市场表现 - 沪指创阶段新高后小幅回调 市场震荡环境下 业绩稳健且估值性价比高的品种受关注[1] - 中药ETF（560080）收跌0.63% 全天成交额近1亿元 较昨日放量32% 连续9日净流入超1.2亿元 融资余额近7000万元[1] 板块估值 - 中药板块动态市盈率处2021年以来低位 中证中药指数市盈率TTM为25.97倍[3] 成分股表现 - 中药ETF标的指数热门成分股多数下跌 白云山跌1.56% 云南白药跌1.39% 以岭药业跌1.32% 片仔癀跌0.56% 东阿阿胶跌0.77% 同仁堂跌0.54% 天士力跌0.18% 华润三九跌0.67%[5][6] - 众生药业涨0.79% 达仁堂涨0.04%[5][6] - 白云山公布2025年中期权益分派方案 每10股派4.0元 合计派发现金红利6.5亿元[6] 行业基本面 - 流感数据趋于平稳 2025Q2北方和南方省份流感样病例占比回归常态 行业营收和归母净利润增速环比Q1改善[7] - 中药材价格指数持续回落 当前水平与2022年12月中旬相当 连翘 当归 牡丹皮价格下降 麦冬 党参价格稳定[9] - 2025H2行业业绩增速有望环比H1好转 因中药材降价带来成本压力减轻[7][9] 机构观点 - 浙商证券认为中药业绩拐点将现 行业具备现金充裕分红高 利润增长波动少 海外局势影响小的属性[13] - 万联证券指出2025H1中药板块受政策和渠道影响业绩承压 OTC领域龙头企业业绩韧性较强[13] - 长期看政策引导行业走向高质量和规范化发展 建议关注拥有强大品牌护城河的OTC龙头企业 产业链一体化企业及创新中药突破企业[13] - 预计2025年下半年渠道库存逐步出清 中成药成本下行趋势延续 叠加低基数效应 收入和利润有望温和向好[13]

指数及成分股表现 - 中证中药指数(930641)强势上涨2 63% 成分股新天药业(002873)上涨10 03% 太龙药业(600222)上涨10 00% 众生药业(002317)上涨9 98% 亚宝药业(600351)和达仁堂(600329)等个股跟涨 [1] - 中药ETF(560080)上涨3 06% 最新价报1 15元 近2周累计上涨2 58% [1] 流动性及交易数据 - 中药ETF盘中换手3 02% 成交5973 80万元 近1周日均成交8622 68万元 居可比基金第一 [1] 规模及份额变化 - 中药ETF近1周规模增长5784 63万元 新增规模位居可比基金1/4 [2] - 中药ETF近1周份额增长3150 00万份 新增份额位居可比基金1/4 [3] 资金流动及杠杆资金 - 中药ETF最新资金净流出1452 40万元 近5个交易日内有4日资金净流入 合计4359 52万元 日均净流入871 90万元 [4] - 中药ETF最新融资买入额676 88万元 融资余额达5213 67万元 [4] 行业动态 - 同仁堂医养登陆港交所 为同仁堂集团旗下第四家港股上市公司 聚焦"医养结合"中医服务 拥有12家自有医疗机构 1家互联网医院及10家管理医疗机构 2024年为中国非公立中医院最大集团（市占率1 7%） 2022-2024年营收9 11亿至11 75亿元 利润从亏损转为4619 7万元 募资将用于收购5家医疗机构 升级系统及补充资金 [4] - 中成药挂网价格治理在全国范围内密集展开 涉及小柴胡颗粒 安宫牛黄丸等常用品种 要求企业将价格调整至合理水平 针对全国挂网中成药中部分品种价差超5倍的问题 [5] 行业趋势及分析 - 中药企业院内市场面临集采有序开展 院外面临周期性需求低迷压力 未来需大力推进研发 以旧产品的稳定现金流支持新产品开发 [5] - 中成药集采涉及品种占所有中成药市场规模约20%-30% 预期未来中成药集采仍将持续增面扩围 [5] - 院外市场品牌集中度提高 2025Q2之后中药行业在零售端的库存水平进入健康状态 动销进入相对稳健的动态过程 [5] - 中药企业研发投入持续增长 创新中药贡献稳健增量 创新化药/生物药有望提供额外估值弹性 [5] 投资建议 - 中药板块兼具内需新消费和医药双重属性 看好中药配置价值和补涨机会的投资者可关注中药ETF（560080）或汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011 C：501012） [6]