It's brokers' turn for crypto clarity in the U.S. Securities and Exchange Commission's series of staff statements meant to reveal its current thinking on how to treat the digital assets space, in this case touching on brokers' "physical possession" of assets and separately posing some questions about so-called alternative trading systems (ATSs) for crypto. One of the two latest releases this week deals with custody of customers' crypto securities at regulated broker-dealers, advising the firms on how to ...

香港2025年第三季度本地居民总收入与本地生产总值数据 - 2025年第三季度以当时市价计算的香港本地居民总收入为9,082亿港元，较上年同期上升1.5% [1] - 同季以当时市价计算的本地生产总值为8,537亿港元，同比上升4.8% [1] - 本地居民总收入较本地生产总值多出545亿港元，相当于该季本地生产总值的6.4%，主要原因是投资收益净流入 [1] - 扣除价格变动影响后，2025年第三季香港本地居民总收入较上年同期实质上升0.2%，而本地生产总值在同季实质上升3.8% [1] 初次收入（投资收益）流动情况 - 2025年第三季香港初次收入总流入为5,761亿港元，较上年同期下跌7.4%，相当于该季本地生产总值的67.5% [1] - 同季初次收入总流出为5,215亿港元，较上年同期下跌3.8%，相当于该季本地生产总值的61.1% [1] 投资收益流入的组成部分分析 - 直接投资收益较上年同期下跌4.9%，主要因部分本地大型企业在外地的直接投资收益减少 [2] - 证券投资收益较上年同期录得10.6%的显著跌幅，主要因本地投资者获取的非本地股权证券的股息收益减少 [2] 投资收益流出的组成部分分析 - 直接投资收益较上年同期下跌4.1%，主要因部分大型跨国企业在本地的直接投资收益减少 [2] - 证券投资收益上升7.6%，主要因非本地投资者获取的本地债务证券利息收益及本地股权证券股息收益增加 [2] 按国家/地区分析的初次收入流动 - 中国内地是2025年第三季香港初次收入总流入的最主要来源地，占当季总流入的40.7% [2] - 英属维尔京群岛是香港初次收入总流入的第二大来源地，占16.0% [2] - 在初次收入总流出方面，中国内地是最主要目的地，占当季总流出的36.0% [2] - 英属维尔京群岛是初次收入总流出的第二大目的地，占当季总流出的18.4% [2]

核心观点 - 香港非交易所买卖投资产品总交易额达60730亿港元创历史新高同比增长40% [1][2] - 投资者情绪高涨积极追求符合风险偏好及投资目标的产品 [1] - 股票挂钩产品为最畅销结构性产品占比67%同比增长43% [2] - 网上销售渠道持续扩张占比提升至17% [4][6] - 行业参与度提升公司数量增长9%客户数量增长28% [7] 产品表现 - 集体投资计划销售激增9660亿港元同比增长76% [2] - 结构性产品销售增长5870亿港元同比增长30% [2] - 债务证券销售增加2130亿港元同比增长29% [2] - 股票挂钩产品中科技行业占比42%汽车23%互联网22% [2] - 货币市场基金占集体投资计划交易额80%较2023年提升4个百分点 [3] - 主权债券占债务证券交易额49%较2023年增加5个百分点 [3] 销售渠道 - 104家公司拥有网上销售渠道占比总交易额17% [4] - 2020年仅58家公司采用网上销售占比5%金额2860亿港元 [4] - 集体投资计划占网上销售额77%债务证券占21% [6] - 78%集体投资计划投资者通过网上平台交易较2023年提升4个百分点 [6] - 网上销售占集体投资计划总销售额34%较2023年提升5个百分点 [6] 行业动态 - 从事投资产品销售公司数量增长9%至414家 [7] - 大型公司数量增长12%至101家 [7] - 70%公司实现交易额同比增长46%公司增幅超一倍 [7] - 分销人员数量增长4%至超过19000名 [7] - 完成交易客户数量增长28%至超过120万名 [7]

核心观点 - 2024年香港非交易所买卖投资产品总交易额同比飙升40%至6.07万亿港元创历史新高 市场参与度广泛增长 投资者情绪高涨[1][2][3] 市场总体表现 - 非交易所买卖投资产品总交易额达6.07万亿港元 同比增长40%创纪录[2] - 从事投资产品销售的公司数量增长9%至414家 其中46%公司销售录得一倍以上同比增幅[2] - 大型公司数量增长12%至101家 负责分销人员增加4%至超1.9万名[2] - 完成至少一项交易的客户数量增长28%至超120万名创历史新高[2] 产品类别表现 - 认可集体投资计划销售额达1.4万亿港元 同比增长96%[3] - 非认可集体投资计划销售额达8440亿港元 同比增长50%[3] - 结构性产品销售额同比增长30% 债务证券销售额同比增长29%[3] - 结构性产品占总交易额42%达25670亿港元 集体投资计划占37%达22440亿港元 债务证券占15%达9410亿港元[7] 细分产品表现 - 股票挂钩产品销售额达1.73万亿港元 同比增长43% 占全部结构性产品67%[4] - 大型公司首五大产品中科技行业股票占42% 汽车行业占23% 互联网行业占22%[4] - 货币市场基金占大型公司首五大集体投资计划总交易额80% 较2023年76%提升[7] - 主权债券占债务证券总交易额49% 较前年44%上升[7] 销售渠道变化 - 网上销售占总交易额17% 显著高于2023年12%[9] - 从事网上分销投资产品的公司数量增长13%至104家[9] - 集体投资计划占网上销售总额77% 债务证券占21%[9] 监管机构表态 - 香港证监会指出产品销售上升凸显公司对金融市场投入及投资者信任[11] - 香港金管局表示投资交易强劲增长反映投资者对市场信心及兴趣[11]

核心观点 - 2024年香港非交易所买卖投资产品总交易额同比飙升40%至6.07万亿港元 市场参与度创历史新高 包括销售公司数量增长9%至414家 客户数量增长28%至超120万名[2][3][4][5] - 所有主要投资产品种类均录得显著销售增长 其中认可集体投资计划销售上升96%至1.4万亿港元 非认可集体投资计划增长50%至8440亿港元 结构性产品和债务证券分别增长30%和29%[7] - 股票挂钩产品作为最畅销结构性产品 销售额达1.73万亿港元同比增长43% 占全部结构性产品比例从61%升至67% 挂钩股票以科技(42%)、汽车(23%)和互联网(22%)行业为主[8][9] - 网上销售占比从12%升至17% 销售公司数量增长13%至104家 集体投资计划占网上销售额77% 债务证券占21%[13] 市场表现 - 非交易所买卖投资产品总交易额达6.07万亿港元 同比增长40%[3][4] - 从事投资产品销售的公司数量增长9%至414家 其中46%公司销售录得一倍以上增幅 大型公司数量增长12%至101家[4] - 分销人员增加4%至超1.9万名 完成交易客户增加28%至超120万名[5] 产品结构 - 结构性产品占总交易额42%(25670亿港元) 集体投资计划占37%(22440亿港元) 债务证券占15%(9410亿港元)[11] - 认可集体投资计划销售增长96%至1.4万亿港元 非认可集体投资计划增长50%至8440亿港元[7] - 货币市场基金占大型公司首五大集体投资计划交易额比例从76%升至80% 主权债券占债务证券销售总额49%(前年44%)[11] 销售渠道 - 网上销售占总交易额17% 较2023年12%显著提升[13] - 从事网上分销的公司数量增长13%至104家[13] - 集体投资计划占网上销售额77% 债务证券占21%[13]

市场总体表现 - 非交易所买卖投资产品总交易额同比飙升40%至破纪录的60730亿港元 [1] - 从事投资产品销售的公司数目上升9%至414家的新高 其中46%公司销售录得一倍以上同比增幅 [1] - 大型公司数目上升12%至101家 负责分销人员增加4%至超19000名 完成交易客户增加28%至超120万名 [1] 产品类别销售表现 - 认可集体投资计划销售上升96%至14000亿港元 非认可集体投资计划增长50%至8440亿港元 [1] - 结构性产品及债务证券销售分别同比上升30%和29% [1] - 结构性产品占总交易额42%达25670亿港元 集体投资计划占37%达22440亿港元 债务证券占15%达9410亿港元 [3] 细分产品表现 - 股票挂钩产品销售达17290亿港元 同比增长43% 占全部结构性产品67% [2][3] - 货币市场基金占大型公司首五大集体投资计划总交易额比例由2023年76%升至80% [2] - 主权债券占债务证券总交易额49% 较前年44%上升 [2] 行业与渠道特征 - 大型公司首五大产品中相关股票以科技行业42% 汽车行业23% 互联网行业22%为主 [3] - 网上销售占总交易额17% 较2023年12%上升 从事网上分销公司数目增长13%至104家 [3] - 网上平台销售中集体投资计划占77% 债务证券占21% [3] 市场参与度与情绪 - 投资者情绪较一年前高涨 积极追求符合风险胃纳及投资目标的产品 [1] - 投资交易强劲增长反映投资者对香港投资市场活力的信心及兴趣 [2]