投资框架 - 采用基于估值性价比的景气度投资策略 既追求高景气度行业的成长性 也注重估值性价比和安全边际[3] - 关注景气持续和景气反转两类机会 通过产业链调研确认行业景气度 优选与产业链景气共振的标的[3] - 认为估值体系需根据公司产业生命周期 商业模式 竞争格局及竞争力综合评估 不同公司适用不同估值方法[3] 估值体系分析 - 同一公司估值体系在大部分时间稳定 但随时间推移会发生变化 这种低频重要变局需要特别关注[4] - 估值具有宏观特征 不同宏观环境对应不同估值因子表现 最近两年宏观不确定性上升 盈利确定性高的公司持续享受估值溢价[4] - 估值体系变化往往预示大的行情或风险 需要重新审视底层因素的变化[4] AI产业前景 - 今年是国内AI应用产业化元年 成本大幅下降 DeepSeek在客户教育 推理过程可追溯 本地化部署三个层面推动B端应用[5] - 国内厂商在C端AI应用展现强大竞争力 全球前十大AI应用国产占半壁江山 证明自主大模型能力达世界一流水准[5] - 垂直领域Know-how定制AI工作流和搭建私有知识库是实现企业级Agent的两大基础[5] 市场展望 - 后续储备政策值得期待 在对冲政策保驾护航下经济有望稳步复苏[5] - 美元降息周期未结束 市场预期今年年内仍有2-3次降息 国内货币政策仍有操作空间 对流动性环境保持乐观[5] - 新国九条发布后资本市场更趋成熟理性 未来更加重视长期绩优 重视股东回报的优质龙头企业[5] 研究体系 - 构建全面覆盖产业链 融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系[1] - 团队具有产业学术背景和投研实力 凭借深厚产业积淀与团队协作能力在科技投资领域不断深耕探索[1] - 坚持长期跟踪和深入研究 以把握AI投资领域的变革先机[1]