文章核心观点 - 新开发银行融资与资金管理局局长金中夏在2025资产管理年会上指出，发展中国家普遍面临依赖美元外资的“发展融资原罪”，易受汇率波动冲击并引发债务危机[2] - 为克服此困境，国际社会正推动本币融资，但传统多边开发机构的做法未能有效促进借款国本地金融市场发展[2] - 新开发银行采用资产与负债方同时进行本币融资的独特模式，在中国等本币市场发行债券并直接放贷，既规避自身汇率风险，也促进了本币债券市场的深化与国际化[3] - 中国债券市场规模虽位居世界第二，但衍生品市场发展滞后，完善该市场对人民币国际化及控制跨境资金风险至关重要[3] 本币融资的挑战与现状 - 众多发展中国家面临“发展融资原罪”，即发展依赖美元外资，国内使用需兑换成本币，偿还时却需外币，当美元升息升值时债务负担加重并可能引发危机[2] - 为破局，几十年前便有发展经济学家提出发展本国资本市场进行本币融资[2] - 近年来G20推动本币融资倡议，世界银行、国际金融公司、非洲开发银行等多边机构增加了本币融资比例，但其融资主要仍在美元市场进行，仅资产端使用本币，汇率风险由机构承担且未促进借款国本地债券市场发展[2] 新开发银行的创新模式 - 作为首个总部设在中国的多边开发机构，新开发银行在资产方与负债方同时进行本币融资[3] - 该银行更多在中国银行间市场等本币市场发行债券，并将募集的人民币直接用于放贷，无论借款方来自中国或其他国家[3] - 此模式使新开发银行自身避免了汇率错配风险，并在此过程中促进了本币债券市场的深化、发展与国际化[3] 中国债券市场的发展与不足 - 中国债券市场规模已位居世界第二[3] - 但中国债券衍生品市场的发展程度远低于发达国家[3] - 从控制资本流动或金融风险角度看，此差距或有其合理性，但从人民币国际化、本币融资及跨境使用需求看，完善债券衍生品市场尤为迫切，因其是控制跨境资金流动产生的利率与汇率风险的重要手段[3]