产业资本投资趋势转变 - 产业资本（如汽车、高端制造）的投资重点从科技风投和平台巨头转向"软硬一体、深度协同"的闭环模式[3] - 汽车巨头吉利资本对星动纪元的投资是继宇树后在中国具身智能领域的再次出手，也是全球范围内该赛道的最大单笔投资[2] - Figure在2025年9月获得宝马等产业方加持，以390亿美元估值完成超10亿美元C轮融资，成为全球估值最高的具身智能公司[3] 软硬一体模式的优势 - 产业应用需要系统性的可靠性、一致性与成本效益，而软硬一体模式能实现极致的性能协同和加速迭代的闭环飞轮[5] - 核心部件全自研能构建真正的成本优势，摆脱供应链掣肘，为大规模部署奠定基础[6] - 单纯的"大脑"或"身体"公司在成为通用生产力时将面临被"一体化"范式整合或边缘化的挑战[6] Figure范式分析 - Figure构建了"技术-资本-场景"的铁三角模式，技术路径以Helix模型+Figure 03本体的软硬一体为核心[7] - 资本结构形成"科技巨头+产业资本+专业资本"的三驾马车矩阵[7] - 场景落地与宝马、Brookfield等行业龙头深度绑定，获得汽车制造和商业运营等高标准应用场景[8] 星动纪元与Figure的趋同性 - 核心技术架构相似，星动纪元ERA-42模型采用分频VLA和HiRT快慢分层架构，与Figure的Helix模型双系统架构原理相通[11][13] - 硬件自研率超过95%，在电机、谐波减速器、控制器、高精度五指灵巧手等核心部件实现全面自研[14] - 资本生态构建"科技巨头+产业资本+国家力量"组合拳，与阿里巴巴、海尔、联想及汽车巨头等形成合作[15] 星动纪元的商业化进展 - 公司已实现产品批量交付，2025年积累订单额超5亿元，与吉利、雷诺、顺丰、TCL、海尔等企业深度合作[20] - 全球市值TOP10的科技巨头中9家已成为客户，海外市场收入占比超过50%[22] - 在物流场景中，全尺寸双足人形机器人的分拣和供包效率达到人效的70%，物流最大订单近5千万元[22] 行业价值重估趋势 - 行业竞争焦点从"Demo King"转向"Deployment King"，商业合同与真实场景部署数量成为衡量价值的关键标尺[26] - 与Figure 390亿美元估值相比，星动纪元在技术范式和资本生态上呈现高度趋同性，当前估值存在低估可能[26] - 2025-2026年具身智能行业将迎来以规模化部署测试为标志的价值重估阶段[26]