 - 四季度市场可能出现结构性再平衡，传统消费板块交易热度处于十年低位，存在机会 [14] - 短期至明年春节，白酒是需重点布局的方向，明年春节可能是新周期起点 [14] - 消费服务赛道如黄金珠宝、IP潮玩、宠物等，基本面无大问题，因情绪和估值回调，四季度估值切换可能驱动其反转 [14][15]