核心业绩表现 - 2025年上半年营收9.91亿元，同比增长8.09%，归母净利润1.17亿元，同比增长14.18%，扣非归母净利润1.14亿元，同比增长20.72% [1] - 第二季度营收5.61亿元，同比增长18.39%，归母净利润0.76亿元，同比增长26.14%，扣非归母净利润0.75亿元，同比增长37.09%，业绩超市场预期 [1] 业务结构分析 - 试验设备收入3.10亿元，同比增长6.32%，环试服务收入4.87亿元，同比增长5.75%，集成电路测试收入1.55亿元，同比增长21.01% [2] - 下游应用中电子电器收入3.85亿元（同比增长2.86%），科研及检测机构收入2.19亿元（同比增长1.84%），航空航天收入1.47亿元（同比增长46.24%），汽车及轨交收入0.98亿元（同比增长14.46%），船舶收入0.46亿元（同比下降14.53%） [2] 盈利能力变化 - 上半年毛利率41.88%，同比下降3.16个百分点，其中环试设备毛利率26.56%（同比下降4.66个百分点），环试服务毛利率54.95%（同比下降0.79个百分点），半导体测试毛利率36.49%（同比下降6.38个百分点） [3] - 上半年净利率13.51%，同比提升0.27个百分点，扣非净利率11.53%，同比提升1.21个百分点，主要受益于销售费用率7.35%（同比下降0.12个百分点）、管理费用率11.49%（同比下降1.08个百分点）、研发费用率8.18%（同比下降0.23个百分点）及财务费用率1.55%（同比下降0.33个百分点）的规模效应 [3] 盈利前景展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.12亿元、3.79亿元、4.61亿元，对应市盈率分别为27倍、22倍、18倍，当前估值低于历史中枢 [4] - 需求端与验收节奏恢复，产能扩张收敛，产能利用率提升推动利润率重回上升通道 [3]