报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 报告认为机械行业出口稳定增长，低空经济持续推进 [1] - 报告看好工程机械行业后续维持稳步增长态势 [3] - 报告认为低空经济在消费市场开拓与安全技术融合的推动下，向更安全、更普及、更具活力的方向发展 [2] 周度行情回顾总结 - **整体市场表现**：2025年11月30日至12月5日，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86% [1][11] - **行业相对表现**：申万机械设备指数上涨2.77%，跑赢沪深300指数1.49个百分点，在31个申万一级行业中排名第4 [1][11] - **子板块涨跌**：申万工程机械子板块涨幅最大，为5.86%；专用设备、通用设备、自动化设备分别上涨2.73%、2.19%、2.49%；轨交设备Ⅱ下跌0.97% [1][11][14] - **个股表现**：周涨幅最大的个股为国机重装（+42.46%），周跌幅最大的个股为ST远智（-18.64%） [20][21] 重点板块跟踪总结 - **低空经济板块**： - 政策层面迎来关键指引，文化和旅游部与民航局联合印发文件，明确提出规范有序发展低空旅游，支持开发特色线路与产品，并研究制定空中游览市场管理办法 [2] - 技术层面，民航局发布推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意见，重点部署人工智能在低空飞行动态监视、障碍物精准识别与主动避障等安全场景的应用 [2] - **机械设备板块**： - 报告认为国内龙头企业在出口端具备较强竞争优势 [3] - 2025年11月，挖掘机总销量为20,027台，同比增长13.9%；其中国内销量9,842台，同比增长9.11%，出口量10,185台，同比增长18.8% [3] - 2025年1月至11月，挖掘机累计销量212,162台，同比增长16.7%；其中国内累计销量108,187台，同比增长18.6%，出口累计103,975台，同比增长14.9% [3] 行业重要动态总结 - **行业新闻**： - 全球首台双臂协作巡操机器人“钧仪”上岗配电间，具备自主学习能力并能联通企业运维数据平台 [22] - 前10个月，服务零售额同比增长5.3%，网上零售额同比增长9.6%，高能效等级家电、新能源汽车零售额保持较快增长 [23] - 以人形机器人为代表的具身智能产业规模正以超50%的增速跨越式发展，我国已有超过150家人形机器人企业 [23] - 1至10月份，规模以上装备制造业增加值同比增长9.5%，规模以上数字产业制造业增加值同比增长9.5%；航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7% [23] - 世界最大压缩空气储能电站（华能金坛盐穴压缩空气储能二期项目）完成核心设备透平机吊装，该设备核心部件100%国产化 [24] - 我国单机容量最大、效率最高燃机（国家能源集团浙江安吉电厂1号燃气机组）正式投入商业化运营 [25] - **公司公告**： - 锐奇股份决定注销未开展具体业务的控股孙公司上海擎宝机器人科技有限公司 [26] - 众合科技出售子公司温瑞公司75%股权，交易作价3,225万元，交易完成后温瑞公司不再纳入合并报表范围 [27] - 同飞股份总股本由169,749,340股增加至170,579,150股，注册资本相应增加 [28] - 永创智能决定不提前赎回“永02转债”，且未来三个月内若再次触发赎回条款亦不行使赎回权利 [29][30] - 荣亿精密拟向股东借款不超过人民币8,000万元用于补充流动资金，借款利率为一年期LPR [31] 投资建议总结 - **低空经济领域**： - **基建方面**：建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达 [4] - **整机方面**：建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充 [4] - **核心零部件方面**：建议关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔 [4] - **空管及运营方面**：建议关注中信海直、中科星图及四川九洲 [4] - **机械设备领域**： - **出口链板块**：建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等 [4] - **工程机械板块**：建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力等 [4] - **工业母机板块**：建议关注华中数控、科德数控、恒立液压等 [4]

行业趋势与市场前景 - 全球工业正迎来具身智能的黄金时代，移动操作机器人作为核心载体在汽车制造、3C电子、半导体、新能源等行业加速应用，成为推动产业升级的中坚力量 [1] - 全球移动操作机器人解决方案市场规模将从2024年的92亿元增长至2030年的1569亿元，年复合增速达60.4% [4] - 移动操作机器人占全球具身智能机器人市场规模比例将从2024年的11.2%提升至2030年的42.7%，市场空间进一步扩大 [4] - 移动操作机器人呈现多形态发展：专用型机器人作为“智能柔性作业单元”服务于高结构化场景；以人形机器人为代表的通用型机器人适配非结构化、通用性环境 [4] 公司产品与技术 - 公司产品“钧仪”是一款双臂协作巡操机器人，已在南方电网广东广州供电局的220千伏变电站投入实际运维，完成高危环境下的开关柜巡检、按钮操作、手柄切换等复杂任务 [1][3] - “钧仪”针对电力巡检环境复杂、人工效率低易失误、数据离散、传统机器人依赖预制程序等痛点，通过自主学习等技术高效精准完成任务，并打通电网管理平台、生产信息平台、智能五防等独立系统，实现数据联通以辅助管理决策 [3] - 产品基于“一脑多态”工业具身智能架构，以高泛化工业具身智能模型（MAIC）为核心，具备卓越环境适应能力和高度泛化能力，无需重复定制开发，经过简单调试即可应用于不同型号开关柜，实现“一键式”全流程巡检与倒闸操作，大幅降低部署与适应成本 [3] - 硬件层面，“钧仪”搭载全向高速移动底盘，通过融合激光导航算法技术（Fusion Slam）实现毫米级精准定位，高精度双臂协同实现多线程并行作业，双臂负载能力达5公斤，操作重复定位精度达±0.1毫米 [4] - 产品基于微服务架构设计，支持敏捷迭代与功能扩展，具备强大的跨场景部署能力，可拓展至电站、数据机房等无人值守场景 [4] - “钧仪”作为通用具身智能机器人，在巡检运维场景找到了专业能力与灵活性的平衡点，为移动操作机器人在专业领域的规模化落地提供了创新范式 [5] 公司市场地位与战略 - 公司是工业具身智能领域的先行者与领导者，深耕移动操作机器人赛道，依托创新的“一脑多态”具身智能机器人解决方案，拓展应用的深度和广度 [5] - 公司在对产品与技术有严苛要求的半导体和能源化工领域率先实现规模化应用，建立了领先优势 [5] - 根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收入统计，公司在全球工业移动操作机器人领域排名全球第一，在中国半导体行业位居首位，在能源化工行业排名第二 [5]