行业整体表现 - 2025年上半年光伏行业面临巨大经营压力，30家光伏上市公司中仅有8家预计扣非净利润为正，其中仅2家实现同比增长 [1] - 光伏主产业链（硅料、硅片、电池、组件）几乎全线亏损，辅材环节情况稍好，下游环节表现优于上游 [1] - 行业呈现分化趋势，部分具备技术和管理优势的头部企业业绩开始改善 [1] 企业业绩分化 - 30家披露业绩预告的企业中，11家同比减亏，4家同比增亏，5家同比由盈转亏，2家亏损基本持平 [2] - 隆基绿能上半年亏损同比收窄，二季度亏损环比减少，主要得益于BC组件技术溢价和市场规模优势 [2] - 爱旭股份亏损收窄，ABC组件在欧澳日等高价值市场产销两旺，海外销售占比提升带动毛利率改善 [3] - 弘元绿色能源二季度亏损扩大至2.28亿-2.88亿元，主因硅片价格下跌31%导致库存减值 [4] 技术驱动修复 - 减亏企业普遍以技术为核心推动业绩修复，BC组件（如隆基绿能）和ABC组件（如爱旭股份）凭借高效转换效率获得市场溢价 [2][3] - 头部企业通过"技术+管理"组合拳改善业绩，而二三线及跨界企业压力加剧 [3][4] 价格与供需动态 - 7月10日-16日硅料、硅片、电池片价格环比全线上涨，硅片最高涨幅达15%，主因前期严重亏损后供需关系逆转 [5][6] - N型M10硅片现货价格6月底较4月高点下跌31%，加剧硅片企业亏损 [4] - 多晶硅价格因下游硅片涨价接受度提升而震荡上行，有望回归成本线 [6] 行业调整趋势 - 整治"内卷式"竞争推动产业链价格回弹，硅料环节因集中度高成为整治重点，垂直一体化企业利润修复加速 [6] - 行业呼吁从"价格战"转向"技术战"和"绿色战"，聚焦低碳技术、产品质量等指标 [6] - 去产能加速叠加技术升级，具备战略前瞻性的企业将率先复苏，行业分化进一步加剧 [7]