□本报记者 王雪青 "低波产品的投资者基本都能赚钱，中波产品约八成投资者赚钱，而高波产品却只有约两成投资者赚 钱。" 这不是传统金融学中的"二八定律"，而是优美利投资创始人贺金龙多年资管生涯中总结的投资者获利概 率。 在高波动的产品中，投资者更容易追涨杀跌，回本即卖出，导致产品虽然收益高，投资者却提前下了 车。"市场短期奖励具有爆发力的选手，但长期会奖励能够坚持下来的人。"贺金龙在接受中国证券报记 者专访时说。 回顾优美利投资十多年来的发展路径，从最初2亿元自营盘到如今近75亿元资产管理规模，从几乎囊括 所有策略，到最终聚焦在量化可转债策略、量化对冲策略等为代表的中低波动产品，凭借其风险可控、 收益稳健的特性，逐步形成自己的护城河。 在贺金龙看来，投资最核心的目标从来不是追求短暂的刺激，而是让投资者能够"拿得住、睡得着、赚 到钱"。在市场的风云变幻中，他带领团队以多资产量化体系为底座，坚持控制回撤、平衡风险、以技 术驱动稳健收益，并用真实成绩验证了一条并不拥挤的道路——低波动，并不等于低收益；慢节奏，反 而走得更长远。 相信复利 "慢即是快" 早年，贺金龙在券商工作时，就见证过许多"起高楼、宴宾客、楼塌了"的 ...

文章核心观点 - 优美利投资创始人贺金龙基于多年资管经验，总结出投资者在不同波动性产品中的获利概率：低波产品投资者基本都能赚钱，中波产品约八成投资者赚钱，高波产品只有约两成投资者赚钱 [1] - 公司认为，投资的核心目标是让投资者能够“拿得住、睡得着、赚到钱”，并验证了一条“低波动不等于低收益，慢节奏反而走得更长远”的道路 [1] 公司发展历程与规模 - 公司从最初2亿元自营盘发展至近75亿元资产管理规模 [1] - 发展路径从几乎囊括所有策略，最终聚焦于量化可转债策略、量化对冲策略等为代表的中低波动产品 [1] 投资理念与哲学 - 投资理念源于对复利的朴素理解，认为真正的财富来自复利，而复利必须建立在回撤可控的策略上 [2] - 公司的投资初心是每年跑赢M2指标 [2] - 追求做投资界的“寿星”而非短暂的“明星”，强调稳健才是穿越周期的最优解 [2] - 重要的不是某一年赚多少，而是每一年都有稳健收益，因为深度回撤可能导致客户流失 [2] - 市场短期奖励爆发力，但长期奖励能够坚持下来的人 [1] - 高收益看似来自方向判断，但真正稳定的收益来自结构均衡，市场不可预测但风险可管理 [3] 投资与风控体系 - 建立了“估值-动量-风险平价”三维决策体系，其中“风险平价”理念借鉴自桥水基金，并进行了本土化改造 [3] - 风险控制体系强调实时、穿透、纪律，将人工智能、大数据分析与金融工程深度融合，构建了立体化风控框架 [3] - 研发了“AI大数据风控与择时管理系统”，可通过AI风控模型刻画市场情绪、构建因子体系、预测市场多空方向，服务于仓位择时管理 [4] - AI系统在接收行情、生成订单、处理追单和撤单等环节效率高，执行效率远超人工交易 [4] - 风控体系中加入了合规智能识别模块，能持续学习监管规则，自动扫描合同、公告、舆情及交易数据，识别潜在合规风险 [4] - 风险管理被视为保护复利、追求活得更久的手段，而非限制收益 [4] 策略与业绩表现 - 公司主打低波动产品，其旗舰产品“优美利赢胜价值1号A类份额”成立6年多以来累计收益超过150%，年化收益率超过15% [4] - 通过控制回撤，在大部分年份跑出8%、10%、12%的收益率，利用复利实现长期年化收益 [5] - 不依靠押注单一标的，而是依靠大样本和体系赚钱 [5] - 量化可转债策略覆盖大量标的，单券持仓通常不超过4%，覆盖行业数量在15个以上 [5] - 通过分散资产、因子、策略，并将执行和风控自动化，使体系每天稳定产生小的、可重复的收益 [5] - 在债券投资方面保持了十年“零踩雷”的纪录，依靠纪律和系统监控舆情、盘面变化、资金流等指标，提前减仓规避风险 [6] - 股票量化中性策略主打“低波动、低相关”，其多因子选股模型覆盖量价、基本面、另类因子，并持续迭代 [6] - 股票中性策略作为多资产组合的一部分，通过灵活调整仓位应对期货基差变化，赚取基差变化的收益 [7] - 策略条线还包括ETF、期权等多元化套利策略，旨在低风险前提下贡献超额收益，捕捉如期权波动率套利、ETF申赎套利等机会 [7] 公司经营与科技投入 - 公司自公开业绩以来，代表产品连续8年均获得正收益 [7] - 公司聚焦中、低波动产品投资策略，长周期统计显示中低波复利更具韧性，更能让客户安心实现资产保值增值 [7] - 未来十年，资产管理行业将走向“体系竞争”，持续的技术投入、工程化能力和自动化执行体系将决定机构寿命与护城河 [8] - 公司的科技投入占利润的比例高达一半 [8] - 团队中计算机、数学、金融工程背景的成员占据相当比例 [8] - 公司自研了从数据采集、因子挖掘、组合优化、交易执行到风控预警的完整链条，并成立了独立科技公司，向券商和其他机构输出算法、拆单系统、程序化执行等底层能力 [8] - 技术被视为公司的底层结构而非锦上添花，投资最终比拼的是建立在技术之上的体系 [8]