全球央行降息行动 - 美联储于10月30日宣布降息25个基点 [1] - 阿联酋央行下调基准利率25个基点 [1][3] - 卡塔尔央行将存款利率下调25个基点 [1][4] - 巴林央行将存款利率下调25个基点 [1][4] - 沙特央行将正、逆回购利率均下调25个基点 [1][5] - 加拿大央行于10月29日下调政策利率25个基点至2.25% 为连续第二次会议降息 利率处于2022年7月以来最低水平 [1][5] 各国央行政策背景与展望 - 加拿大央行降息主因是美国关税带来的冲击 加拿大经济在二季度萎缩1.6% [5] - 加拿大央行预测第三季度年化增长为0.5% 第四季度为1% [5] - 加拿大央行认为当前政策利率大致合适 可使通胀接近2%并帮助经济适应结构性变化 [6] - 市场普遍预期欧洲央行将维持关键利率在2%不变 8月欧元区整体CPI年率为2.1% 核心CPI为2.3% [7] - 日本央行本月加息预期因政治压力风险大幅降温 高盛基准预期日本央行在明年1月份加息 [7] 美联储未来政策不确定性 - 美联储主席鲍威尔表示12月再次降息远未成定局 官员们存在明显分歧 [1][9] - 美国政府停摆可能影响12月议息会议 经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由 [9] - CME"美联储观察"显示 美联储12月降息25个基点概率从鲍威尔表态前的95.3%降至67.8% [1][10] - 分析指出美联储未来货币政策路径充满高度不确定性 本轮宽松周期中最轻松的部分可能已经结束 [10] - 强劲的消费者支出和经济增长 加上近期的通胀挫折 可能成为美联储放缓降息步伐的理由 [11]

美联储利率决议 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4%，这是自2022年底以来首次低于4% [2][4] - 这是美联储今年第二次降息，同时宣布将于12月1日结束量化紧缩（QT），停止缩减国债和机构证券的持有规模 [2][5] - 在本次决议中，有两名官员持不同意见，其中一位支持降息50个基点，另一位则希望维持利率不变 [4] 美联储政策前瞻 - 美联储主席鲍威尔表示，在12月的会议上进一步降息并非既定事实，强调这“远非如此”，此举出乎市场意料 [2][3] - 鲍威尔解释称，委员会内部对未来政策路径存在强烈分歧，部分成员认为在已降息50个基点后应暂停，同时指出经济活动强劲和劳动力市场未快速下滑等鹰派迹象 [3] - 鲍威尔将当前决策环境比作“在雾中驾驶”，暗示缺乏明确数据可能影响12月的决定 [3] 市场预期变化 - 鲍威尔讲话后，市场对美联储在12月维持利率不变的预期概率从不足10%大幅跃升至40%，而降息概率则降至55%，甚至出现了5%的加息概率 [4] - 对利率敏感的2年期国债收益率上升11个基点至3.61%，10年期国债收益率上升9个基点至4.07%，反映出市场对降息预期的重新定价 [6] 经济状况评估 - 美联储在政策声明中将经济增长描述为“以温和速度扩张”，此表述较此前强调“适度”的措辞有细微变化 [5] - 政策制定者承认就业增长已放缓，且通胀自年初以来有所上升，但认为整体情况仍与实现2%通胀目标的进展一致 [5] 金融市场反应 - 股市收盘涨跌不一，标普500指数基本持平，纳斯达克指数收盘上涨0.6%，道琼斯工业平均指数下跌0.2% [6] - 在鲍威尔新闻发布会期间，市场出现初始抛售后，逢低买入者入场，使股市走势形成一种模式 [6]

美联储利率决议与政策立场 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变，焦点在于政策制定者是否仍致力于今年两次降息的预期[1] - 美联储官员需要白宫解决围绕关税、移民和税收等重大问题后才可能采取行动，最新以色列和伊朗局势增加了全球经济不确定性[1] - 根据期货合约定价，投资者押注美联储最早也要到9月份才会降低借贷成本[5] 影响美联储决策的经济因素 - 美联储官员担心特朗普的关税措施将重新引发高通胀，对维持低通胀和高就业的双重使命构成威胁[3] - 美国5月份基础通胀率连续第四个月低于预期，4月核心PCE创四年多来新低[3] - 尽管就业增长放缓，但失业率连续三个月保持稳定，部分原因是移民数量急剧下降降低了劳动力供应[3] 政策前景与点阵图预测 - 本次将公布的最新利率路径预测点阵图，可预示官员对今年降息的看法，3月份点阵图显示官员一致认为今年将降息两次[7] - 如果点阵图变化不大，市场可寄望于今年余下时间进行两次降息[7] - 美联储下一步举措的时机取决于特朗普政策体现在经济数据中的时间及其引发经济衰退担忧的程度[5] 外部风险对政策的潜在影响 - 中东局势风险会推升国际原油价格，导致通胀率处于再次大幅上升的风险，可能阻碍央行降息计划[5] - 有预测认为美联储今年内可能都不会降息[5] - 鲍威尔可能继续强调关税导致通胀长期持续的风险，并承认可能出现艰难的权衡[7] 对金融市场的影响 - 如果降息两次的前景得到强化，美股可重新站稳脚跟并寻求向高位靠近，若美联储发出强硬信号则不利于美股反弹[9] - 若美联储强调谨慎耐心的立场，则美元会部分受益[9] - 黄金价格需要美联储对更多降息前景的确认，金价较4月份创下的纪录低约100美元，有望实现第六个月月度上涨，是20多年来最好的月度涨幅[10]