核心财务表现 - 2025年上半年公司营业收入8.44亿元，同比下降38.25% [3] - 归母净利润亏损1.44亿元，同比下降155.30%，为2020年上市以来首次半年度亏损 [2][3] - 扣非净利润亏损2.43亿元，同比暴跌481.93% [3] - 第二季度营收4.43亿元，同比下降27.81%，归母净利润亏损9126.12万元 [3] 二价HPV疫苗业务恶化 - 二价HPV疫苗收入从2022年峰值84.93亿元（毛利率93.89%）骤降至2025年上半年1.72亿元，同比降幅67.3% [7][8][9] - 销量从2022年2700万支跌至2024年904.92万支（同比-42.4%） [7][8] - 产品收入占比从2022年75.93%降至2025年上半年20.38% [7][9] - 山东集采价格降至27.5元/支，较上市初期329元下降超91% [8] 市场竞争格局变化 - 默沙东九价HPV疫苗2018年进入中国，2023年扩龄后批签发量达3655万支 [9] - 九价疫苗覆盖病毒型别更广，对二价疫苗形成显著替代压力 [6][7] - 沃森生物二价疫苗2023年加入竞争，康乐卫士等企业九价疫苗预计2026年上市 [7][9] 九价疫苗研发与商业化进度 - 公司九价疫苗研发耗时8年，2025年6月获批但9月才启动商业化 [9] - 临床进度滞后于默沙东，且未能及时填补二价疫苗收入缺口 [7][9] - 成为国内首家报产企业但面临多家竞品追赶 [10] 业务结构风险 - 过度依赖单一产品（二价疫苗历史收入占比超70%） [5][7] - 缺乏多元化产品矩阵导致抗风险能力不足 [5][10] - 集采政策压缩利润空间，需通过成本控制维持盈利 [6][10] 行业发展趋势 - HPV疫苗整体需求增长但价型竞争加剧 [6] - 九价疫苗在高端市场占主导，二价疫苗转向价格敏感群体及基层市场 [6] - 未来竞争焦点集中于价格、有效性、产能及渠道能力 [10]

核心财务表现 - 2024年公司营业收入22.45亿元 同比下降59.25% 归属上市公司股东净利润1.06亿元 同比下降91.49% 营收和净利润均创上市5年来新低 [1][2] - 2020年至2023年营业收入分别为23.54亿元、57.50亿元、111.9亿元、55.11亿元 净利润分别为11.18亿元、20.21亿元、47.36亿元、12.48亿元 [2] 疫苗业务分析 - 疫苗板块2024年营收6.06亿元 同比减少84.69% 毛利率同比减少21.17% [2] - 疫苗生产量1059.32万支 同比减少64.66% 销售量904.92万支 同比减少42.40% 疫苗库存量3137.46万支 同比增加5.18% [2][4] - 二价HPV疫苗馨可宁2020年实现销售收入6.93亿元 2021年疫苗板块贡献33.63亿元 其中馨可宁采购额超33亿元 2022年疫苗业务占公司营收比重达75.93% [3] 诊断业务表现 - 体外诊断板块2024年实现营收16.09亿元 同比增长4.91% [4] - 体外诊断产品覆盖新冠、肿瘤标志物、肝炎、艾滋病等疾病的诊断试剂及仪器 [2] 市场竞争格局 - 默沙东九价HPV疫苗2022年9月扩龄至9-45岁女性且供应量增加 导致国内二价HPV疫苗销售下滑 [3][4] - 国产九价HPV疫苗研发企业包括沃森生物、博唯生物、康乐卫士、瑞科生物 相关产品均进入Ⅲ期临床阶段 [5] - 康乐卫士九价HPV疫苗预计2025年提交BLA 比万泰生物晚半年至一年 国药中生集团11价HPV疫苗进入临床Ⅲ期 预计2030年左右提交BLA [6] 产品研发进展 - 九价HPV疫苗上市申请于2024年8月26日获得受理 为首个申报上市的国产九价HPV疫苗 [4] - 九价HPV疫苗男性临床试验申请于2023年11月获批 [4] - 九价HPV疫苗上市许可申请按计划推进中 [4]