这一理念直接体现在余剑峰的产品投资策略中。他管理的3只基金各有特色，但核心策略均围绕股债对 冲展开。以东方红明鉴优选定开混合基金为例，该产品从管理风险角度出发，利用股债资产的低相关性 或者负相关性，构建高夏普比的目标风险组合。在产品条款允许的条件下，也会考虑叠加转债套利策略 和杠杆效应，在控制风险的同时力求放大收益弹性。余剑峰解释道："转债的期权特性使其在正股上涨 时收益显著，而在下跌时又能提供一定保护，这种非线性特征与股债的线性资产形成互补。" 此外，余剑峰特别提到目标波动率模型的重要性。他坦言："客户常期待'回撤不能超过4%'，但很少有 人要求'波动率达到5%'。其实波动率才是原因，回撤只是结果。"以东方红安盈甄选一年持有混合基金 为例，他设定5%的目标波动率，通过每日监控股债比例、行业分布和组合回撤，动态调整仓位，力求 组合波动率稳定。这种精细化管理让产品在去年市场剧烈波动时仍能保持相对较好的回撤控制。 在风险控制上，余剑峰坚持事前、事中、事后全程管理。事前防范极端波动，例如预留仓位空间以应对 单日市场突然下跌；事中每日监控组合状态，通过波动率模型和回撤指标动态调整；事后根据市场变化 灵活应对。他举例道 ...