投资评级 - 维持"推荐"评级 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为28、22、18倍 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入23.45亿元（同比+27.35%） 归母净利润4.80亿元（同比+24.29%） 扣非净利润4.75亿元（同比+64.12%） [1] - 预计2025-2027年营收48.1/59.9/75.0亿元（同比+22.4%/24.4%/25.3%） 归母净利润9.4/11.7/14.6亿元（同比+46.7%/24.0%/25.5%） [4] - 2025H1毛利率54.56% 净利润率19.54% 净资产收益率22.80% [10] 业务分项表现 智能终端业务 - 汽车综合诊断业务收入6.94亿元（同比+14.14%） ADAS产品收入2.07亿元（同比+17.22%） TPMS产品收入5.16亿元（同比+56.83%） [2] - AI及软件业务收入2.81亿元（同比+30.13%） 毛利率超99% 探索Agent使用量分成等新型盈利模式 [2] 新能源充电业务 - 能源智能中枢业务收入5.24亿元（同比+40.47%） [2] - 中标北美LAZ Parking 5万个商用交流充电桩（金额2.38亿元） 欧洲市场突破能源公司/重卡车队等顶级客户 [3] 具身智能业务 - 道和通泰机器人构建"空地一体集群智慧解决方案" 与科技巨头合作开发巡检领域垂域模型 [3] 行业机遇 - 欧美政策驱动充电桩需求：加州2035年新车零排放政策 欧盟AFIF基金及多国数十亿欧元补贴支持充电基建 [3] 估值指标 - 2025年预测PE 28倍 PB 6.3倍 每股收益1.40元 每股净资产6.15元 [5][10] - 2025年预测EV/EBITDA 21.89倍 股息收益率2.16% [10]

中美关税政策影响 - 中美双方发布联合声明，同意在2025年5月14日前大幅降低双边关税水平 [1] - 公司表示将利用全球化运营能力应对关税政策，包括发挥美国本土产能和在墨西哥蒙特雷设厂 [1] - 墨西哥建厂计划旨在增强区域协同能力、降低地缘政治风险并贴近终端市场，不会因短期关税波动而改变 [1] 北美市场业务进展 - 公司中标北美头部停车场运营商LAZ Parking商用交流充电解决方案大额订单，第一阶段中标5万个商用交流充电桩，金额达2.38亿元 [2] - 4月初中标全球石油巨头直流充电解决方案巨额订单，部分产品将部署在北美地区 [2] - 公司通过增强AI技术应用和本地化服务能力，在北美市场取得突破性进展 [2] 全球化供应链布局 - 墨西哥建厂是公司全球化供应链布局的关键一环，基于长期战略规划并正常推进中 [1] - 公司计划通过墨西哥设厂降低美国市场占比，确保将关税影响降到最低 [1]